历史上，每一轮行情，都有不一样的主线。抓住主线，就能超越周期，抓不住，只能当陪练。
2003-2008年，是周期股的天下，10倍都只是起步。房地产、煤炭、工程机械、证券、航空，全都飞了。
然后就轮到了白色家电，以及白酒，消费升级成为了2010-2020年的投资主题！其中，2013年是移动互联网的天下，2020年又成了新能源和半导体的天下，2023年又成了AI的天下。
市场有轮回，各领风骚好几年，然后可能就是一个漫长的估值消化周期，而那些在泡沫中入场的无知者，就成了市场的接盘侠。
因为当泡沫破灭时，股票不是跌30%或者腰斩，而是70%，而且跌70%甚至80%的还是好好做事的公司，那些经营存在问题的公司股价可能直接就跌没了。
这个时候。如果大家还傻傻的坚持在旧赛道，就像过去3年的新能源和疫苗，没有底，根本买不完！
如果一只股票从100跌到50，你想去抄底，最后股票跌到20块钱以下时候，你亏60%和顶部亏80%并没有太大差别。所以，千万不要轻易抄底。很多时候是没有底的，更多的是陷阱。
问题来了，每一轮行情都不一样，怎么才能不踏空，不进入陷阱呢？
关于这一点，我想了很久，也回顾了历史上的多次市场轮回，终于稍微有了一点感悟，分享给大家，以做参考。
大家应该都听过一句话，万物皆周期。每一个行业都有各自的周期，只是周期的长短、持续时间不一样，表现出来的形态也不一样。
那么，如果我们弄清楚这个行业所处的周期，在上行中周期中买入，在周期接近顶峰的时候卖出，不就好了吗？这不就是投资的圣杯吗？永远走在上坡的路上，怎么可能亏钱呢？
可能有人要说了，你说得倒简单，如何识别周期的高低点呢？如何识别这是长周期的回调，还是反转呢？
第一，看利润。如果说你不知道这个行业所处的周期，那么你可以去看行业的利润。各种分析有真有假，只有利润不会说谎。当行业处在上行周期中，产品供不应求，利润自然就很好，当行业处在下行周期，供给过剩，利润自然就会很差。
但是，光看这一点是不够的，因为资本市场已经提前很久把预期反馈在价格上，当你看到市场亏损的时候，行业周期已经下行很久了，当你看到行业繁荣的时候，这时候估值也不会便宜。比如，这两年我们看到疫苗行业利润下滑，而疫苗企业股价早就进了18层地狱了。
所以，当我们看到一家公司利润持续增长的时候，我们一定要问一问自己，这家公司的增长能不能持续下去？看到高利润，一定要警惕，因为高利润会吸引大量的竞争者进入，从而带动行业进入供给过剩的阶段。
第二，看供给。本质上来说，任何行业都会走向消亡，只是长短不一样！为什么长短不一样呢？很重要的一个原因就是，有的行业供给增加的速度比较慢，就会陷入长期的繁荣之中。
因此，我们在分析行业的时候，一定要注意产品的扩产周期，有的企业半年就能快速扩产，有的行业，比如小型食品厂，扩产需要4-5年，比如海上电缆。又比如芯片代工，需要培养庞大的工程师团队，可能需要10年。
第三，看需求。为什么有的行业能够持续很久？很重要的一个原因是市场在不停地超预期。比如40年前，有人说中国会追上日本，现在回过头来看还是太保守了。
那么，我们该如何去判断某些行业会持续多久呢？这才是整个环节中最难的部分。比如空调行业，扩产时间并不长，但却红火了几十年，因为中国的经济增长一直在超预期，这就不是一个单纯的行业分析了。需要投资者对整个国家的未来，有非常理性的分析。那么，国家竞争力分析，这又不是一般人能够做出来的。
但，我觉得万变不离其宗，全球经济离不开2个字，那就是成本。一切有利于降低成本的行业，都具有庞大的潜力，比如新能源；一切有利于提高经济效益的行业，都具有持续的潜力，比如信息产业；一切有利于打通物理和虚拟通道的努力，都具有潜力。
再来说说需求侧的另一个问题：为什么有的行业需求突然就不行呢？就像中国的房地产，很重要的一个原因是产品的使用周期不一样。比如房产具有70年的使用周期，它的需求会在某一刻见顶，然后进入持续的下行周期。类似的有很多，比如汽车有6年的换车周期，空调有10年的更新周期等等。
这里面涉及到一个增量和存量的概念，影响公司业绩的是增量，而对经济产生影响的是存量。哪怕一个行业持续高增长，但并不意味着企业就能赚钱，比如现在的光伏，就是陷入了明显的产能过剩之中。你能说光伏行业不好吗？显然不能！
所以，轮动轮动，万事不离其宗！我们只需要紧紧地抓住供需缺口4个大字，就能始终在上坡的路上。经济有周期性波动，而每一轮周期上行，上涨的都是供给不足的行业。
缺什么，买什么！
以前，家家户户缺电器，买家电，缺房子，买房子，缺资源，买周期！却科技，买科技！
不过，问题又来了，天底下缺东西的国家多了去了，凭什么我们就能满足呢？这就要设计到更加复杂的国运判断，国际竞争力衡量了。
所以，有时候投资并不是一个简单的找股票，首先你得找一个好的国家，然后再来谈投资的事情。在鱼塘里钓鱼，比河里容易多了。
