昨天市场呈现弱修复状态，成交量和涨停个股数量虽然相比前一天有所回升，但仍处于近期低位；个股平均涨幅虽然回正，但依然跌多涨少。不过，相较于前一晚和昨天白天全球市场的表现，A股已经算是很有韧性。源于前晚美联储的“鹰派降息”，全球资产经历了一次大动荡。昨天因为篇幅有限，锐叔没有在早评中说这个事，今天就来简单聊一下其对A股的潜在影响。

当地时间12月18日，美联储如期降息25个基点。但随着美联储主席鲍威尔在记者会上的讲话却表明，美联储在推进货币政策宽松的态度上开始偏向鹰派。最新利率点阵图显示，决策者预计明年只会降息两次，而9月时对明年降息次数的预测达到了四次，因此这一动向远低于此前市场预期，从而加剧了市场的恐慌情绪。受此影响，当晚美股三大指数集体收跌，标普跌近3%，纳指跌超3%，道指十连阴、创1974年来最长连跌记录；恐慌指数VIX单日涨幅74.04%，并创8月中旬以来新高；美油、布油与现货黄金、现货白银在FOMC后均跌超2%；欧元、澳元、离岸人民币兑美元汇率均创年内新低；前晚美股和昨天A股之外，最新其它欧美主要股市全线下跌。

短期来看，美联储“转鹰”对A股行情的影响相对有限。国内目前偏弱的信用环境，仍需货币政策加力宽松。在9月18日美联储进行了本轮降息周期的首次降息后，A股也在当天探底成功，紧接着央行在9月24日宣布降准降息，从而开启了A股逼空式上涨行情。而随着美联储12月降息落地，结合央行16日会议提及适时降准降息，国内新一轮降准降息很有可能在近期落地，从而继续给A股市场提供较为充裕的流动性有利环境。中长期来看，若美联储暂停降息，中美利差因素会在一定程度上制约国内货币政策宽松空间，未来稳增长就需主要靠财政政策来发力。此外，美元可能继续保持强势，除非国内经济回升势头强劲，否则不利于A股对海外资金的吸引力。总之，一句话就是：短期影响有限，不必太多在意外部因素；未来“以我为主”，重点关注财政增量政策和国内经济运行态势。

就短期而言，年底时段流动性相对偏紧，同时考虑到12月重要会议结束后，未来将要经历一段较长时间的政策“空窗期”，意味着暂时缺乏政策预期方面给予行情的驱动力，预计在年内剩下的最后这7个交易日的时间里，行情仍会以震荡为主。不过，一旦翻过年，随着流动性改善，A股大概率将会迎来一段脉冲式上涨行情。若这么来看，后续较好的低吸窗口或在年底最后两三天。再拉长时间看，一是政策发力导致信用筑底，从而进一步强化A股“慢牛”所需的流动性环境；二是增量政策对宏观经济的提振效果若开始明确显现，“慢牛”形成所需的基本面条件也将得到满足，本轮行情无论在空间上还是在时间上就仍值得期待。在相应的操作层面上，基于前述分析，建议轻仓者仍暂时以观望为主，继续等待更好的加仓时机；重仓者则仍可考虑做一些高抛低吸，但若遇连续调整，则可转为坚定持股待涨。