美国大选进入白热化阶段，随着特朗普摇摆州支持率全面领先，胜选概率超越哈里斯。截至10月17日，七个摇摆州中，特朗普的支持率全面领先。PredictIt胜选概率显示，特朗普的胜选概率上升至56%，哈里斯为49%。如果特朗普重新当选，并升级关税冲突，影响几何？

目前，特朗普提出了多项新的关税措施：（1）取消中国“永久正常贸易伙伴关系”（PNTR），对中国商品征收60%的关税,；针对转口贸易，对中国在墨西哥生产的汽车征收100%关税；（2）对其他国家的所有进口商品征收10%的基线关税；（3）对特定国家的商品实施对等关税等。我们可以将此定义为特朗普”关税2.0”。

关税2.0版本，将有三种影响途径。（1）美国对中国全面征收60%关税；（2）美国对中国征收60%全面关税，对其他国家征收10%全面关税；（3）美国对中国征收60%关税，对其他国家征收10%关税，中国反击、对美全面征收60%关税。三种途径对中美双边贸易规模、总产出、就业等均有不同程度的负向冲击，且程度趋强。

三种途径下关税对中美进出口有不同程度的负向冲击，冲击力度趋强，对进口的冲击大于出口：（1）途径一中，中国总出口减少5.7%、总进口减少10.2%，美国总出口减少0.2%、总进口减少6%；（2）途径二中，中国总出口减少6.9%、总进口减少8.4%，美国总出口减少4.4%、总进口减少21.3%；（3）在途径三中，中国总出口减少8.8%、总进口减少10.8%，美国总出口减少3.6%、进口减少23.4%；

中美双边贸易方面，在途径一中，中国自美国进口的商品均出现了大幅下滑，特别是在纺织业（-17.0%）、其他制造业（-11.3%）、食品加工业（-11.2%）和钢铁业（-10.5%）。中国对美国出口存在一定的行业分化。建筑业（+8.96%）、运输服务（+13.72%）、商业服务（+14.77%）以及其他服务业（+14.66%）逆势增长，采矿业和其他制造业受到的负面冲击较为显著，分别下降了100%和99%，食品加工业和纺织业的出口也大幅减少，降幅分别达到88.05%和87.98%。

在途径一中，中国各项经济指标均受到显著负面影响，美国GDP增速和就业率等指标虽也下降，但贸易平衡显著改善，物价水平略有上升。比较而言，途径一关税对中美GDP的冲击基本持平。具体来看，中国GDP缺口为2.1个百分点，总出口和总进口缺口为-5.7%和-10.2%，贸易差额减少102.2亿美元，非熟练/熟练就业缺口为-2.6%和-3.0%。相较之下，美国的GDP缺口为-1.8%，总出口和总进口缺口为-0.2%和-6.0%，但贸易差额增加129.8亿美元，物价水平略微上升0.1%，非熟练/熟练就业缺口为-1.9%和-2.0%。在前两种途径下，关税与美国会产生通胀效应，于中国则会产生通缩效应。

从行业角度看，中美建筑业产能和就业所受冲击最大，其中，产出分别下降了3.4%和3.8%、就业情况分别下滑4.3%和4.1%。在出口量方面，中美纺织业（分别下降5.2%、8.1%）和其他制造业（分别下降10.0%、0.9%）受到加征关税影响较大，但其他行业出口有所回升。相比之下，中美两国的进口量普遍下降，中国各行业所受冲击尤为明显，其中食品加工业、纺织业、钢铁及其他制造业的进口量下降超过了10个百分点。

在途径二中，中国从美国进口依然全面收缩，但多个行业的下滑幅度较途径一有所收窄，如食品加工业（-7.55%）、纺织业（-14.54%）和钢铁业（-10.45%），除采矿业扩张至-42.73%。中国对美国的出口也整体呈现出下滑。

相较于途径一，虽然途径二对中国贸易的拖累程度加剧，而对其他主要经济指标的负面影响有所放缓。途径二对美国GDP增速及就业情况负面影响更大，但对美国贸易差额和物价水平提升更明显。具体来看，中国GDP增速放缓1.6%，总出口和总进口分别下滑6.9%和8.4%，贸易差额减少352.3亿美元，物价水平下降2.6%。美国GDP大幅下滑5.1%，总出口和总进口分别下滑4.4%和21.3%，贸易差额增加437.6亿美元，物价水平上升0.3%，非熟练/熟练就业率分别大幅下滑6.6%和6.3%。

从行业角度看，产出情况及就业情况方面，中国其他制造业产能和就业情况所受拖累较为明显（分别下滑2.2%和3.4%），美国建筑业产能和就业情况所受冲击最大（分别下滑12.6%和13.3%）。出口量方面，中美除了纺织业和其他制造业所受负面影响较大外，美国采矿业出口量在途径二中大幅下滑44.4%。进口量方面，途径二下中国各商品进口量缩减幅度要好于途径一，而美国进口量下滑幅度有所加剧。

在途径三中，中国从美国进口的商品变化幅度与前两个途径显著不同。除了其他服务业外，大部分其他商品的进口量大幅下降了80%-100%。相比之下，中国对美国的出口变化与前两个途径相似，仅在增幅上有所收窄。

途径三对中国GDP及就业情况产生的负面影响最大，出口量也进一步下滑，但贸易差额较途径二略微改善。美国GDP、就业情况以及居民消费在途径三中的下滑幅度亦是最大，且物价水平转跌。具体来看，中国GDP增速放缓2.3%，总出口和总进口分别下滑8.8%和10.8%，贸易差额减少308.8亿美元，非熟练/熟练就业率分别下滑2.7%和3.2%。相比之下，美国GDP增速放缓5.5%，总出口和总进口分别下滑3.6%和23.4%，贸易差额增加492.6亿美元，物价水平下跌0.6%，非熟练/熟练就业率分别下滑6.8%和6.7%。

从行业角度看，中国纺织业产能所受冲击最大，产出下降2.84%；其他制造业的就业受拖累程度最大，下滑3.92%。美国建筑业产能和就业情况所受冲击最大（分别下滑13.5%和14.3%）。在出口量方面，中美除了纺织业和其他制造业所受冲击较大外，美国采矿业进一步减少48.93%，同时农业和钢铁出口量也出现下滑（分别下滑3.4%和5.58%）。进口量方面，途径三下中国各商品进口量相较于途径二有所恶化，而美国进口量在途径三中表现最为糟糕，下滑幅度进一步加剧，其中其他制造业进口量将下滑30.8个百分点。

综合而言，一旦特朗普重新上台，关税升级，对于中美来来说经济前景都面临较大冲击。