本文整理了巴菲特等投资大师的诸多观点与投资经历，蕴含着丰富的投资智慧，对投资者具有重要的启示意义。

一、学习榜样与个人追求

本·格雷厄姆十几岁时便立志成为令人敬佩的人，通过学习身边榜样的为人处世方式得以实现。巴菲特本人对格雷厄姆极为崇敬，从哥伦比亚大学商学院毕业后，历经波折最终在格雷厄姆手下工作，这段经历宝贵且让他始终从事着自己喜欢的工作。他认为财富自由后想做的工作，当下就该去做，这样才能充满激情，收获满满。

二、投资标的选择与风险考量

1. 汇率风险与投资范围：巴菲特为避免汇率风险，限定投资以日元计价的标的，如日本房地产或公司，但因日本公司净资产收益率低，难以找到合适投资对象。这表明投资要综合考虑多种因素，包括汇率及标的自身盈利能力。

2. 生意好坏与持有期限：时间对不同生意影响不同，好生意是时间的朋友，烂生意则是敌人。长期持有好生意，即便买入价略高，也能获出色收益；而长期持有烂生意，即便买得便宜，收益也不佳。如柯达曾有宽护城河，后被削弱，富士逐渐与其平起平坐，说明生意的优劣会随时间改变，投资者需洞察。

3. 风险认知误区：将波动性作为风险衡量指标被巴菲特认为荒谬，他指出风险应包括永久性资本损失及投入资本回报不足等，与波动性无关。像喜诗糖果业务虽盈利波动性大，但风险低。同时，他认为贝塔系数与股票风险并无实质关联，投资者不能过度依赖数学模型来判断风险。

三、投资心态与决策要点

1. 不做冒险之事：巴菲特以“俄罗斯轮盘赌”为例，表明即便成功概率看似极小的高风险之事，他也坚决不做。在金融领域，人们却常不经思考就参与此类高风险活动。

2. 避免盲目跟风：只看过去情况无法确定未来金融事件发生的概率，投资者不能太依赖数学，要综合多方面因素判断。同时，人都有盲点，可能因了解过多细枝末节而忽略关键，如亨利·考夫曼所说，破产的有两种人，一种是什么都不知道的，一种是什么都知道的。

3. 关注自身喜好与能力圈：巴菲特喜欢能看懂的生意，用此标准筛选，90%的公司被过滤掉。他强调要清楚自己的能力圈，在能力圈内投资。比如通过与业内人士交流、调研等方式了解行业，年轻时他为熟悉公司做大量功课，如今积累形成数据库，对一些生意能持续看懂，如箭牌口香糖生意。他认为若主板中有几千家公司，能力圈涵盖30家并深入了解即可，不必盲目追求了解更多公司。

四、投资策略与交易方式

1. 长期持有理念：买股票就是买公司，只要公司生意好且买入价格合理，收益就有保障。巴菲特主张长期持有，如可口可乐，即便其股价曾大幅下跌，但若当年买入并股息再投资，如今价值可观。他认为择时容易出错，好生意不应纠结于何时买入卖出，应一门心思琢磨其将来发展。理想情况是买入时就没想过卖出，像伯克希尔股票，希望投资者也能永远持有。

2. 不设价格目标：巴菲特投资公司时不设定价格目标，如购买喜诗糖果后就未盘算过以更高价格卖出，而是关注公司长期是否能越来越赚钱。

3. 分散投资与否：对于非职业投资者，巴菲特认为应高度分散，投资类似指数型基金，持有美国的一部分即可。但对于想积极参与投资、研究公司的投资者，他觉得分散投资是错误的，若能看懂生意，拥有不超过六个好生意就足够分散且能赚大钱，靠第七个生意发家较难。

五、对不同行业的看法

1. 公用事业行业：巴菲特曾思考投资公用事业行业，虽认为能看懂该行业，如用户需求确定且公司价格便宜，但不确定放松管制对其影响，不知道谁会成为受益者及十年后行业状况，所以暂未投资。

2. 消费行业对比：他对比麦当劳和吉列，认为麦当劳越来越依赖促销，而他更喜欢产品本身卖得好的生意，如吉列的锋速3，人们因喜欢产品本身而购买。

六、对股市及市场环境的观点

1. 股市波动态度：格雷厄姆在《聪明的投资者》中关于对待股市波动的态度及安全边际的论述，被巴菲特认为极为重要。他认为在纽约股票交易所这个“大超市”里，买股票时希望股价跌以便买入更合适，而二三十年后希望股价高以便变现。

2. 市场环境影响：在华尔街这样的市场环境中，人们容易受影响做出过激反应，而巴菲特认为思考投资的最佳方法是独自一人待在房间里静静想，靠不折腾赚钱，频繁交易只会让中间商获利，投资者最终可能破产。

七、从他人错误中学习与向前看

巴菲特认为最好从别人的错误里学习，在伯克希尔，他和合伙人查理·芒格合作40年从不红脸，对过去的事不纠结，认为未来有更多值得期待的，人生应向前看。

总之，巴菲特等投资大师的这些观点和经验，为投资者提供了全面而深刻的投资思路和方法，无论是投资标的选择、风险认知、投资心态还是交易方式等方面，都值得深入研究和借鉴，以便在投资道路上做出更明智的决策，实现更好的投资回报。同时，也提醒我们要结合自身情况，如是否为职业投资者等，来灵活运用这些投资智慧。