第  2 4 5  期 

撰稿：王艺涵

编辑：秦   风

编者按：

进入五月，A股上市公司年报披露“大戏”落幕。

陕西省67家上市公司（不含北交所），除延安必康特殊情况，其余均交出2021年“答卷”——谁最赚钱，谁是“亏损王”？哪家高管薪资最高，哪家员工拿着最低薪酬？谁是多年不分红的“铁公鸡”，谁又最大方？

开始学习炒股选股的时候，老手们往往会建议关注公司基本面。

所谓基本面，即上市公司整体经营管理状况的统称，包括经营数据、人事、股权、投资等。其中，营收数据最为直观，或赚或亏一目了然——基本面好的公司，往往在经营数据上会有积极反馈。

作为“上市陕企年报季系列”第一篇，镐京笔记根据陕西67家A股公司2021年年报，梳理出其中最赚钱的十家公司，累计净利润460亿元。

“榜一大哥”不出意料，被陕西煤业以211亿元净利润收入囊中，明星民企隆基股份继续稳坐第二把交椅。

不过，2021年也出现了一些有意思的变化。

相较上年，中航西飞、陕国投A跌出前十；咸阳首家上市公司彩虹股份，一改近年来的颓势，以近27亿元净利润强势入榜；西部证券虽入围前十，但近期严重“水逆”，一出“960元”乌龙事件闹得沸沸扬扬，甚至保荐的几家公司相继折戟……

下表为2021年陕西十大最赚钱上市公司盈利以及具体增幅表现：

TOP1陕西煤业（601225.SH）

作为“扛把子”的陕西煤业，占榜单前十公司累计净利润超过45%，全年净利润约为211亿元，平均不到两天就能完成1个亿的“小目标”……

另外，陕西煤业无论是营收、净利润，还是扣非净利润，相较2020年同期而言，均有明显提升，其中扣非净利润同比增125.21%，这也意味着该公司主业在2021年得到了长足的发展。

在A股煤炭板块之中，陕西煤业上市虽晚，但作为陕西省唯一集产、运、销为一体的煤炭公司，以及国家确定的陕北大型煤炭基地两个开发主体之一，“含着金汤匙出生”注定其要成为陕企的一个标杆。

陕西煤业资源优势十分明显，目前，陕西煤业拥有煤炭储量149亿吨，可采储量86亿吨，可采年限 70 年以上。

同时，陕西煤业还是鄂尔多斯盆地神府南区的唯一开发主体。根据勘测，神府南区拥有的煤炭资源储量将达到300-400亿吨，随着未来神府南区的勘探和开发，陕西煤业资源储备还将进一步大幅增加。其“头号陕企”的江湖地位，目前来看还无人能撼。

TOP2隆基股份（601012.SH）

紧随陕西煤业之后，隆基股份以90亿元的净利润位居“榜眼”，同时在陕西民营企业中遥遥领先。

与排行榜中其他企业不同的是，隆基股份的辐射半径显然更大一些。2022年初以来，受碳排放目标、传统能源价格上涨等诸多因素影响，全球光伏装机需求持续旺盛，隆基股份作为光伏行业龙头企业，在组件销量、市场占有率、品牌影响力等方面均位列全球首位，且在亚太、欧洲、中东非等区域的市占率已实现领跑，有望充分受益全球装机增长。

近年来，隆基股份在全国多个城市开展光伏电站的开发和提供系统解决方案，其中包括2016年在云南省投资建设单晶硅棒硅片、高效电池组件、特色农业光伏电站产业链项目。不过在2022年4月遭遇“黑天鹅”，公司在云南省享有的优惠电价政策和措施自2021年9月1日起被取消，对全年净利润造成了一定的影响。

在加速新型电池技术的产业化应用和产能建设方面，隆基股份前期在陕西西咸新区、内蒙鄂尔多斯等地建设高效电池产能项目，预计部分将在2022年第三季度开始投产，并有望在2022年贡献产量。

TOP3陕西建工（600248.SH）

“探花”陕西建工2021年净利润34.77亿元，与前两家公司有着明显差距。但值得注意的是，该公司2021年扣非净利润较2020年同期，增长2395.54%。

2020年11月，陕西建工通过重组整合登陆资本市场，属于一家资本市场新贵，但从公司前身西北建筑公司成立开始算起，陕西建工已深耕陕西近七十余年，逐渐实现了属地化公司在各地市及主要区县的全覆盖，再叠加其国企背景，省内与政府、央企合作较多。

据不完全统计，2021年陕西建工与渭南市交通局、西安高新区、咸阳高新区、中国中车、中国节能等均签署了合作协议，在铁路、高速公路、城市道路建设、海绵城市建设、拆迁安置、城市基础设施建设等多领域进行合作。

另一方面，在海外大型项目中其竞争力亦有所凸显，2022年1月，由陕西化建承建的尼日利亚丹格特炼油及石化项目进入后期收尾阶段，该项目为世界最大的单体炼油项目，此外，陕建安装集团参建的巴基斯坦卡拉奇K2/K3核电站工程更是中国实施“中巴经济走廊”和“一带一路”建设的重要成果。

不过，陕西建工如今亦面临着不小的资金回笼压力。近日一份公告显示，其发生的累计重大诉讼、仲裁事项涉案金额合计16.12亿元，共计31起，讨债对象包括恒大、蓝光等地产企业。

TOP4西安银行（600928.SH）

作为净利润排行榜前十的常客，西安银行2021年实现净利润28.04亿元，相较2020年27.56亿元实现微涨。

作为西北地区率先登陆A股的地方法人银行，根据自身资源禀赋、结合当地区域发展特色，是西安银行的发展策略。

2022年4月28日，西安银行召开董事会，批准了向联营企业比亚迪汽车金融增资的议案，届时注册资本金将达100亿元。后者作为西北地区唯一的法人汽车金融机构，目前业务已经覆盖至除港澳台之外的31个省市自治区，涉及298个城市1216家经销商，渠道覆盖率超过99%。

另外，比亚迪汽车金融业绩连年稳步增长，截止到2022年一季度，累计发放贷款金额已经超过700亿元，新能源汽车金融业务占比和增长率均居行业前列。

此时增资，无疑是对西安打造新能源汽车之都的一剂强心针。

不过值得一提的是，2022年一季度，西安银行经营数据出现了不同幅度的下滑。其中营业收入15.43亿元，同比下降18.52%；净利润6.08亿元，同比下降14.17%；扣非净利润6.14亿元，同比下降13.54%。

TOP5彩虹股份（600707.SH）

2021年净利润排名前十的陕企上市公司里，最大的“黑马”当属彩虹股份。

2021年公司实现营收151.74亿元，净利润约26.69亿元，按照其表述，“全年营收、利润指标均创历史最好水平。”

同时，公司扣非净利润24.87亿元，这也是该近十年来，公司主营业务首次实现盈利。

作为陕西一家老牌上市公司，彩虹股份所处显示面板行业竞争激烈，又因上马一条生产线投入动辄几十亿乃至上百亿元，被称为“吞金兽”行业。公司多年来经营数据并不显眼，虽说营收稳步上升，但公司实现净利润却始终表现乏力，且依靠政府补助明显，尤其是扣非净利润已连续十年为负，2010年至2020年，彩虹股份扣非净利润累计亏损约82.83亿元，年均净亏8.2亿元。

得益于2021年，彩虹股份液晶面板及基板玻璃均实现收入大幅增加，公司终于实现翻身。

TOP6北元集团（601568.SH）

2021年，北元集团实现营业收入131.54亿元，较上年增长33.49%，实现净利润18.5亿元，较上年增长9.87%。

年报公布同一日，北元集团还发布公告称，公司下一步将进军光伏领域，实施建设300MW光伏发电项目和5.95MW分布式光伏发电项目，并自产自用，为进一步推进碳达峰、碳中和做准备。

就北元集团全年的营收和净利润来看，公司整体业务稳定，自身“造血”能力强，具备一定的抗风险能力。

不过投资者对北元集团有着更高的期待，有投资者在上证e互动里发问：“公司的业绩稳健优异，但对于投资者则是灾难完全没有受益，股价持续创新低，还能有更低吗？请问管理层对于公司的价值判断如何？公司合理的股价应该在什么位置。”

对此，北元集团回复“相信对于公司的价值判断，未来会被市场逐步认知。”

TOP7陕西黑猫（601015.SH）

2021年陕西黑猫实现营业收入188.95亿元，同比增长97.07%；实现净利润15.27亿元，同比增长670.47%；实现扣非净利润13.62亿元，同比增长675.88%。

单从净利润涨幅来看，陕西黑猫在整个陕西资本市场表现显眼。据披露，其主要是因为公司化工产品毛利增加，以及长期股权投资收益同比增加。

陕西黑猫在2021年占尽了“天时地利人和”。

首先是得益于整体行业产品价格持续上涨；其次公司所在地韩城市毗邻山西省，周边地区拥有丰富的焦煤资源，为公司提供了充足的原材料供应保障，降低了原材料运输成本；此外，2021年陕西黑猫在资本市场“攻城略地”，分别收购了西华运物流有限责任公司51%股权、韩城市西昝工业园区污水处理有限公司100%股权、张掖市宏能煤业有限公司100%股权……

另外，陕西黑猫还在新疆成立了全资子公司新疆黑猫煤化工有限公司，并于2022年3月，将新疆黑猫注册资本由1000万元增加到5亿元，持股比例变更为70%。

不过环保问题却是陕西黑猫的一个“污点”——2021年末，中央第三生态环境保护督察组在陕西调查发现，一家名为陕西龙门煤化工的公司，自2013年便在黄河韩城龙门干流河道违法作业，甚至国家有关部门10次发函要求整顿也未能让其收敛。这家号称关中地区最大的焦化企业的龙门煤化工，正是陕西黑猫麾下重要子公司。

TOP8西部证券（002673.SZ）

2021年，西部证券实现营收和净利润分别为67.51亿元和14.1亿元，同比实现“双增”。

作为国内老牌券商之一，西部证券2012年在深交所挂牌上市，成为国内第19家上市证券公司，也是目前西北地区唯一的上市券商。

不过，光鲜的经营数据背后，西部证券也面临着诸多窘境。

今年以来，西部证券保荐的数家公司纷纷折戟——2月25日，湖南恒茂高科股份有限公司的IPO申请遭到了深交所否决；3月28日，千里马机械供应链股份有限公司撤回了IPO申请材料；4月6日，湖南天济草堂制药股份有限公司在北交所的上市委会议上遭遇暂缓表决；5月6日，陕西红星美羚乳业股份有限公司的创业板IPO申请被否……

另外，近期西部证券的“960元乌龙”事件也被传得沸沸扬扬。

5月9日晚间，思特威（688213.SH）发布了首次公开发行股票并在科创板上市发行公告，本次发行价格确定为31.51元/股。

在发行的初步询价过程中，报价区间为12.94元/股至960元/股。其中，960元报价为西部证券睿赫1号集合资产管理计划给出，因高价被剔除。

5月11日，中国证券业协会发布了首次公开发行股票配售对象限制名单公告，名单中仅有一个限制对象，为西部证券睿赫1号集合资产管理计划，为期一个月，原因是其存在违反《注册制下首次公开发行股票网下投资者管理规则》相关规定。

TOP9航发动力（600893.SH）

公司全年实现营业收入341.02亿元，净利润为11.88亿元。

2021年，中国航发以国有股权无偿划转方式，收购完成后直接持有航发动力45.79%股权，成为公司的直接控股股东。历经多次资产重组后，航发动力作为中国唯一的航空发动机生产企业，也是A股唯一的飞机发动机标的，具有垄断性与稀缺性，典型的高端制造与大国重器。

公司的基本面，航发动力是国内唯一一家具有研制涡喷、涡扇、涡轴、涡桨等全种类军用航空发动机的企业，也是唯一的三代主战机型发动机提供商。

从军用和商用角度来看，大多人只知道航发有军机发动机，而不知也有民机发动机，负责民机发动机研制的是航发控股子公司中国商发。

因此，航发动力不仅是军机发动机的唯一生产企业，也可能是未来中国商用发动机的唯一生产企业。

TOP10陕鼓动力（601369.SH）

陕鼓动力2021年营收和净利润分别为103.61亿元和8.58亿元。

作为国内能量转换设备——透平机械设备龙头公司，陕鼓动力产品可辅助工业生产节能减排，提高能效，符合“双碳”目标，主要应用在冶金与化工领域。经过多年技术积淀与市场开拓，公司在产业链上下游具备高议价能力，毛利率渐趋稳定。

未来，在“双碳”目标约束下，下游客户产能置换带来设备更新需求，能效升级带来设备技术改造需求与节能改造服务需求，公司的能量转换设备与工业服务业务将呈现可观增长态势。供气稳定、高效节能等需求推动气体外包服务增长，公司重新重视气体运营板块，未来该板块或将取得快速增长。

客户行业集中度高，冶金与石化行业收入占比超八成。公司三大业务客户重合度较高，因此虽经历两次重大转型，公司的主要客户群体仍然来自冶金与石化行业，2017年至2021年间，冶金与石化行业贡献的营收始终在高位运行。

—结束语—

截至目前，就67家陕西A股上市公司（不含北交所）中，2021年实现盈利的陕西上市公司共计54家（不含延安必康），约占整体的81%。

整体而言，大部分公司都做到了顶住压力，实现净利润与扣非净利润盈利双向正增长。同时结合2021年整体情况而言，陕西在面临几次疫情的冲击之下，有此成绩实属不易。

当然集体交卷之下，一个班级整体情况如何也不能只看优秀生。下期，镐京笔记将为大家继续解读陕西十大亏损上市公司，敬请期待！

（部分图片来源视觉中国 ）