在时代的宏大叙事里，中国正经历着一场波澜壮阔的发展征程，犹如一艘巨轮在经济的海洋中破浪前行。

这是一个最好的时代，也是一个面临诸多挑战的时代，而城投作为其中的关键角色，其发展历程与现状备受瞩目。

毋庸置疑，我们正处于一个辉煌的时代。中国在基础设施建设领域取得的成就举世瞩目，成为全球发展的典范。

世界领先的高铁网络，如一条条钢铁动脉，飞速穿梭于广袤的国土，极大地缩短了城市间的时空距离；

密密麻麻的地铁线路，高效地输送着人流，为城市的运转注入源源不断的活力；

拔地而起的高楼大厦，彰显着蓬勃的发展态势；崭新明亮的小区，为人们提供了温馨舒适的居住环境；轰鸣作响的工厂，全力以赴地塑造着一座座充满生机与活力的现代化城市。

然而，硬币总有两面。

中国从一穷二白发展成为世界第二大经济体，金融手段和城投公司发挥了重要作用，但在这个过程中，一些问题也逐渐积累并凸显出来。

部分地方政府在发展过程中，盲目追求政绩，过度融资，大搞面子工程。

这些缺乏科学规划和实际效益的项目，使得当地财政负债累累，陷入了沉重的债务负担之中。

与此同时，城投行业内部的贪腐现象也令人触目惊心。据统计，近五年间，竟有109位城投发债高管因违法违纪行为被查处，涉及城投平台多达103家。兰州城投的技术性违约事件，更是如同一颗投入平静湖面的巨石，激起了千层浪，引发了社会各界的广泛关注。尽管在制度的推动下，资金最终得以落实，但令人遗憾的是，相关责任人员却未能受到应有的惩处。

以遵义道桥为例，作为茅台所在地遵义市最大的城投公司，其对156亿银行贷款进行了长达20年的展期处理，前十年仅需偿还利息，无需偿还本金，后十年才开始分期偿还本金。

这一极具争议的举措，瞬间引发了全社会对城投的疯狂质疑。然而，在现实的无奈面前，投资人最终还是不得不再次选择相信城投，回归所谓的“城投信仰”。

那么，城投究竟是什么？它的起源又在哪里？上世纪80年代末，上海为了推动浦东大开发，决心在黄浦江上建造一座大桥，打通浦东与浦西之间的发展壁垒。

然而，当时上海财政极度困难，资金问题成为了横亘在面前的巨大障碍。关键时刻，在朱镕基的积极推动下，外资委通过不懈努力，与亚洲开发银行进行了艰苦的沟通与协商。

最终，在亚洲开发银行的支持以及商业银行的参与下，加上上海市政府自身的积极筹集，总造价8.2亿的南浦大桥得以顺利建成。这座大桥的建成，不仅实现了地理上的连通，更重要的是，它开启了浦东土地价值的飙升之路，为全国提供了基建带动发展的成功范例。

此后，城投公司应运而生，其主要任务便是通过一系列的投资活动，为所在地区开辟新的价值增长点。在这个过程中，土地成为了关键因素，形成了“借钱开发、大搞基建、土地增值、卖地还款、再次开发”的循环模式。然而，这种循环模式并非无懈可击，一旦土地价值无法持续上涨，尤其是房价不再保持快速增长，整个循环就可能面临难以为继的困境。

1991年，上海率先成立城投公司，随后，重庆、广东等地纷纷效仿，城投公司如雨后春笋般在全国范围内兴起。1995年，《预算法》的实施，对地方政府的融资渠道进行了严格限制，地方政府不能随意发行地方债，也不能直接向银行贷款。

直到1997年亚洲金融危机爆发，我国为应对危机，采取了积极的财政政策，国家开发银行与安徽省芜湖市政府合作，创新推出了“融资、开发、征地、卖地、还款”的运作模式，为城投公司的发展提供了新的思路。

此后，国家开发银行不断创新，允许以土地增值收益作为贷款的还款来源，这一举措进一步推动了土地市场的繁荣，炒地逐渐成为了房地产市场的主流现象。

2008年美国次贷危机爆发后，国家出台了4万亿的经济刺激计划，允许商业银行向城投公司发放贷款。这一政策的出台，使得城商行如井喷般迅速发展。

地方政府为了更好地掌控融资渠道，开始控股地方城商行，形成了“左手城商行，右手城投平台”的土地金融模式。这一模式在加速城镇化进程的同时，也导致了地方政府债务的快速积累。

2010年，政策开始收紧，对城投平台的贷款进行了严格限制，然而，城投公司由于其特殊的使命和背景，在金融领域一直被视为具有高信用的主体，“城投债永不违约”成为了市场的一种普遍认知。

然而，近年来，疫情的冲击以及房地产调控政策的实施，使得楼市和土地市场陷入了低迷状态。城投公司的净融资出现了负数，债券发行面临巨大困难，市场对城投的信任逐渐缺失。

与此同时，城投公司内部的腐败问题也日益严重，违规帮助私企、放高利贷、收中介费等行为屡禁不止，这些行为不仅严重损害了国家和人民的利益，也对城投行业的健康发展造成了极大的负面影响。

回顾历史，城投公司在我国经济发展的各个阶段都发挥了重要作用，尤其是在应对危机和推动城市建设方面，功不可没。但我们也必须清醒地认识到，城投公司存在的问题不容忽视。

城投公司本身并无过错，错的是其中的腐败分子，他们的行为严重破坏了市场秩序，推高了地价和房价，给社会带来了极大的负面影响。

城投公司目前背负的13.5万亿元债务，其未来的走向充满了不确定性。城投公司的发展究竟何去何从，是能够在制度的规范下实现转型升级，还是会面临更大的挑战，这一切都有待时间的检验。

我们期待城投公司能够回归初心，规范运作，为中国的城市建设和经济发展继续贡献力量。

同时，也希望相关部门能够加强监管，严厉打击腐败行为，为城投行业的健康发展营造良好的环境，让城投公司在新时代的浪潮中，焕发出新的生机与活力。

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