美国历史上最强的基金经理，彼得林奇先生说过一句话：“大牛股是从生活中发现的。”

其实，我们的衣食住行中就蕴含着很多投资机遇，而且由于这种行业的需求端非常容易被感知，形成共识是极为迅速的。

今天聊一个我们每天都会接触的产业，粮食。

民以食为天，但其实粮食产业链包含的不止主粮，还有种子、化肥、农药等细分行业。

以正在发行的 博时国证粮食产业指数基金 为例：

其组合涵盖了粮食从种子到种植、施肥，再到加工的全过程。

前十大权重股平均市值只有500多亿，基本都是中盘股，相较于粮食产业国计民生的重要性，整个行业的市值增长是有空间的。

从历史估值角度来看，粮食行业也在低位，去年底就只有18倍PE，此次指数调整后更便宜了。

但便宜并不是买入的理由，逻辑才是。

笔者研究了一下粮食产业链的历史，整理出该领域的三点主要驱动逻辑，分享给大家。

1）供给侧危机：

因为粮食的需求端非常稳定，所以供给端的突变成为了价格变动的主要原因。

粮食的生产、运输、储存三个环节都可能出问题，参照历史看一般是天气和冲突导致。

比如厄尔尼诺，会使得东南亚降水量减少，从而利好这些产区的白糖、棉花和大麦等品种。

又比如俄乌的冲突，直接导致了乌克兰的春播受影响，全球粮仓被毁，从黑海也运不出去。

一句话概括，粮食是黑天鹅的朋友，全球市场出现什么天灾人祸的时候，可以多看看粮食股。

2）转基因：

耕地面积是有限的，提升粮食产量只能靠单产，而转基因技术就是最有效的路径。

目前除中国外的全球前五大农作物种植国家，转基因种子采用率已达到90%以上，而我国还在极低水平，这与一些曾经的舆论风波有关。

但时代在向前走，生产力的进步是不可逆的，18亿亩耕地红线不能动的前提下，转基因大规模普及是必由之路。

大北农常务副总裁刘石在中国种子大会报告中说道：“如果生物育种技术商业化，玉米产业直接收益每年将增加500亿元—800亿元人民币，在玉米总供给不变情况下，可节约耕地近6000万亩。”

这个行业基本已经没有什么技术卡点了，只要政策放开，就能马上有收入爆发。

2023年可以理解为转基因的元年，品种审定已经通过，24年就是第一年出收入，而目前转基因的渗透率还在低个位数，参照巴西经验三年后就有望提升到85%渗透率。

是不是很像2020年的新能源车，周期变成长？

转基因革命，对于种子这个环节而言，是成长性的主要来源，而且在国产替代的主线上，可以享受政策溢价。

3）政策驱动：

从历次中央经济工作会议关于粮食的表述可以发现：2020年之前中央经济工作会议对于粮食、种业提及较少，甚至在2016年认为部分粮食需要进行库存消化；2020年之后，对于粮食和种子的重视程度显著提升。

2024年指出要“把粮食增产的重心放到大面积提高单产上”，一号文件提出“加快推进种业振兴行动，加大种源关键核心技术攻关，推动生物育种产业化扩面提速，创新支持粮食安全、种业振兴等重点领域信贷服务模式”等。

关于政策的博弈，一向是A股特色，粮食板块一般会在1月份左右有一波行情，因为“一号文件”重点在农业，尤其是种植业。

今年因为赶上了大盘调整，月历效应并没有体现，但蕴含的动能，很可能积累到下一次一起爆发。

综合以上三点来看，今年投资粮食产业，政策层面是非常鼓励的，转基因会成为主要的催化来源。

供给侧的扰动也有一定概率发生，但这个很难预判，一旦两重逻辑共振，将会产生大级别的行情。

笔者会密切关注产业的进展，并且提前埋伏一些博时国证粮食产业指数基金（A类 020650 C类 020651），在行情来临的时候，不至于被动。

这是场外首只粮食主题的基金，在蚂蚁、天天基金、理财通、同花顺等平台都可以认购。