从2023到2024年，相信但凡关注过股市的朋友都印象深刻，从A股到B股再到H股，都统统跌成了P股，而全球其他国家股市，真是一浪超过一浪。所以不出意外的话汽车金融相关的股票也跌惨了。

先整理一下与汽车金融相关的股票

直接相关：东正金融、易鑫、喜相逢、灿谷（上市初）

间接相关：开展汽车金融业务的上市银行（平安银行、四大行、中信、兴业等）、金租（江苏金租、国银金租）

相关行业：主机厂、汽车交易类公司（优信、开心汽车、灿谷、团车）

A股：与汽车金融直接相关的股票几乎没有，间接的有银行和金租；其中开展汽车金融业务的有：平安银行、招商银行、中信银行（广义）、兴业银行（广义），再比如：工商银行等4大行。平安银行和招商银行基本是单边下跌的趋势，特别是平安银行2023年1月31日同比2024年1月31日下跌36.9%，近期大概是因为管理层变动和组织架构调整，止跌回升到10元以上。兴业银行一直波动，中信银行和工商银行倒是出现上涨趋势，当然这里只是看看相关银行的股价数据，其实和汽车金融关系也不大。金租第一股江苏金租，过去的一年里表现不俗，期间分红复权后再次上涨，综合区间最大涨幅35%。

港股：与汽车金融直接相关的股票有东正金融、易鑫和喜相逢；东正金融最稳，一年停牌没动，但是股价也较低；易鑫当年汽车新零售第一股，业绩长虹，成长可期，但是在股市的表现差强人意，这一年多最大跌幅超过60%。而2023年11月份港股上市的喜相逢，可能是这一次融资租赁涨涨涨的信号灯，开盘当日炒作波动非常大，之后恢复常态，最低价格到1.32港元，但是很快又开始反弹，最高涨至4.1港元，1个月多的理论最大涨幅210.6%。港股的国银金租2024年开年也涨势喜人，2023年11月9日才1.11港元，到了上周四涨到最高2.28元，涨幅度105.4%，等于翻倍了。

美股：灿谷之前上市是以汽车金融和新零售的平台服务商上市的，但是上市之后国内汽车金融环境出现较大变化，同时灿谷做惯了直客业务，不适应助贷和兜底业务，所以开始转型做汽车新车交易，去年的年报可以看到新车交易的营收占比越来越高。灿谷1年前股价维持在1.4美元左右，但是2023年跌的厉害，最低2023年12月7日跌到0.92美元，但是12月底开始上涨，上周最后一个交易日最高冲到1.88元，2个月的时间涨了1倍多。

以上其实都是数据层面的，股市阴晴不定，因素也颇多，所以不能单纯的以股价论英雄，鹞石周个人这2年就非常看好易鑫的业务规模和发展，有同行朋友也非常看好易鑫，结果补了几次就套几次。跌跌跌可能不能直接说明问题，但是涨涨涨，应该多少能说明问题。

这里还是以直接相关的4只股票（易鑫、灿谷、喜相逢和国银，东正金融去年没参与就算了）为例，从业务展望层面的探讨一下，下图可以较为有效的证明鹞石周的标题观点：汽车金融跌跌跌！近乎腰斩；融资租赁涨涨涨！全部翻倍。

2023年11月9日，喜相逢上市以来，汽车融资租赁以及新零售板块逐渐走不出一波行情，不论是二级市场，还是一级市场。另外，国银金租股价原本一直在1港元多点徘徊，11月9日开始启动上涨，2月份更是连续大幅度上涨，应该和喜相逢的直租概念存在一定的正相关？同时金融租赁设置门槛的提高，也对于现有的头部金融租赁公司也是利好。这里也说明一下国银金租的汽车板块和股价相关性估计没有那么大，但是11月9日确实是日期重合的。

参考阅读：金租准入门槛抬高10倍！符合条件的银行仅剩13家

接下来说说鹞石周的感受和个人观点：

1、资产慌拉动：没有了房产信贷做支撑，车贷就给补上了，但是车贷和经营贷比对于投资机构似乎没啥区别？所以易鑫虽然也是融资租赁，但是是做银行助贷和售后回租为主，所以业绩飙升，股价却始终得不到投资者青睐。资产慌的情况下，融资租赁直租的资产更加受到投资人关注。

2、直租的特性：直租的特性包含汽车新零售和汽车金融，国外的直租玩的比国内好，国内做了很多年一直没有出现极为成功的企业，早期的大搜车的“弹个车”、花生好车相对规模较大，后期都不同程度的转型；唯独来自福建的喜相逢一直深耕融资租赁直租业务，且在网约车、新能源车板块找到了新的发力机会，几次冲击港股上市最终再2023年如愿以偿，成为汽车直租的一匹黑马；不久，同行花生好车也迎来融资的好消息，据说最新的融资来自被成为“最牛投资机构”的合肥市政府下面的基金，已经融了好几轮了，接下来估计也要去登录资本市场了。

灿谷的上涨着实没看明白原因，但是2月份的上涨和国银的走势很像。11月份，格隆汇还特意给灿谷写了个赞誉有加的帖子，且美股长期低于1美元是有退市风险的风险（纽交所规定，公司的股票价格在连续30个交易日中的平均收盘价必须大于1美元，否则公司将收到退市通知。然后，公司有6个月的时间来满足要求）。灿谷走的是新零售、新能源的路线，这一点和喜相逢还是有点点像的，只是灿谷虽然还有有车有家的，但是没有听说自采自持资产。

3、市场业务层面：汽车消费金融已经卷到不能再卷，2024年开年银行直客业务又搞了一波“红利”，返点高的惊人。但是打价格获益的是大银行，大银行中汽车金融占比也不算高，而只做汽车金融业务的AFC，基本上在目前的市场上无能为力，规模不断下滑。数据显示，25家持牌车金融公司，汽车金融零售业务连续两年投放规模出现下滑。参考阅读：零售贷款5200亿，同比2022年下降近8%

4、盈利差异对比：投放规模下滑就不说了，关键投放的少盈利能力在无休止的价格战的侵蚀下所剩无几。汽车融资租赁直租则不同，因为融资租赁公司自持资产，车辆有利润，分期毛利高，同时贷后风险相对较小，可以操作有差异化的客户，比如：企业客户、相对次级的客户、经营性质的批量客户。即使规模不见得很大，但是账面上的盈利能力却看起来很好。

汽车融资租赁直租阶段性受到市场和资本的青睐，后面涨的过多可能也需要下跌调整，但是整体上来看这边风景，确实比汽车消费金融要好！以上就是鹞石周的一点感受吧，可能有很多偏颇的地方，欢迎各位股神批评指正，其他相关文章，

参考阅读：为啥汽车金融上市公司的股票，都跌的那么惨？

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