在上周的文章中，我提到历史经验表明，群体性看多、看空的反面，往往才是正确的方向。

立刻引来一位网友的质疑，反问到难道日本股市失去的三十年中就没有发生过群体性看空吗?只要跌几个月，就会产生群体性看空，还不照样继续跌了三十年。

关于这个问题，我想很多人其实根本就不了解实际情况，经常被网上一句所谓失去的三十年所忽悠，仿佛日本股市一直熊了三十年似的。事实上，日本股市失去的三十年，只是指日经225指数在三十多年时间里，并未再超过1989年的最高点。

这一点其实和股市熊了三十年是两个截然不同的概念，因为砸到谷底之后的上涨，对于投资者而言仍然属于较为快乐的时光。

如下图所示，1990年至今的日经指数年线图，明显可以分为两个截然不同的阶段，第一阶段是1989-2008年，毫无疑问这是一个跨度长达19年的超级大熊市；第二个阶段则是2008年到现在，日股实际上跟美股同步，走出了一波已经长达十六年的长期牛市。

何来失去的三十年？后十六年涨得简直是不要不要，满打满算超级熊市也就是十九年而已。看过这张图，你就会明白所谓日股三十年熊市不过是以讹传讹罢了。

甚至进一步查看细节，会发现即使是前十九年大熊市，也并非每年都那么难熬。从年线上，我们可以很清晰的看到，日经225指数顶多走出个三年阴，之后必然会出现年阳线，特别是2003-2006基本算是连涨４年，这还能算是熊市氛围吗？这要放在A股早就喜极而泣了。

在这十九年大熊市中，日股其实只收出了11根年阴线，另外还掺杂着８根不错的年阳线，而这些年阳线的存在，至少意味着大熊市中起码穿插了３波小牛市反弹行情。

要知道，这里仅仅还是说年线级别的反弹，如果细究到月线级别的反弹还会更多。

可能有人对年线级别行情和月线级别反弹没有什么概念，那么我就拿熟悉的国内市场来作对比，2019-2021年A股总体还算不错，沪深300用两年多一点时间，累计上涨了102.2%。

反观2003-2007年的日经225指数，时间跨度四年多，累计上涨了140.68%。也就是说人家的这波反弹级别，比A股的小牛市是只强不弱，显然这四年总不能说感受很痛苦吧。

至于月线级别反弹，比较典型的就是恒生指数2022年10月到2023年１月这一波，累计上涨了55.14%，但是在年线上完全看不到影子，可它短期的赚钱效应却一点也不弱。

上述情况充分说明熊市并不是你所想象的天天下跌，一口气连跌了十九年，实际上穿插着各种反弹和小牛市行情，每当跌狠了、跌久了，引发群体性看空之后，必然会物极必反，诱发上涨。这其实是股市中永恒不变的一种规律，看懂弄通之后，想不赚钱都难。

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