9月黄金的一个拐点，我们在8月的月度报告当中，陈述观点并且得到确认，而且价格在本月实现了6.35%的大涨，从最低点2471涨到了2685，创出历史新高。处在当前阶段，黄金价格进入到了一个相对加速期，并且处在历史性的高位，从而会形成一定的趋势性压力，突破性压力，包括未来将会持续的时间和空间，对于投资者来说变得尤为重要了。 而且9月的拐点在之前的三个月震荡确认之后，构成了一个新的趋势。我们之前提醒2570做了多头，又是100美元的空间，之前的2350、2300、2450等等这些位置的，所有向上多头都已经实现了非常大一个回报。 全年来说黄金价格上涨已经接近30%，相对于上一年涨幅只有13%的情况下，明显在加大。其实它是一个补涨，把时间拉长，从2022年、2023年、2024年这三年来说，平均每年的涨幅大概在15%左右，如果说我们再把它拉长一点，拉到4年的平均水平，那么它就降到了大概只有10%左右。就进入了一个相对合理的水平。如果说未来它的上行空间进一步的加大，自然会产生一些泡沫，这种泡沫一定会在某个时间通过震荡、休整，但是幅度都不会很大的方式，来实现平均的一个上涨幅度。 黄金价格的转折点主要来自于全球性的货币收缩，加息周期的启动或者预期的启动。除此之外，就是经济的繁荣导致资产价格快速上涨，黄金的保值、增值的需求暂时得到抑制，但是中长期黄金上行不会发生任何的改变。 现在能够快速支撑黄金价格连续8个月上涨的主要原因，我们在月度报告当中反复强调，主要包括第一个美国的宽松货币政策，以及进入降息周期的一个打开，这将会对于黄金价格中长期的上涨带来结构性的、基础性的一个上行格局。 全球的货币宽松，包括发展中国家的跟随以及非美国家持续对黄金的增持，导致黄金的需求已经从民间转为了官方，从而导致全球黄金持续维持一定的上行格局。 避险，避险的需求愈演愈烈。现在俄乌之间没有结束，巴以以及以色列和黎巴嫩之间的冲突仍然有扩大的迹象，不排除中东地区再次出现更大的风险，所以黄金在当前的阶段实现了三个有利于上行的一个重要的基础性原因。 在目前这个阶段判断未来的下跌为时尚早，这也是我们能够持续的从1700美元开始，持续的做多，从不建议大家去做空，即使是价格上行到一定的高度之后，可能会面临一定回调的压力或者震荡。 建议大家仍然是以观望、空仓或者说小减仓等等的方式继续持有，这是黄金价格，它的趋势一旦打开，它不会轻易的结束。 当然了现在黄金价格已经从2022年的10月份的低点1617企稳之后，连续性的企稳拉升上涨，并且涨到了2685这样一个位置，通过高低之间已经实现了1000美元的上涨。那么上一个上行格局，我们都知道它的黄金价格的上行是从250美元涨到了1912美元，涨了接近1700美元。当然这是从一个最低点的趋势去看待的，因为我们不能够把2022年的10月份，它的一个上行作为一个起点，而是作为一个中继上涨中的起点，也是在这个过程当中实现了一个加息周期。 而真正的上行是从什么时候开始的？从2015年的最低点1046这个位置，也就是从美联储真正意义上的加息缩表结束。 从2012年开始美联储就开始缩表，缩到一定阶段后开始加息，然后停止加息。黄金价格开始企稳上涨，之后一直到降息，开始进入加速，也就是2019年和2021年是它的一个加速期。同样我们回到现在2022年的时候，或者说2023年是美联储加息结束的一年，当然是它的回调震荡蓄势结束的一年。 之前我们同时知道，当它的宽松开始结束的那一刻，也就是从2022年、2020年、2021年这三年的时间周期里面宽松的一个结束，从而预示着调整的开始。而调整的结束，由于一直到2023年的两年时间之内的结束，也就是新的一轮的起点的开始。那么新的一轮起点开始，也就意味着现在进入一个降息周期，而降息周期一旦打开，就意味着接下来市场将会演绎2019年--2021年的一个加速上升期，而目前仍然是降息的第一年，对应的指标是2019年，当2019年的幅度涨幅较大的时候，会影响到接下来的下一年的涨幅幅度。 现在已经涨了30%的情况下，它的空间是已经彻底的打开了，它到底是处在一个上行的中继阶段，还是说进入一个见顶的尾声阶段，就变得非常的重要。 从月线级别来看，从趋势上来看，现在涨幅已经达到了1640美元了，和上一个大涨周期已经非常接近，自然从心理层面上的压力是很明显的。但是如果从幅度上来讲，上一轮的牛市它是涨了7倍，那么这一轮价格目前来说的话，只涨了1.6倍左右，从幅度来说它的空间还有很大。如果从点位上来说，它已经接近尾声，不过我们要打开思路去看问题。 现在上涨、上行并没有结束，因为处在一个降息周期的初期阶段，而且从10月份开始还会继续降息，11月份继续降息，在连续三次降息之后，它的价格难跌，这是决定了黄金价格仍然有上行空间。 当然了黄金上行空间，它的大与小，来自第一前期上涨幅度过快将会消耗一部分的后期动力，同时外围股市的强劲会导致黄金的需求可能会受到一定的压制。这两个因素决定，接下来市场在继续上行过程当中的一个幅度，而今年的幅度高低决定了明年幅度的高低。 如果从比例上来说的话，黄金价格的上涨幅度远没有结束，我们不能够用初期的一个非常低的位置的上涨空间，来决定一个从高点起点得位置，毕竟从长期来说，全球的货币一定是持续贬值的，货币的投放量一定是越来越多的，人们获得的财富是越来越多的，而这种财富其实本质上大家都富裕了，而都富裕的钱来自哪里？ 就来自于国家创造的信用和货币，那么这个货币最终会落实到民间或落实到整个社会当中，所以它一定有一个载体去承载这部分货币，除了现金以外，黄金或者房地产等等这些资产能够承载，黄金上涨远没有结束。 大的逻辑情况下，我们去做黄金可能就会变得更加简单一些，就没有那么复杂，就没有那么多犹犹豫豫的干扰，患得患失的想法。只需要在大的方向抓住了，那么后期所有的短期交易它就会变得更加轻松一些，而没有那种一会儿空、一会儿多，这种想法就会越来越少，就会奠定你的一个交易基础。