赣锋锂业能够完全“消化”买来的矿吗?

雪球的隐士 2024-09-28 11:58:51

赣锋锂业能够完全“消化”买来的矿吗?回答这个问题,需要知道两点:一是要知道赣锋锂业的锂矿石提锂或者盐湖提锂的产能有多大;二是要知道赣锋锂业到底满世界“买买买”,买了多少矿。

一、赣锋锂业的产能

翻看赣锋锂业2023年年报发现,截至2023年年底,赣锋锂业共有碳酸锂、氢氧化锂等锂产品“设计产能”22.415万吨。其中,氢氧化锂设计产能为10.6万吨,碳酸锂设计产能为9.1万吨,氯化锂设计产能为1.2万吨,丁基锂设计产能为0.2万吨,氟化锂设计产能为1万吨,金属锂设计产能为0.315万吨。

“设计产能”也就是大家俗称的“PPT产能”,并非当下实际产能,具体情况如下。从下表可以看出,青海赣锋的1000吨/年的金属锂产能还在“试生产”,并没有真正投产。2024年能够生产约500吨金属锂,应该就算是不错了!

根据赣锋锂业2023年年报披露的资料,“截至本报告披露日,(赣锋锂业)万吨锂盐工厂的年产2000吨丁基锂扩产项目已完成,万吨锂盐工厂和新余赣锋工厂对产品及产能进行优化细分和整合;丰城赣锋一期年产2.5万吨氢氧化锂项目已建设完成”。

同时,赣锋锂业2023年年报披露,“(阿根廷Cauchari-Olaroz项目)一期年产4万吨碳酸锂项目已于2023年上半年完成项目建设,并在2023年完成了约合6000吨LCE的产品生产,目前该项目正在稳定爬坡中,预计2024年将逐步达到设计产能”。“逐步”这个词表明,2024年,赣锋锂业的Cauchari-Olaroz项目也无法实现4万吨LCE的产量,能够完成3万吨LCE,应该就不错了!

这么一看,赣锋锂业的“PPT产能”的含金量还是蛮高的,扣除金属锂的约500吨,盐湖提锂的约1万吨,设计产能22.415万吨,2024年的实际产能约21万吨,“含金量”为93.7%,虽然不是“999足金”,但是还可以了。

二、赣锋锂业购买的矿量

根据赣锋锂业2023年年报披露的数据,锂辉石方面,赣锋锂业需要包销Mount Morion的49%的锂精矿产量,预计Mount Morion的2024年锂精矿(SC6)产量为135万辆,折算碳酸锂约为16.9万吨LCE,按照49%折算,大概是66万吨锂精矿(SC6)或者8.3万吨LCE。

此外,Pilbara Pilgangoora矿,2024年,赣锋锂业需要采购约31万吨锂精矿(SC6),折算酸锂约为3.9万吨LCE;Finniss矿,2024年,赣锋锂业至少需要采购约7.5万吨锂精矿(SC6),折算碳酸锂约为1万吨LCE。

也就是说,澳洲的3个锂矿可以提供的矿石量大概折算成碳酸锂约为13.2万吨LCE。

再加上,海外的Cauchari-Olaroz盐湖项目的3万吨LCE,海外的碳酸锂供给合计约为16.2万吨左右,占赣锋锂业现有产能21万吨LCE的77%。

换言之,仅仅靠现有的在运营的矿山,不能满足赣锋锂业的产能,如果需要保证矿石方面不被“卡脖子”,还需要等待非洲的Goulamina锂辉石矿项目投产,按照赣锋锂业2023年年报披露的资料,“马里Goulamina锂辉石项目一期规划年产50.6万吨锂辉石精矿产能项目建设正在进行中,预计2024年投产,公司享有项目产出的50%包销权,且满足一定条件后可增加包销比例至100%”,换言之,非洲的Goulamina锂辉石矿项目投产后,可以为赣锋锂业提供约3.2万至6.3万吨LCE的矿石量。

这样子,就可以把矿石的供给和锂产品产能画上等号了。

三、小结

和天齐锂业类似,赣锋锂业作为中游的锂产品制造商,无论价格如何,至少不喜欢在矿石量上被上游卡脖子,当然,上游矿山也希望有一个稳定的下游需求,保证矿石能够即产即销。

总的来说,我认为从矿石布局和锂产品产能看,赣锋锂业无疑是下一轮新能源景气周期的“紫金矿业”。

0 阅读:138