作者：夏日
11月1日，上交所官网显示，上交所上市审核委员会定于2024年11月8日召开2024年第28次上市审核委员会审议会议，审议浙江泰鸿万立科技股份有限公司（以下简称“泰鸿万立”）首发事项。
据招股书，泰鸿万立主营业务为汽车结构件、功能件的研发、生产与销售，主要客户为整车厂商及部分配套零部件供应商。经过十余年发展，公司拥有了较强的生产制造能力、同步开发能力以及配套方案设计能力，在国内汽车配套领域拥有一定的市场竞争优势。
深耕行业二十年 坐拥优质客户资源 竞争优势突出
汽车工业具有产业链条长、拉动能力强的特点，是国民经济的重要支柱产业，对于我国经济增长具有极其重要的意义。汽车零部件产业是汽车产业链的重要组成部分，是支撑汽车工业持续稳步发展的前提和基础。随着我国汽车工业的稳定发展和汽车消费市场的迅速扩张，也为我国汽车零部件企业提供了良好的发展机遇。
自2005年成立以来，泰鸿万立在汽车结构件、功能件领域已经深耕近20年，多年发展中，公司在技术研发、生产制造、配套能力等各方面形成了显著的核心竞争优势。公司目前已成为吉利汽车、长城汽车、沃尔沃、上汽集团、广汽集团、通用五菱、江铃汽车、领克汽车等多家国内外知名整车厂商或品牌的一级供应商，进入了吉利集团旗下浩瀚、CMA、PMA以及长城汽车旗下A30、B30、ES11等多个汽车架构平台的供应链体系。
泰鸿万立主要客户均为国内知名整车制造商和汽车零部件供应商，其中公司与吉利集团、长城汽车的合作期限较长、均超过10年，与上汽集团、江铃汽车的合作期限亦超过5年，并积极拓展了多家知名汽车零部件供应商客户资源，公司与极氪汽车、理想汽车、蔚来汽车、零跑汽车等该领域知名企业均建立了合作关系并成为其一级供应商，同时还成为了宁德时代、无锡振华、海斯坦普、赛科利等知名零部件供应商的配套合作伙伴。
在与主要客户在合作过程中，凭借自身拥有的竞争优势并根据其需求实现快速响应，与主要客户的合作程度不断加深、客户黏性不断加强。公司也积极开发新客户、新项目、新产品、新领域，积极参与下游客户新车型的配套同步开发。
(资料来源：泰鸿万立招股书 客户合作关系发展历程)
招股书显示，2021年至2024年上半年，泰鸿万立用于新能源及通用车型的汽车零部件收入占主营业务收入金额的比例分别为59.71%、73.42%、80.63%和82.36%，公司正逐步由以传统燃油车型应用为主逐步转变为新能源车型、通用车型为主，占比呈上升趋势，与汽车行业的政策导向及市场发展趋势相吻合。
具体来看，2021年至2024年上半年，泰鸿万立新能源车型结构件销量分别为469.60万件、1,584.24万件、2,406.82万件和1,417.33万件，占结构件销量的比例分别为7.13%、20.28%、31.46%和39.13%；新能源车型功能件销量分别为68.97万件、106.72万件和155.81万件和110.94万件，占功能件销量的比例分别为7.52%、9.65%、14.11%和18.40%。2022年和2023年销量分别同比上升54.74%和46.00%，两者销量及销量占比均呈上升趋势。
伴随下游汽车市场不断发展，泰鸿万立与下游主要客户合作规模不断扩大且合作程度不断加深，客户结构也不断多元化、产品应用车型及品种型号不断增加，目前形成主要客户合作稳固、新能源汽车客户订单放量的良好局面。
2021年至2024上半年，泰鸿万立营业收入分别为101,128.89万元、147,776.70万元、154,430.16万元和73.825.27万元，2021-2023年复合增长率为23.57%；扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润分别为8.202.05万元、12.636.47万元、15.738.07万元和6.437.69万元，2021-2023年复合增长率达38.52%，公司业绩保持较快增长趋势，具备良好的持续盈利能力。
产销两旺 优质汽车零部件配套厂商增长动能强劲 未来发展前景广阔
受益于国内经济持续增长、整车市场快速发展、国家产业政策支持以及全球化零部件采购力度提升等多重利好，处于整车产业上游的配套零部件厂商尤其是其中的优质企业产品产销两旺。
招股书显示，2021年至2024年上半年，泰鸿万立产能利用率分别为91.65%、92.16%、92.54%、83.21%，整体保持较高水平；产销率方面，同期泰鸿万立结构件产销率分别实现98.67%、93.65%、102.67%、106.84% ；功能件96.17%、102.02%、96.86%、103.25%。
泰鸿万立依托产品研发设计优势、规模化生产优势以及完善的质量控制体系等核心竞争优势，在公司产销规模持续扩大的同时，公司通过不断优化产品结构、提升生产效率等方式，结构件产品的单位价格分别为10.97元、14.42元、15.37元和14.84元，功能件产品的单位价格分别为17.43元、17.54元、18.67元和18.32元。通过产品结构的不断优化、新能源车型贡献收入占比的提升，公司产品价格整体呈上升态势、发展情况良好。
具体到年度来看，泰鸿万立2024年上半年产能利用率略有下降，根据招股说明书披露，主要系下游整车厂商需求安排生产和销售因素的季节性影响及公司2023年末进行适当备货所致，一般而言下半年销量及收入占比相对较高、上半年销量及收入占比相对略低。具体到产品单价来看，泰鸿万立2024年上半年结构件产品和功能件产品价格略有下降，下降幅度分别为3.45%和1.87%，主要系2024年第一季度新能源汽车市场销量阶段性承压所导致。第二季度，全球新能源汽车市场重拾良好发展态势，国内新能源汽车产销量同比分別增长30.1%和32%。至2024年7月，新能源汽车国内零售渗透率达到51.1%，较去年同期36.1%的渗透率提升15个百分点，从最新统计数据看，当前汽车产业总体保持平稳增长：前三季度汽车产业增加值同比增长7.9%，产销分别完成2147万辆和2157.1万辆，累计出口整车431.2万辆，同比增长27.3%。尤其是新能源汽车产业发展态势良好，前三季度新能源汽车产销分别完成831.6万辆和832万辆，同比分别增长31.7%和32.5%，近3个月新能源乘用车销售占比均在50%以上，实现了新的突破。
能够及时把握国内自主品牌崛起以及新能源车转型机遇，不仅体现了泰鸿万立强劲的技术、工艺、生产能力，同时，还体现了其在快速变化的市场中灵活适应市场和蓬勃发展的能力。2021年至2023年泰鸿万立主营业务收入规模增长迅速，复合增长率为25.11%，高于同行业可比公司复合增长率平均值21.57%增速，其技术实力和前瞻性规划布局得到来较好兑现，展现了龙头企业强劲的持续增长潜力和高质量发展经营底色。
从长期发展来看，汽车产业是国民经济的战略性、支柱性产业。在国家汽车产业政策的支持、引领下,汽车消费市场发展动能十足，随着各地汽车以旧换新政策的持续落地,以及国内新能源汽车渗透率提升以及国产汽车出海提速,汽车市场仍有望保持较高的景气度,这也为我国汽车零部件行业的发展创造了良机，在此背景下，行业中的优势企业也将获得更广阔的发展空间。
多方位优势 深挖存量+拓展增量赋能高质量持续增长
在十多年的发展中，泰鸿万立在技术研发、质量控制、客户资源、产品类型各方面形成了显著的核心竞争优势。
在技术研发方面，泰鸿万立自成立以来就高度重视自主研发及技术创新，在多年的生产和研发实践中不断丰富和积累经验。被认定为“国家高新技术企业”，建有“浙江省级企业研究院”并拥有专业的模具设计及研发能力。公司拥有专利授权114项，其中发明专利23项，这些专利涵盖了模具开发、冲压技术、焊接技术等多个领域。公司通过自主研发方式，形成了汽车冲压件高效率低能耗自动焊接技术、塑料微型执行电机技术、汽车侧围轻量化技术等在内的多项核心技术，为公司产品生产提供了坚实的工艺技术基础。
在生产制造方面，泰鸿万立致力于提高生产效率和产品质量。公司引进了先进的生产设备和自动化生产线，实现了结构件和功能件的自动化生产技术布局，通过自主研发形成了“自动化冲压生产技术”、“汽车冲压件高效率低能耗自动焊接技术”等多项自动化领域的核心技术，不断提高自动化及智能化生产水平。与传统的人工生产线相比，自动化生产线具有更高的生产效率、稳定的产品质量以及规模生产条件下更低的单件生产成本。同时，公司还加强了对生产过程的管理和控制，建立了完善的质量管理体系，确保产品质量符合标准和客户要求。
在模具开发方面，公司亦具备较强的模具自主开发能力，设有集模具设计、加工、组装、调试、检测及售后服务为一体的模具事业部，拥有一批专业的模具开发和设计人才。通过自主开发模具，公司能够大幅缩短产品开发周期、及时响应和协同客户需求、保障产品质量，有效提升了公司的综合竞争力。
凭借技术水平及生产工艺方面的先进性，泰鸿万立具备了多种类总成零部件以及模具的研发、设计和生产能力。公司产品种类较为丰富，能够满足客户多样化的产品需求，从配套车型来看，公司产品配套的整车厂商覆盖自主品牌、合资品牌、外资品牌以及新能源造车新势力，具有为传统汽油车型、混合动力车型以及纯电动车型配套零部件的能力。
整车结构的复杂性及严苛的安全性要求,使得整车生产厂商对汽车零部件行业形成了严格的供应商认证体系，取得客户资质认证是业务合作的前提。汽车零部件供应商进入整车生产厂商供应链并实现规模供货后,为保证产品质量和产品一致性，双方通常会形成稳定的合作关系。
整体来看，泰鸿万立在所在领域具有优质客户及良好的技术实力，公司及产品具有良好的市场口碑，产品配套车型丰富，均与头部企业建立了长期稳定的合作关系。已经可以保持后续业绩的高质量持续增长，并提前锁定其未来增量业务机会。
在存量客户价值的深度挖掘方面，公司与现有客户的合作规模不断扩大，合作程度不断加深。例如，与吉利集团和长城汽车的合作，公司不仅为其提供了更多种类的汽车结构件和功能件，还参与了客户更多新车型尤其是新能源车型的研发和生产，为客户提供了更全面的配套服务。这种深度合作不仅增强了客户的粘性，也为公司带来了稳定的收入来源。
在新客户资源的全面拓展方面，泰鸿万立已多家知名新能源汽车整车厂或品牌建立了紧密的合作关系并取得项目定点。这些企业在新能源汽车市场具有较高的知名度和市场份额，与它们的合作不仅为公司带来了新的业务增长点，也有助于公司提升在新能源汽车零部件领域的市场份额和竞争力。
(资料来源：泰鸿万立问询回复 部分新能源客户项目定点情况 )
同时，公司还与宁德时代、无锡振华、海斯坦普、赛科利等知名零部件供应商建立了配套合作关系，进一步拓展了公司的客户群体和市场空间。
通过实现存量客户价值的持续挖掘与新客户资源的全面拓展，为泰鸿万立未来经营业绩的长期可持续增长奠定了坚实的基础。
结语：
随着国内汽车零部件制造水平不断提升以及新能源汽车的发展，汽车零部件行业也得到了快速发展，预计2023年将进一步增长至44086亿元。预计到2026年全球汽车零部件市场规模将增长到4530亿美元。
招股书显示，泰鸿万立本次IPO募集资金主要投向“年产360万套汽车功能件及车身焊接分总成件建设项目（二期）”、“河北望都汽车冲压焊接分总成件扩产建设项目”、“浙江台州汽车冲压焊接分总成件扩产建设项目”等。这些项目的实施将有助于公司突破现有产能瓶颈，更好地匹配下游客户的生产需求，提高客户订单响应速率。
综合来看，泰鸿万立在产销两旺、客户拓展与合作深化以及产能利用率提升等方面表现出色，为公司的长期发展奠定了坚实的基础。未来，随着募集资金投资项目的实施，公司的产能将进一步扩大、产品结构将进一步优化、市场竞争力将进一步增强，凭借多重发展优势，泰鸿万立可不断扩大市场份额，擎画出高质量发展的新蓝图。
