美国大选终于落定，市场在消化最新行情的同时，北京时间周五凌晨将迎来美联储决议，作为大选后新鲜出炉的决议，无疑美联储已经将最新的大选结果和政策部分纳入了接下来的利率路径中。

市场几乎肯定预计美联储将下调基准利率25个基点，将联邦基金利率下调至4.5%至4.75%的区间，为本轮周期的第二次降息。此外，市场保留12月还有一次降息25个基点的可能。

联邦基金利率影响各种贷款的借贷成本：更高的利率意味着抑制借贷和支出。然而，既然通货膨胀率已经回落到美联储设定的2%的年化目标，政策制定者们正在降低利率，通过鼓励消费来提振经济。

美联储对通胀的态度更为放松，并将更多注意力放在就业市场上，试图确保经济软着陆。即使在9月份降息50个基点之后，货币政策仍处于限制性区域，美联储仍有空间继续将利率下调至更中性的水平。

目前的利率仍然高于“中性”水平，估计在3-3.5%之间，这给了美联储在不冒经济过热风险的情况下放松货币政策的空间，这个缓冲提供了策略决策的灵活性。

最近经济健康状况的报告显示，第三季度GDP增长2.8%和9月份通胀持续放缓，亚特兰大联储GDPNow显示，2024年第四季度国内生产总值可能为2.7%。表明美联储的政策迄今为止在不损害经济增长的情况下成功地降低了价格压力。

通货膨胀率继续下降，而就业市场保持稳定但有所减弱。最新的就业数据受到飓风“海伦”和“米尔顿”的影响而扭曲，这两场飓风使人们暂时失业，使政策制定者难以辨别经济的长期轨迹。

经济学家表示，在没有任何迹象表明通胀正在反弹（这可能会阻止降息）或雇主正在加速裁员（这可能会促使更快的降息）的情况下，美联储可能会坚持自己的立场。多数机构均认为，美国股市的强劲表现，标准普尔500指数今年迄今上涨22.9%，表明市场已经消化了降息的影响。然而，如果美联储保持温和立场，本轮涨势可能会进一步延续。

如果会议声明没有透露特别的立场，则决议公布后的鲍威尔新闻发布会将成为最大的新闻焦点，可能会影响对未来降息的预期。然而，外界认为，这些信号可能是模糊的，因其可能强调继续关注数据的表现，但对于最新美国大选的评论也值得市场探索。

在美国大选初步结果出炉后，部分投资者削减了美联储明年降息的押注。特朗普当选或意味联储降息路径变浅，交易商押注明年年中结束降息特朗普当选美国总统可能意味着美联储不会像之前预期的那样大幅或快速降息，因为预计他上任后的一系列新政策将阻止通胀下行。

特朗普提出对所有进口商品加征10%的最低关税，成本上涨意味着推动通胀上升。Capital Economics估计，10%的关税将使年度通胀升至4%左右，即美联储目标的两倍。若特朗普2025年发起贸易摩擦，核心PCE通胀预计或上升至3.7%。

与美联储政策利率挂钩的期货合约交易员继续押注美联储将在本周降息0.25个百分点，并在12月再次降息，但现在预计美联储可能会在2025年上半年再降息两次后停止降息，在明年6月完成降息，届时政策利率处于3.75%-4%的区间。按照机构预期，在特朗普成为总统的情况下，联邦基金利率在明年夏季前可能降至3.5%。