根据乘联会数据，11月狭义乘用车零售销量实现242.30万辆，同环比增长16.5%/7.1%；批发销量实现294.0万辆，同环比增长15.3%/7.6%。当月新能源车零售销量达126.8万辆，同环比增长50.5%/5.9%，11月渗透率为52.3%（环比持平）。1-11月国内累计新能源车零售和批发销量分别达到959.8万/1,064.6万辆，同比分别增长41.2%/37.3%，前11月新能源车累计渗透率（零售口径）为47.2%。

总体来看，乘用车尤其是新能源车销量维持高速增长态势。而这背后，离不开2024年“双新”（报废更新、以旧换新）补贴政策的推动。据商务部数据，截至12月13日，该政策已带动乘用车销量超过520万辆，其中报废更新车辆超251万辆，置换更新车辆超272万辆。

此外，近期多地政府进一步加大力度推出促进汽车消费的相关政策。这些政策在补贴金额、补贴范围、申请条件等方面存在差异，以满足不同地区消费者的购车需求。以北京市为例，12月16日起，北京经开区将发放共计800万元的“好车亦城”跨年汽车消费券，精准化满足消费者需求，推动消费品“以旧换新”政策不断扩围，持续放大消费券带动效应。临近年底，由于国家报废更新和各地以中央资金支持为主的以旧换新工作都将截止，加之部分地区推出推出促进汽车消费的相关政策，预计会带来年末的车辆销售高峰。

拉长时间来看，日前中央经济工作会议提出的2025年首要重点工作任务就是：大力提振消费，提高投资效益，全方位扩大国内需求。在这一政策导向下，预计2025年以旧换新政策仍将延续，只是延续时间及力度有待观察。据民生证券研报预期，如2025年1-2月政策延续，则总量端今年四季度到明年一季度有望平滑过渡，预计2025年上险销量2,370万辆，同比+7.7%；如2025年1-2月政策不延续，3月延续，则今年四季度将存在明显翘尾效应，预计2025年上险销量2,330万辆，同比+3.6%。报废置换+技术创新缩短换车年限+增换购持续驱动销量上行，看好自主新能源渗透率提升。

除了年末车市向好可能催化相关市场情绪外，最近中央经济工作会议通稿提出“综合整治’内卷式’竞争”，也有助于遏制车企“价格战”及基本面改善。还有就是智能驾驶有望重塑竞争格局。近期，阿维塔与华为在深圳华为总部签署全面深化战略合作协议，后续华为会在产品开发、产品营销、生态运营等多个方面深度介入；2025年比亚迪将在15万元及以下价格区间的车型中引入高阶智能驾驶系统；小米全场景智能驾驶系统将于12月底亮相。展望2025年，低成本智驾、无图城市NOA、车位到车位将成为智能驾驶产业化落地的重点，我们看好智能驾驶已形成闭环的华为、小鹏，比亚迪、小米、极氪、理想智驾表现亦值得期待。

综上所述，汽车及零部件板块当下仍值得逢低关注。