来源：合富永道 作者：刘琼芳、王姗姗 随着“双碳”战略目标的持续推进，生态文明建设和绿色发展理念得到了前所未有的重视。2024年召开的中央经济工作会议明确指出，需“协同推进降碳、减污、扩绿、增长，加紧经济社会发展全面绿色转型”。江西省积极响应国家号召，对企业积极参与ESG相关活动及承担社会责任给予了高度重视。2024年8月江西省成功举办了“2023江西社会责任企业（企业家）”总榜发布会，旨在通过树立典型、表彰先进，充分发挥榜样引领作用，进一步鼓励和引导全省范围内的企业与企业家积极投身社会责任实践，勇担社会责任，主动作为，为奋力谱写中国式现代化江西篇章贡献赣商力量。 济安金信的ESG-V评级系统对江西省A股上市公司的ESG表现进行了全面评估，深入分析了企业在区域政策支持、信息披露和综合评级方面的表现。通过全面审视企业在低碳转型和可持续发展中的实际举措，该系统为企业在环境管理、社会责任和公司督导等领域提供了明确的优化方向，同时助力企业在低碳发展道路上不断提升。 ESG-V评级系统不仅挖掘出各维度表现优异的标杆企业，还通过这些企业的示范效应，带动更多企业向绿色转型迈进，推动区域绿色产业蓬勃发展。此外，江西省的实践经验为全国其他地区提供了重要借鉴，助力中国整体实现绿色转型目标，加快构建可持续发展新格局。 央国企ESG-V评级：整体稳健，示范效应显著 近年来，江西省从整体政策到地方专项规划，逐步将ESG理念融入区域经济发展的核心。济安金信作为全球首家引入ESG-V评级的独立第三方机构，在传统ESG（环境、社会、督导）维度的基础上，创新性地加入了企业价值（V）的评估。这一独特设计不仅帮助企业识别潜在的ESG风险，还通过价值评估与定价分析，助力企业实现长期可持续增长。通过ESG-V评级，企业在环境管理、社会责任和公司督导等方面的表现得到了优化，同时也带动了企业市场价值的提升，为区域绿色经济发展注入了新的动力。 截至2024年12月，江西省共有85家A股上市公司被纳入ESG-V评级，其中去除ST公司后为84家。数据显示，已有41家上市公司披露了2024年度的ESG报告、社会责任报告或可持续发展报告，整体信息披露率达到46.59%，高于全国平均的39.05%。纵向对比来看，比上年增加了15家企业，增长率达57.69%，增幅显著高于全国平均水平。 中央国有企业在ESG信息披露方面表现尤为突出。江西省7家中央国有企业全部披露了ESG信息，披露率达100%。相比之下，地方国有企业和民营企业的表现稍显不足：20家地方国有企业中，仅8家披露，披露率为40.00%；57家民营企业中，仅23家披露，披露率为42.59%。这表明中央国有企业在节能减排、社会责任等方面发挥了示范作用，而民营企业由于更多关注短期经济效益，对ESG信息披露的重视程度相对较低。地方国有企业虽然披露率较低，但在政策和监管推动下仍有较大的提升空间。 从评级结果来看，江西央国企的ESG表现呈现中等水平。大多数企业的综合评级（ESGV）集中在A和BBB之间，其中AA及以上的企业占比较低。具体来看： -- 环境维度（E）：多数企业集中在BB和B级，仅少数达到A及以上。特别是在工业金属等高耗能行业，评级普遍偏低。相比之下，商用车行业由于政策支持和技术升级，部分企业达到了A级及以上。 -- 社会维度（S）：B级企业占据主流，表现优异的企业较少。环境治理行业在此维度中表现较为出色，展现出较强的社会责任感。 -- 督导维度（G）：多数企业位于BBB级，督导结构总体规范，但透明度和效率仍有提升空间。在中药行业，督导评级偏高，显示该领域的企业治理相对成熟。 -- 价值维度（V）：大部分企业评级集中在BBB和A级，表明企业的资本市场表现尚可，但盈利能力和市场认可度仍需加强。 总体来看，江西省央国企在ESG表现上基础扎实，但在环境保护和社会责任领域仍有较大提升空间。高耗能、高排放行业需要通过技术创新和管理优化提升表现，同时加强治理结构的透明度和效率。只有这样，企业才能实现综合评级的稳步提升，增强市场竞争力，同时为江西的绿色发展和低碳转型作出更大贡献。 江西上市公司ESG-V评级：医药、环境治理领先，价值提升潜力大 江西省A股上市公司在ESG-V评级中整体表现稳健，环境和治理维度表现相对较强，社会和企业价值维度仍有改进空间。特别是在清洁技术应用、社会责任实践和长期盈利能力方面，企业还有较大提升潜力。 济安金信对江西省A股84家上市公司进行了ESG-V评级，涵盖环境（E）、社会（S）、督导（G）和企业价值（V）四个维度。评级等级从AAA到D共10级，层级依次递减。结果显示，获得A级及以上评级的公司共有13家，占比15%。其中，江铃汽车股份有限公司为唯一一家获得AA级的公司，其余均为A级。评级在B至BBB之间的公司占总数的58%，以BBB级最多，占比24%。同时，CCC级公司占比21%，而C级公司数量为0。整体来看，73%的公司在ESG-V评级中表现较好，达到中高水平。 环境维度（E）评级表现尤为出色。神雾节能股份有限公司获得AA评级，彰显其在环境保护方面的卓越成就。江西洪城环境股份有限公司、金达莱环保股份有限公司等5家公司获A级，显示出较高的环境管理水平。BBB至B级的公司占比64.29%，反映了江西企业在生态保护、资源利用和环境治理方面的显著进展。 在ESG-V评级框架中，环境（E）维度的分析主要基于上市公司所属行业的特性，涵盖气候变化、资源利用、污染与废弃物管理、以及环境机遇等多个方面。此外，还涉及水资源管理、生物多样性保护、碳排放、原材料采购、能源消耗、清洁技术和绿色材料的应用等议题。从江西省上市公司的环境评级结果来看，大部分企业在排放管理和资源利用效率方面仍有不足，特别是在清洁技术和可持续技术的应用上，企业尚未充分利用这些机会推动环境改进。这也表明，尽管企业在践行环境管理政策上已有一定意识，但在实际执行和长效机制建设上仍需加大力度，以满足更高的环境标准和社会期望。 社会维度（S）评级中，江铃汽车股份有限公司是唯一一家获得AA评级的企业，体现了其在社会责任方面的领先地位。整体来看，BBB级及以上企业仅占25%，其中大多数为中大型企业。这表明规模较大的企业在员工福利、社会影响和消费者保护等方面更具优势。 社会（S）维度的评级侧重于根据行业特点分析上市公司在产品与服务、股东权益、商业模式等方面的表现，涵盖劳动关系、人权、员工福利、消费者保护、财务风险管理和信息披露质量等议题。从评级结果来看，许多公司在保护投资者权益方面的表现有待提升，透明度和沟通机制仍需进一步改进。同时，财务风险管理和供应链透明度等方面的管理也有待强化。 在公司督导（G）维度，江西铜业集团有限公司、江西九丰能源股份有限公司和江铃汽车股份有限公司三家公司荣获AA级别，显示出其在公司督导方面的领先地位。同时，获得BBB级及以上的企业占比35.71%，获得B和BB级的公司占比33.33%。这表明江西省部分企业在管理体系上已具备较高水平，但仍需进一步加强公司结构治理，以提升整体治理效能。 督导（G）维度的评级涵盖治理风险、公司结构、合规管理和外部监督等四个方面，评估上市公司的治理体系健全性和管理层履职情况。包括税收透明度、偿债能力、所有权结构、高管薪酬和风险管理等多个因素。以及公司是否优化股权结构，以提升治理的透明度，使公司管理更加清晰和公开；考察公司合规管理体系的完善性，确保公司在合法合规的框架内运营，有效防止大股东滥用权力。从评级结果可以看出，企业在偿债能力和合规管理、股东责任等方面的表现差异较大，反映出公司治理结构的成熟度和执行力仍需进一步优化。 企业价值维度（V）评级结果显示仍有较大提升空间。获得A级的公司有7家，包括赣州腾远钴业新材料股份有限公司、江西铜业集团有限公司、江西九丰能源股份有限公司、江西洪城环境股份有限公司、江铃汽车股份有限公司、江西天新药业股份有限公司和江西赣粤高速公路股份有限公司等。BBB级公司占比16.67%，而BB和B级占比29.76%。 企业价值（V）维度的评级主要评估公司的投资价值，核心依据是“济安定价”方法。该方法由中国人民大学金融信息中心创立，结合国家863项目的技术成果，并广泛应用于证券行业风险监控。同时，它也是银行用于股票质押业务的估值基准。在评估企业价值时，济安金信不仅通过公司当前和未来的盈利能力来判断其投资潜力，还结合公司在市场中的流通市值和日均交易金额，评估其资金承载能力。这一方法确保了企业在市场中的可投性得到充分体现。从评级结果来看，部分公司在持续盈利和投资回报能力上仍有提升空间，需要进一步增强对投资者的吸引力和市场竞争力。 重点行业ESG-V评级：标杆凸显与转型突破并行 江西省作为制造业和资源大省，在《江西省制造业重点产业链现代化建设“1269”行动计划（2023-2026年》的引导下，聚焦有色金属、环境治理、新能源和医药等重点行业。这些行业不仅支撑着全省经济，也在ESG-V评级中展现了各具特色的特点和潜力。 医药行业的评级表现分化明显。天新药业、博雅生物和江中药业获得了A级评级，占行业总数的42.86%。这些企业在环境保护、社会责任和公司督导上均表现优异，尤其是在社会维度中达到了A级，展现了企业在员工福利、消费者保护和社会贡献方面的实践能力。天新药业的治理和社会责任表现突出，为行业提供了良好的示范。与此同时，部分企业的评级偏低，例如富祥药业仅为CC级，显示出在环境管理和治理水平上仍需加强。 有色金属行业作为江西的传统优势产业，表现呈现差异化。江西铜业和腾远钴业均获得A级评级，占行业总数的28.57%。这两家企业在公司督导和价值维度上表现稳定，突显出在治理体系建设和资本市场表现上的竞争力。行业内BBB级的企业如悦安新材占比28.57%，反映出整体表现尚可，但仍有提升空间。金力永磁、章源钨业和中国稀土的评级主要集中在BB级，占比42.86%。赣锋锂业的评级为CCC级，在社会责任和督导维度上的薄弱点值得关注。 光伏设备行业目前发展潜力较大，但表现有待提升。晶科能源是行业内评级最高的企业，综合评级为BBB级，其在环境管理、社会责任和督导结构上的努力得到了认可。明冠新材和沐邦高科的评级分别为B级和CCC级，特别是沐邦高科在社会责任、治理和价值维度上均为CCC级，表明行业内部尚存在较大改进空间。 环境治理行业表现稳定且优秀。洪城环境和金达莱两家公司均获得A级评级，占行业总数的66.67%。其中，洪城环境在督导和价值维度上表现均衡，展现了较高的管理能力。神雾节能的评级为CCC级，尽管环境维度达到AA级，但其他维度的短板拖累了综合评级，显示出企业在社会责任和公司督导上的明显不足。 江西重点行业在ESG-V评级中展现了基础扎实、亮点突出的特点。未来，通过加强政策支持、技术创新和治理优化，这些重点行业将更有能力推动江西的可持续发展迈向更高水平。 城市ESG-V评级：南昌领跑，多地绿色发展显成效 分地区来看，江西省的政策导向对各地上市公司的ESG评级结果起到了重要作用，特别是在可持续发展和低碳转型方面。 南昌市在ESG领域的表现较为突出。截至2024年9月，南昌共有32家上市公司参与评级，其中1家企业荣获评级为AA级；评级为A级的企业有5家，占比15.63%；评级为B-BBB级的企业占比59.375%；其余是评级为CCC级的企业，占比21.875%。作为江西省的省会城市，南昌积极推进生态文明建设和绿色发展。南昌市政府发布的《关于加快推进生态文明建设的实施意见》为企业提供了明确的政策指引，尤其在绿色技术和低碳产业领域，帮助企业实现节能减排目标。这些政策显著提升了南昌企业的ESG表现。 赣州市的上市公司在评级结果上表现良好，其中3家企业获得A级，占比20.08%；评级为B-BBB级的企业占比53.85%；其余是评级为CCC级的企业，占比23.08%。赣州市以“生态赣州”建设为目标，大力推动绿色经济发展。市政府发布的《关于推进绿色产业发展的若干意见》，对企业在环境保护、社会责任和公司督导水平上的提升起到了积极的推动作用，促进了当地企业在ESG领域的进步。 抚州市的上市公司中，评级为A级的企业有1家，占比33.33%；评级为B级和CC级的企业也各占比33.33%。作为一个以生态资源为优势的地区，抚州市政府发布了《关于加快推进绿色发展的实施方案》，推动企业在资源优化、节能减排和低碳技术应用方面的表现。 此外，萍乡市和乐平市共5家企业参评，其中两地各有1家企业获得A级评级。萍乡市致力于推进工业绿色转型，通过出台《关于推进工业绿色转型的实施意见》，积极支持企业提升治理透明度和环境管理能力。与此同时，乐平市则通过发布《关于促进绿色经济发展的若干措施》，为企业在环境保护和社会责任履行方面提供了有力支持，助力其ESG表现的持续提升。 从江西省ESG-V评级结果来看，区域内的上市公司在低碳转型和可持续发展方面展现出积极进展，部分企业在绿色技术应用和社会责任履行上取得了显著成效。这些成果不仅反映了江西省政策支持的有效性，也展示了企业在推动绿色发展的努力。然而，评级结果也表明，江西省企业在治理优化和环境管理方面仍有较大的改进空间。 展望未来，江西省需要继续深化政策支持，加强绿色发展顶层设计，构建更完善的ESG标准体系。同时，企业需进一步提升信息披露质量和治理水平，通过创新驱动实现更高的可持续发展目标。这些举措将为江西省的绿色经济转型注入新动力，并助力企业在ESG表现上迈向新的高度，为全国绿色发展树立示范标杆。