今年上半年，古越龙山、会稽山、金枫三家黄酒上市公司，交出了3份双位数增长“成绩单”。从酒种看，黄酒是上半年唯一实现上市企业营收都实现增长的品类。古越龙山、会稽山、金枫营收分别为8.9亿、7.36亿、2.37亿，同比增长分别为12.83%、18.24%、18.03%。“黄酒三杰”营收皆增，有业内人士认为黄酒品类或迎复兴。上半年上市黄酒总营收规模仅有18.63亿，占比酒类营收总量远不及1%。再考虑到其九成以上市场囿于江浙沪，黄酒仍属“弱势”酒种。因此，也有人指出，黄酒复兴，言之尚早。抛开复兴不谈，黄酒整体业绩上的增长却是不假的。那么在古越龙山、会稽山、金枫齐齐交出的增长中报里，一定藏着黄酒的出路与转机。

黄酒，Q2“成绩单”营收增长绩优生

古越龙山作为黄酒“老大”，增长稳健，持续领跑。2024年上半年营收8.90亿，同比增长12.83%，净利润9478.04万元，同比增长5.36%。会稽山同样实现了营收与净利润的双增长，结构进一步优化。上半年实现营收7.36亿，同比增长18.24%，净利润9078.22万元，同比增长15.63%。与前两者相比，金枫的业绩表现则显得较为黯淡，增收不增利。上半年，金枫酒业实现营收2.37亿元，同比增长18.03%，但净利润却为-1560万元，同比转亏。金枫表示，亏损主要是由于上年同期包含房屋征收收益，而今年无此因素所致。尽管黄酒交出了营收全部增长的业绩单，但横向对比白酒的2000多亿、啤酒的600多亿的上半年总营收额，黄酒不到20亿位次最后，有人认为，那点微末的增长实在乏善可陈。但这或许就是“分班制”的意义，“慢进生”的进步同样值得鼓励，而进步的原因同样值得挖掘。尤其值得注意的是，黄酒，可能交出了今年酒业（以品类划分）最好的第二季度“成绩单”。今年二季度，从白酒到红酒普遍都在降，白酒企业Q2唯一实现营收、利双升的只有水井坊，甚至“反淡季”的啤酒，今夏销量也在下滑。不少人表示，今年淡季是近十年来最淡的淡季，有人甚至用到了“原形毕露”这个词来形容——二季度才是酒业最真实的感受。如果从这一角度再来看黄酒的成绩，就没必要再苛责它体量小、基数小了，黄酒两大头部企业不仅实现了营收、利润双增，而且在二季度淡季的情况下较一季度增幅还有所扩大，其中古越龙山Q2营收同比增长16.69%，增速远高于一季度。黄酒二季度的逆势增长，不仅是对悲观市场的有力回应。从中也折射出品类的出路：高端化战略带动中高档酒营收攀升，同时产品与渠道双向发力探索年轻化培育。

非江浙沪市场增长57.38%，黄酒正在走出“包邮区”？值得注意的是，今年上半年，会稽山在除江浙沪以及海外市场的其他市场销售收入0.67亿元，同比大增57.38%，增幅高增长，呈现加速走出“包邮区”的态势。古越龙山正在加大对外埠市场的扩张力度。中报显示，古越龙山其他地区销售占酒类总销售的38.66%，同比增长17.23%。再来看2023年的数据，去年这一区域销售收入6.62亿，同比提升12.22%，增幅扩大了5个点，市场占比也有所提升。据了解，古越龙山目前已形成以18个分公司、1个酒管家（线上）为核心的销售网络，覆盖全国各大中城市。报告期内，新增泉州、巴黎品鉴馆4 家（累计已57家）、经销商96家（含4家海外），用“文化+美酒+美食”的形式，拓展黄酒高端市场，进行年轻消费群体培育。会稽山的全国化进程仍处于初始阶段，去年全年其在非江浙沪地区销售规模仅在1亿左右，占比不足一成，只有7.93%。今年上半年这一比例为9.10%，占比接近一成，显示出缓慢但稳定的增长趋势。尽管目前来看，会稽山无论是在外埠市场占比和份额不及“黄酒一哥”古越龙山，但其增长势头只能用“猛”来形容。从上半年总营收规模来看，会稽山7.36亿，古越龙山8.9亿，差距缩小，第二向第一发起追击。两相较劲，是否有利于双方向上？只要是正向竞争，答案应该是肯定的。比如，黄酒竞逐高端化，结果是整体的向高。古越龙山中报显示，高档酒收入达6.20亿，同比增长14.17%，占比提升至69.66%。与前者步伐一致，会稽山也加大了中高端产品的推广力度，中高端黄酒收入4.86亿，同比增长13.17%。金枫的中高档酒收入增长更加明显，达30.43%，但整体盈利能力稍显不足。可见，随着黄酒高端化有效且持续地推动已渐显成效，中高端酒占比提升，成为业绩增长的重要驱动力。金枫的情况则揭示了市场竞争中的压力与严峻，需持续创新应对挑战。

酒类市场总量占比仍不到1%

上半年上市黄酒总营收仅录得18.63亿，占比远未触及酒类营收总量1%的门槛。即使只和上市白酒2400亿左右的规模比较，黄酒也不到前者的1%。基数太小，黄酒仍是可以被“忽略不计”的那一类。作为四大酒种来说，黄酒消费市场的区域性特点太过明显，目前来说其全国化布局又太过缓慢，随着江浙沪地区“内卷”加剧，市场饱和，将陷入此消彼长的“零和博弈”之中。而且，在这个酒类市场存量竞争加剧的情况下，黄酒品类面临进一步被挤压的风险。除了市场小众、动销率不足的问题，黄酒还饱受库存积压困扰，加重企业经营负担。因此，拓宽消费群体、提高动销率、降低库存水平成为黄酒企业亟待解决的问题。为应对挑战，黄酒企业纷纷踏上转型之路，一方面加速产品高端化进程，另一方面则积极探索创新产品与新型营销活动，以期实现品牌年轻化。古越龙山“啡黄腾达”咖啡黄酒销量近2万箱，初探年轻化路。会稽山“一日一熏”气泡黄酒电商直播72小时破千万，市场反响热烈。金枫推出黄酒咖啡、黄酒提拉米苏等各类黄酒创意美食，改变老派印象，培育年轻人的新消费习惯。然而，黄酒的消费引导与全国性市场拓展仍是一项长期而艰巨的任务，尚需一定时间。头部企业能否带领黄酒产业破局，尚待时间的验证。在此过程中，黄酒企业需持续创新，减少内卷、加强合作，共同推动品类发展。