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编辑丨铎子

一场暴雨，救了鸿星尔克，却救不了昔日“国民鞋王”贵人鸟。

贵人鸟，命途多舛。原以为“破产式捐赠”、“贵人”登场就能救活它，没成想至今仍举步维艰。

昔日“国民鞋王”，危在旦夕。

“距离被上交所终止上市交易，仅剩3个交易日。”

3月4日晚，ST贵人发布关于公司股票可能被终止上市的第九次风险提示公告。

自2月1日至3月4日，公司股票已连续17个交易日每日股票收盘价低于1元。

根据《上海证券交易所股票上市规则》，如果公司股票连续20个交易日的每日股票收盘价均低于1元，可能被上交所终止上市交易。

贵人鸟的麻烦，还不止于此。

2018-2020年，贵人鸟曾经历了三年连续亏损，合计亏损超过21亿元。2021年短暂扭亏为盈后，2022年又再度亏损941万元。

1月27日，ST贵人继续发布业绩预亏公告，预计2023年净利润亏损4.85亿元，亏损幅度进一步加大。

连年亏损，贵人鸟资金极度紧张。

截至2023年9月底，贵人鸟仅有货币资金3386.98万元，而到今年4月末，它需偿还高达2.1亿元的司法重整留债债务本息，贵人鸟整体偿债能力明显不足。

由于常年处于危急关头，贵人鸟也从很早之前就已经开始自救。

2021年7月，河南突发大水灾，大灾之下，让人们记住了豪捐5000万元的鸿星尔克。

鸿星尔克在自身连年亏损下，依旧怀抱强烈的爱国情怀，向灾区捐款5000万元，被称为“破产式捐款”。

它的爱国行为，也获粉颇多，大量网友冲进鸿星尔克直播间，掀起了一场极度狂欢的“野性消费”。

与此同时，刚刚完成破产重组，连年亏损的贵人鸟，也因此备受追棒。

因给河南捐款3000万元，“负债超35亿却捐款3000万”的贵人鸟几度登上热搜，与鸿星尔克一样被网友们“野性消费”，多款产品销量激增。

趁着这股热潮，贵人鸟还浩浩荡荡开起了一场以“涅槃”为名的订货会，一度订出6-8亿的货品。

那一年，贵人鸟在财报中写下“2021年是公司浴火重生、凤凰涅槃的一年。”

贵人鸟声称，公司于2021年顺利完成司法重整，并紧抓产品、业务、内控和团队建设，已初步重回良性发展轨道。

当年，贵人鸟实现营业收入14.19亿元，同比增长19.43%；净利润3.61亿元，一举终结了此前三连亏的惨状。

同年5月，公司A股名称从“ST贵人”变回“贵人鸟”。

只可惜，这样的好景并不长。

“野性消费”热潮过后，贵人鸟并没有复制鸿星尔克始终被人记住的传奇，而是在过了一段时间后，再度陷入亏损，并于2023年4月，A股名称又被“ST”。

贵人鸟为何不能像鸿星尔克一样延续红火？其中可能有营销因素的影响，也可能有质量因素的影响。

事实上，自2021年完成司法重整后，贵人鸟便将运动鞋产品以自主生产为主转变成了外协加工采购。在此模式下，贵人鸟不乏产品质量投诉。

有消费者声称，“质量存在严重问题，从收到货最多穿了60天，鞋子就坏了。”

产品质量备受质疑，企业陷入亏损境地迟迟无法走入泥潭，甚至逼近退市边缘，人们很难想起贵人鸟曾是“国民鞋王”。

贵人鸟的发迹地，就已经相当高。

它始于被誉为中国“鞋都”的福建晋江，与安踏、匹克、鸿星尔克、特步、361度等国内知名运动类品牌是老乡。

创始人林天福，则在这里完成了一场百亿财富的积累。

1986年，时年24岁，出生于香港的林天富，来到福建晋江寻找发家致富的机会，在这里经营着帮人加工运动鞋的活。

跟他一样的生意人，还包含了安踏的丁世忠、特步的丁水波、361度的丁建通等。

但代工生意做久了，大批晋江人不再满足于只做代加工赚辛苦钱，丁世忠就很早意识到：既然自家鞋的质量不比别人差，为什么不能自己创立一个品牌，打上自家商标？

说干就干，他后来成立了安踏。

匹克、鸿星尔克、特步、361度等国内知名运动类品牌，后来也在此相续问世。

2002年，晋江有个词，跟现在的造车圈子一样火：造牌。

也许是受此影响，林天福很快加入这场盛宴。当年，林天福决意转型升级，全力发展自主品牌，打响贵人鸟的造牌信号弹。

但一家小作坊推出来的牌子，想要让消费者买账，谈何容易？安踏的做法，或多或少可能对林天福的经营产生了影响。

21世纪初，安踏品牌初生不久，为了打开知名度，丁世忠几乎赌上了企业一年400万元的全部利润。

他通过豪掷380万元，上央视打广告，并请乒乓球世界冠军孔令辉做代言。

孔令辉夺冠后，安踏运动鞋由此名声大振。营收额从原来的2000万暴涨10倍，一举成为国内名牌。

林天福也有样学样，找了不少体育明星代言，赞助了很多的体育活动。

中国国家队男子举重总教练陈文斌、中国国家女子篮球队教练隋菲菲、中国短道速滑主教练李琰等国家队金牌教练，都曾受邀成为贵人鸟品牌形象大使。

但体育营销，这些都是前辈们安踏、李宁玩剩的，如果按部就班，机会必然不高。

林天福也是聪明，意识到这点的他，最终走出了一条“体育+明星”的双线并举营销路线。

他一边不断赞助体育活动，找体育品牌形象大使；另一边以雷厉风行的速度，邀请天王巨星刘德华、天后张柏芝担任品牌形象代言人。

2007年，林天福还曾通过赞助湖南卫视“快乐男声”、东方卫视“我型我秀”等当年十分火热的选秀节目，进一步增加了贵人鸟的曝光度。

2009-2011年，贵人鸟的门店数量，也一度从1847家激增至5067家。在此期间，还获得了“中国十大运动品牌”、“大学生最喜欢运动品牌”等荣誉。

2014年，林天福迎来高光时刻。

贵人鸟以“A股运动品牌第一股”的身份上市，并在后来借助牛市起飞，市值一度超过400亿元，超越安踏、李宁、特步、361度等，一举成为“国民鞋王”。

林天福同步以190亿元的身价超越一众晋江本地运动品牌创始人，问鼎“晋江鞋都首富”。

林天福成了人们口中的“大哥”，蹊跷的是，贵人鸟的业绩却在不断下滑。

2012-2014年，贵人鸟营业收入为28.55亿元、24.06亿元、19.20亿元，呈现连年下滑。

与安踏同期不断走高的业绩相比，营业收入为76.23亿元、72.81亿元、89.23亿元，差距越拉越大。

就此来看，林天福这位“大哥”，似乎只是表面光鲜。

事情也正在朝不好的一面发展。

创业初期，林天福经常处于忙碌状态，跑市场，下店巡逻，人们总能在市场一线看到他的身影。

但随着公司的壮大，林天福的重心已不在这，而转移到了所谓的战略层面。

曾有贵人鸟高管对外表示，“2012年时林天福就已经很少去一线，他认为凭借自己的经验，足以处理企业经营中所有的问题。”

林天福对于大部分员工反对的事项，甚至依然坚持推进，并表示出了问题算他自己的。

独裁独断，刚愎自用，林天福最终将贵人鸟带入了危机四伏的境地。

他在2012年后贵人鸟业绩下滑，中国体育产品市场进入一个存量过高、竞争极度激烈的时代，不再紧随安踏们靠聚焦主业注重修炼内功上位，而是沉迷于资本运作，打造体育生态圈，最终与贾跃亭成为了相似的人，为“梦想窒息”。

2015年，林天福曾以体育为支点，开始了“买买买”的大跃进。

他先是花费2.4亿入股虎扑体育，并与虎扑体育设立了高达20亿的体育产业基金，投资健身、跑步等体育行业。

随后又先后投资了康湃思体育、西班牙足球经纪公司BOY、名鞋库、杰之行等不同的体育产业相关项目。

短短几年，贵人鸟就完成了横跨互联网+体育、体育经纪、赛事主办、体育保险、体育游戏、体育健身等多个领域。

贵人鸟甚至一度想更名为“全能体育”。但这一举动仅维持了一天，就被撤销。

上述的多元化扩张，后来也不仅没能提振贵人鸟的业绩，反而将贵人鸟拖进了深渊。

2018年，贵人鸟突然由盈转亏，大幅亏损6.86亿元，并在此后保持连续亏损姿态，并且被交易所给予风险警示，坠入ST股行列。

经营不佳，贵人鸟由此陷入严重的流动性危机。最艰难的时刻，贵人鸟负债超过35亿元，资产负债率接近100%。

手头缺钱的贵人鸟，只能不断变卖资产，收缩战线。之前投资的虎扑、杰之行、康湃思体育等股份被相继摆上拍卖桌，但这还救不了贵人鸟。

2020年，贵人鸟因无法清偿到期债务，明显缺乏清偿能力，二次申请破产重组。

但直到2021年7月，贵人鸟才迎来“贵人”，重整投资人黑龙江泰富金谷网络科技有限公司为其带来4.17亿元。

不过这之后，林天福开始走下贵人鸟的舞台，李志华成为了贵人鸟的实控人，掌舵贵人鸟。

与此同时，由于新实控人是卖粮出身的，贵人鸟的主营业务从此由运动鞋服转变为粮食贸易，日渐淡出鞋业。

2023年9月22日，ST贵人发布公告称，将以粮食业务作为未来主要经营发展方向，优先、重点做大做强粮食业务。

鉴于运动鞋服业务自司法重整以来收入下降、持续亏损，则将通过包括但不限于授权许可、出售、租赁等方式进行相关资产的处置，逐步退出运动鞋服业务。

风云起，江山变。在人们期待贵人鸟迎来“贵人”入驻后，能够重新燃起星星之火时，人们却看见贵人鸟运动鞋服业务被“抛弃”。

然而，贵人鸟的失败，并不能简单归咎于“时代抛弃了你”，更多的还是站在选择的分岔口。

常言道，选择大于努力。时代固然会抛弃一个企业，但在被时代抛弃期间，必然有着极强的人为因素影响。

如果当初林天福不是选择走上多元化道路，还是与晋江鞋企们沆瀣一气，继续聚焦鞋业，它会不会走出另一种命运？

晋江鞋业甲天下，安踏、匹克、鸿星尔克、361度、特步等，至今仍能活跃在我们的眼前，但贵人鸟已然没有了曾经力压群雄的霸气。

不过即便离了运动鞋服业务，ST贵人的发展路途仍不平坦。

2月22日，ST贵人发布公告称，因涉嫌信息披露违法违规，中国证监会决定对公司、董事长李志华立案调查。

此前，李志华曾被指间接控制了黑龙江诚运粮屹玉米购销有限公司、龙江月盛利粮食有限公司、齐齐哈尔市荣鼎粮食有限公司、甘南县玉弘粮食购销有限公司等 4 家公司。

而上述4家公司，为ST贵人的关联方。2021-2023年，ST贵人与上述4家公司发生采购交易分别为2401.30万元、 73490.17万元、12091.72 万元。

但ST贵人并未按规定及时披露与上述4家公司的关联交易。此关联交易，因此引发ST贵人业绩真实性的质疑。

屋漏偏逢连夜雨，危急关头，贵人鸟利空接踵而至。

（文章来源：花朵财经观察）

*本文基于公开资料撰写，仅作信息交流之用，不构成任何投资建议