万达最新获得600亿融资，而获得融资的这家公司是今年1月份才成立的，叫做大连新达盟商业管理有限公司，成立之初的注册资本只有100万元，唯一的股东是大连万裕企业管理有限公司，当时的股权架构如下图，为了成立大连新达盟商业管理有限公司，还特意在3天前注册了大连万裕企业管理有限公司，该公司是大连万达商业管理集团100%持股的，背后的实际控制人是王健林。

大连新达盟成立后没多久注册资本就从100万增加到162亿，认购新增的162亿注册资本的是大连万达商业管理集团，此时的股权架构如下图所示，这种操作是不是有点看不懂的感觉？既然最后还是由大连万达商业管理集团持有新公司绝对的股权，那么为什么一开始就不让大连万达集团100%持股？何必要另外成立一个大连万裕企业管理公司间接持股？我个人的理解应该是为了管理层持股做准备，这点我下面再详细讲。

大连新达盟能够获得600亿的融资，他凭什么呢？按照媒体公开报道的投资协议，这次投资方以太盟投资集团为首的众多投资机构，占到大连新达盟60%的股份，而王健林控制的万达集团只持有40%的股份，新的股权架构就应该是如下图，万达是一个很大的盘子，而王健林是将商业运营管理这块业务单独拿出来成立了一个新公司，这个公司就是珠海万达商业管理集团，是万达集团旗下唯一的商业运营管理平台，目前运营了万达旗下496个商业广场，所以这个平台的价值是比较大。

那珠海万达商业管理集团和新新成立的大连新达盟商业管理公司是什么关系呢？我认为是股东和子公司的关系，虽然目前还没有做股权变更，但是我认为最近万达一系列的运作都是为了这个关系在做准备，可能很多人在想，为什么这次融资不直接放到珠海万达商业管理集团公司，而且要另外成立一个新公司，在操作上要复杂得多，2021年太盟投资集团等投资机构已经投资了380亿给珠海万达商业管理集团，占股超过21%，王健林控制了近79%的股份，当时估值是1800亿，当时的股权结构如下：

2021年那次融资是有对赌协议的，要求2023年底之前实现上市，否则就要赎回。万达哪里还有钱啊，房子不好卖，线下商业又被线上电商冲击，资本市场股价大跌，房价罕见跌了2年，王健林急得满头大汗，只能流血出售旗下万达广场筹集资金，甚至连万达电影的控制权都出售了。最后时刻才说服投资人，以前的380亿不再要求赎回了，而且还增加220亿的投资，合计就是600亿的投资，但是对珠海万达商业管理集团的持股得从21%提升到60%，王健林控制的股权比例从近80%下滑到40%，虽然还是单一大股东，这个时候的股权架构应该是这样的：

珠海万达商管公司会变成大连新达盟商业管理公司的全资子公司，这样一来了，珠海万达商管公司以及之下的公司不用做任何调整，调整只是在珠海万达商管的股东层，如此一来，即便珠海万达将来上市，整个股权架构也会更加简洁。