同志们，今天来唠唠黄金为啥能击败股票、债券、白银，这里面可有大学问呢！
咱先来说说，过去虽说不一定能照搬来预测未来，就像金融监管机构那些人和搞投资破坏的家伙想让咱这么认为似的，不过呢，黄金在过去25年那可是实打实的“硬通货”。
回想起1999年新年前夜，那时候黄金这“野蛮遗物”被嫌弃得不行，扔在一边没人要，结果呢，到了21世纪，它居然成了表现最牛的资产，这反转是不是惊掉下巴！看看这从现金、股票、住房、债券、大宗商品各类资产，到21世纪迄今为止的总回报，再加上生活成本的通货膨胀情况，黄金就这么脱颖而出啦。
到底是啥让它有这么大变化呢？因素那可多了去了，要是全讲，得唠个三天三夜。但我们时间紧，挑重点说，有些事儿可比其他的重要多了，这些关键的说不定就决定了你未来25年要不要投资黄金呢，所以咱直入主题，挑出三个最亮眼的来讲讲。
黄金驱动因素No.1：中央银行
现在各国央行作为一个整体，对黄金那是爱得不行，咋囤都嫌不够。可倒回1999年新年前夜，央行行长们对金条那叫一个厌恶，前所未有！
往前推一个世纪，这些当官的早就认定黄金就是货币资产的“终极目标”。但20世纪经历了战争，福利也一路飙升，这情况就变了。黄金就变得不合时宜，30年代它就失去了支付功能，50年代不再支撑大多数国家货币，到70年代初，连美国战后“称霸”的美元都不拿它当后盾了。
过了四分之一个世纪，没几个央行行长还记得黄金是货币资产，更别说喜欢它了。所以千禧年快到的时候，欧洲和其他西方国家疯狂卖黄金，亚洲和那些“新兴”国家呢，忙着对抗自家的货币、债务危机，根本不可能去花钱买这些没人要的黄金。
但这其实是个极端情况，不是常态。打那之后，金价终于在21世纪初触底反弹……尤其是在“全球”金融危机冲击西方经济体的时候，全球抛售黄金一下子变成央行强劲的净需求了。为啥呢？危机期间，大家都知道避险得靠黄金，没人傻到卖它，西方央行自然就不抛售了。
还有个重要原因，全球金融危机一来，美元、欧元、日元、英镑的利率垮得厉害，直接降到零，甚至负数。这可把新兴国家逼得没办法，全球化让大量西方货币流入他们那儿，用来买能源、便宜制成品，他们手头储备资产多了，就得想办法分散风险，找个比当下那些大型储备货币更能保值的，因此就盯上黄金。
结果呢？这就掀起了自两次世界大战之间金本位热高峰期以来最强劲的央行黄金购买潮，金价也跟着创历史新高。
不过，黄金21世纪大牛市的首要原因还有啥呢？
黄金驱动因素No.2：黄金ETF
黄金投资渠道这一块的繁荣，我们可千万不能小瞧。20年前的11月，那个巨无霸GLD黄金ETF在纽约股市闪亮登场。
到现在，GLD还占着全球黄金ETF总持有量的四分之一呢，虽说比全球金融危机那会儿占比2/3降了些。早在2004年，它就让美国投资者能干澳大利亚和英国投资者早就干的事儿：不用真拿着黄金，就能跟踪金价。
我们得知道，黄金ETF背后是有黄金撑腰的，所以它股票市场份额才有价值。很快，支撑ETF的黄金数量也跟着金价跑，反过来也一样。反正不管咋看，ETF需求和金银价格走势是紧紧绑在一起。
我们可以看看下图按地区分的黄金ETF的金条支持图表（单位是吨），看看就知道这联系多强。
在美国，那些基金经理有个难处，他们一般只能在投资组合里放证券化投资，实物是不能碰的。在ETF出现前，大资金要么去买黄金期货或期权合约，但这存在杠杆风险，衍生品费用还贵得要死，就为了沾点黄金价格的光；要么就去买金矿股票，可这不是实物黄金，而且还存在一堆管理、股权，还有其他杂七杂八的风险。
所以特别讽刺，21世纪初那波创新热潮，搞出次级抵押贷款CDS那些有毒资产，还有致命的CDO平方，结果倒让想对冲风险的投资者有机会交易黄金支持的ETF了。这ETF是啥呢？就是在股票市场上市的、以黄金计价的债务证券，是为了让人能投资黄金专门设的信托义务。懂了不？普通人要是就想要简单拥有黄金，黄金支持的ETF就是一种新选择，现在全球超11万用户用它直接投资实物贵金属，而这部分的黄金ETF价值50亿美元。还有一大批新开的金银币商店、电子零售商，都忙着填补1980年到2000年黄金熊市期间老派交易商（包括老美当地银行分行）留下的空白。
但对大资金，尤其是那些不太在乎实物黄金的资金来说，ETF可彻底改变了基金经理接触黄金的方式。这一改变，很快ETF的规模就和金银价格显示出超强联系。实际上，2004年到2022年，它们12个月相关性平均能到+0.84，要是完全同步走就是+1.00，完全反着来就是-1.00。
不过呢，黄金价格和黄金ETF之间这铁打的关系，在俄乌冲突前后居然破裂了……西方制裁俄罗斯，各国央行为求安全猛囤黄金，把价格往上抬，可西方基金经理不慌啊，还减持、获利了结。之后因为我国的房地产、股市表现不好，今年春天我国的私人需求猛增，这ETF流向和金价的背离还在继续。
黄金驱动因素No.3：恐惧和厌恶
咱再瞅瞅21世纪这头十年，互联网崩盘、9/11、卡特里娜飓风、伦敦恐袭、次贷危机、雷曼兄弟倒闭、孟买袭击、欧元区危机……一桩桩一件件，把公众对官方和市场的信心打得稀碎。
新冠疫情一来，怀疑和恐惧更是像野草一样疯长，接着通货膨胀飙升、俄乌冲突、以色列毫无无人性的掠夺、加沙被夷平，还有越来越多西方债务要撑不住的警告。这世界简直像是活在“末日”氛围里，多讽刺，和千禧年其期间对比太强烈了。
不管咋样，不管多小心，那些看不见、摸不着的风险，时刻威胁着我们每个人的储蓄和安全。这时候，一块坚不可摧、价值稳定的黄金，是不是就像“救命稻草”一样？本世纪到目前为止，黄金还真就是这么个角色。
同志们，看了这些，是不是对黄金投资有点新想法啦？要是感兴趣，咱评论区接着唠，记得点赞收藏哦。
