一、案例背景：多边央行数字货币桥“投产”，跨境支付成本有效降低
随着多边央行数字货币桥（mBridge，简称“货币桥”）迈入最小可行产品（MVP）阶段，多家银行已成功部署该桥接渠道，实现了跨境支付业务的创新实践。
货币桥项目由国际清算银行（香港）创新中心携手泰国银行、阿联酋中央银行、中国人民银行数字货币研究所及香港金融管理局共同打造，巧妙地融合了数字钱包的便捷性与区块链技术的先进性。通过这一平台，各参与机构能够无缝对接，实现交易信息的即时同步与资金的高效交收，从根本上克服了传统跨境支付面临的流程繁琐、成本高企及效率低下等难题，确保了跨境资金转账的即时性与透明性。
面对当前跨境支付领域普遍存在的成本高、速度慢、可达性差等挑战，市场对优化跨境支付渠道的渴望日益增强。传统代理行/清算行模式因涉及众多中介机构，导致支付链条冗长，每一环节均贡献于成本攀升，据世界银行数据显示，跨境汇款成本高达转账金额的6.3%，这促使全球范围内对提升跨境支付体验的需求愈发迫切。
数字货币，特别是基于分布式账本技术的版本，以其支付即结算、数据不可篡改及多方信任机制等特性，为改善跨境支付现状提供了可能。分布式账本技术不仅能够有效构建参与方之间的信任桥梁，跨越国界限制，还天然契合了跨境支付对信任与安全的高要求。尽管中国数字人民币起初聚焦于国内零售市场，但国际清算银行（BIS）、二十国集团（G20）及全球主要经济体央行均视其为推动跨境支付优化的关键工具。
从企业视角出发，货币桥项目不仅极大地满足了多样化的跨境支付需求，还强化了数据隐私保护。企业得以享受更加流畅、高效的跨境资金流动服务，无论是收付款、市场营销、融资活动还是多币种资金管理，均受益匪浅。长远来看，这为我国贸易新业态的繁荣与发展奠定了坚实基础。同时，货币桥采用的分布式账本技术，为交易双方提供了强大的隐私保护屏障，确保用户身份及敏感交易信息的安全无虞。
展望未来，货币桥项目顺应了跨境金融服务的发展趋势，展现出巨大的发展潜力。宏观层面，随着更多成员的加入，货币桥网络将不断拓展深化，借助网络效应逐步演变为全球性的多边跨境支付平台，不仅促进国际贸易的繁荣发展，也加速了人民币国际化的进程。微观层面，货币桥与货物贸易、服务贸易等多元应用场景的深度融合，将为企业量身定制更加安全、高效、经济的跨境支付解决方案，助力全球经济一体化向更高水平迈进。
二、案例引入：某银行落地多边央行数字货币桥结算业务
2024年7月18日，某银行与江苏金融服务中心携手合作，在地方贸易金融服务平台上成功完成了首笔基于多边央行数字货币桥的结算交易。这一创新举措标志着该行在推动数字人民币跨境应用领域取得了显著进展，实现了该行在数字人民币跨境业务方面的重大突破。
三、案例分析：某银行多边央行数字货币桥结算业务分析
（一）某银行多边央行数字货币桥结算业务分析
1、产品要素
2、业务导向
参与主体将不断扩容，目前货币桥项目的观察成员超过26个，包括亚洲基础设施投资银行、韩国银行、法国银行、马来西亚中央银行、国际货币基金组织等，未来更多货币当局、商业银行及企业实体参与到货币桥项目；应用场景将更加丰富，商业银行及时关注央行数字货币桥的最新动向，结合自身资源禀赋，创新应用方式、技术手段、场景选择等，提高支付清算业务质效。
（二）银行多边央行数字货币桥业务实践
四、案例拓展：多边央行数字货币桥的未来发展路径分析
（一）多边央行数字货币桥未来发展中面临的壁垒
1、合作成本的深度考量
在CBDC跨境交易领域，mBridge作为一项显著进展，其推广与应用虽展现了广阔前景，但在合作效率与成本控制的平衡上仍面临挑战。首要挑战在于合作机制的构建，鉴于参与方涵盖多个中央银行，各自独特的战略目标、法律体系、金融构造及银行体系规模构成了合作的天然屏障。这种多元性不仅增加了协调难度，还直接导致合作成本随着参与方数量的扩张而攀升。因此，优化合作架构，精准筛选最具经济效益的央行参与组合，成为了亟待深入研究的课题。
此外，技术层面的差异与整合亦是不容忽视的挑战。不同央行可能基于各自需求选择了差异化的技术标准与底层架构，这要求合作各方在推进项目时需投入大量资源进行技术适配与标准化工作，以确保系统间的无缝对接。同时，技术的快速发展要求合作方不断追加投资，用于技术的持续更新与升级，以维护系统的先进性、稳定性与长期可维护性。这一过程不仅考验着合作各方的财力与技术支持能力，也对整体合作成本的精细化管理提出了更高要求。
综上所述，mBridge在推动CBDC跨境交易发展的道路上，虽已取得重要突破，但如何在控制合作成本的同时，实现高效的跨国协作与技术融合，仍是未来需要深入探索与努力的方向。这不仅要求合作各方具备高度的战略协同意识，还需在技术创新、成本优化及长期发展规划上做出精准布局。
2、普适性的局限分析
跨境支付作为一个复杂多维的金融活动，交织着货币政策、外汇管理、合规监管及制度架构等多个关键领域，其特性体现在应用场景的广泛性、操作流程的复杂性以及高度的实践性上。这些特性直接影响了跨境支付的效率，也是SWIFT系统目前主要聚焦于交易信息流转，而在资金流加速上尚显不足的原因之一。
关于mBridge这一新兴的跨境支付平台，其当前阶段仍处于探索与创新的初期。尽管已在多个跨境支付场景中成功实施了“假设-测试-应用”的循环验证，确保了部分场景下的有效性，但其全面适应性和普适性仍有待进一步验证与优化。未来，为了确保mBridge平台能更广泛、灵活地服务于多样化的跨境支付需求，持续的试验与迭代不可或缺。
同时，各国在CBDC（中央银行数字货币）领域的研发与推广上呈现出显著的差异性和不均衡性，这种现状直接制约了CBDC的普及速度及基于其的多边跨境支付平台的发展。国际合作中的壁垒与挑战，加之各国国内CBDC实践的有限性，共同构成了阻碍多边跨境支付平台快速推进的外部因素，使得这一过程显得更加谨慎与缓慢。因此，在推动跨境支付创新与技术进步的同时，加强国际合作、协调各国CBDC发展战略，对于加速跨境支付体系的发展具有重要意义。
3、技术和运营层面的考验
在mBridge追求实现即时、经济高效的跨境支付愿景时，它遭遇了包括汇率波动、跨时区操作挑战以及各国清算结算体系差异等多重难题。应对这些挑战，需要技术层面的创新与优化以及运营管理的紧密协作与投入。当前，CBDC的研究在全球范围内仍处于初级阶段，特别是在零售型CBDC的部署上，其基础设施与核心技术尚未达到全面成熟的水平，这限制了CBDC在日常零售与批发支付中的广泛应用。
对于批发型CBDC而言，区块链技术的应用虽带来了去中心化的优势，增强了系统的鲁棒性，降低了单点故障的风险，但其分布式账本的共享特性也带来了新的安全隐患。在跨境交易环境中，若网络中存在安全性较弱的节点，一旦遭受攻击，可能引发数据泄露，对整个交易网络的安全性与稳定性构成威胁。因此，在推动CBDC及基于其的跨境支付平台发展时，必须高度重视技术安全与风险管理，确保系统既能发挥区块链技术的优势，又能有效抵御潜在的安全威胁。
4、顶层制度与政策框架的不足
鉴于政治经济环境的多样性，各国在CBDC探索与mBridge接纳度上展现出显著差异，这显著增加了构建统一、全面的顶层设计与政策框架的复杂性。首要挑战在于隐私保护，各地独特的文化背景与法律框架导致隐私观念的不一致性，进而影响到CBDC隐私保护标准的全球统一化进程。特别是在零售CBDC的推广中，地方文化深刻影响着隐私保护的实施标准，使得跨境应用面临适配难题。因此，确立一套被广泛接受的监管准则，协调各国间的差异，成为CBDC国际合作的关键挑战之一。
其次，交易安全亦是不可忽视的议题。随着数字化转型的深入，资金安全成为全球关注的焦点。各国基于自身金融市场与法律环境制定的交易规范各异，mBridge需在这些差异中寻找共通点，以保障跨境资金流动的顺畅。同时，需针对各国资金安全标准，制定相应技术与管理措施，确保平台的安全性与可靠性。
再者，监管政策的差异性为mBridge跨境支付带来合规挑战。各国数字货币监管立场与规则的不统一，使得跨境合作与资源共享过程中需应对复杂的合规问题。平台需与各国监管机构紧密合作，确保遵循反洗钱、反恐怖融资等监管要求，并随监管法规的动态变化而灵活调整策略。这一过程不仅要求高度的合规意识，还需具备快速适应与创新能力，以应对监管环境的不断变化。
综上所述，建立统一的CBDC与mBridge跨境支付监管框架面临多重挑战，包括隐私保护、交易安全及监管政策的协调与统一。这需要国际间加强合作，共同制定适应全球发展趋势的监管标准与解决方案，以促进CBDC与跨境支付技术的健康发展。
（二）多边央行数字货币桥跨越壁垒的拓展路径
1、扩展系统功能和互操作性：构建全面升级的央行数字货币桥
为了深化多边央行数字货币桥（mBridge）的功能性，并增强其与其他金融体系的互操作性，各中央银行应扮演核心引领与监管角色，积极倡导并吸纳包括商业银行、科技企业在内的多元化私营部门参与。系统升级应聚焦于以下几个关键维度：
首要任务是探索mBridge与既有跨境清算系统的兼容性路径。通过有效整合，可显著拓宽mBridge的应用范畴，覆盖更广泛的交易与清算领域，为用户带来前所未有的便捷性。
其次，应持续优化做市商体系，聚焦于外汇定价机制的完善与匹配效率的提升，以此降低外汇交易风险，确保系统运作的流畅性。此外，优化的做市商机制还能增强系统的用户友好性，更好地服务于所有参与者。
再者，推动支付报文标准的革新与发展，特别是围绕ISO2022等标准的升级，旨在提升清算信息的完整性、汇款信息的可扩展性及报文间的互操作性，从而大幅加快资金清算速度，提升处理效率。
最后，针对潜在的支付堵塞与瓶颈问题，需引入更为精细化的流动性管理策略与工具，以有效预防并高效应对支付延迟，优化支付流程，确保系统的高效运行。
通过上述四个方面的持续深耕与拓展，我们将能够构建出一个功能更为强大、效率更高的央行数字货币桥，为全球交易与支付活动提供更加坚实、高效的支撑。
2、评估潜在的协同作用并拓展参与者群体和用例：丰富跨境交易应用实践
首先，mBridge作为实验性平台，应主动评估与BIS创新中心项目及私营部门创新方案的潜在协同效应，积极探寻合作契机。为促进跨境CBDC应用的标准化进程，mBridge应与国际战略伙伴携手，协调各国间的技术标准与治理规则，旨在缩小监管差异与技术壁垒，推动全球统一标准的形成。
其次，mBridge需秉持开放合作的原则，广泛吸引多元参与者的加入，以拓宽平台应用范围并加速项目发展。通过允许成员国利用本国CBDC进行即时支付，减少中介依赖，mBridge能有效降低交易成本，提升支付效率。随着参与国家数量的增加，点对点合作机遇增多，转换成本降低，将进一步激发市场活力，形成良性循环，增强规模效应。
再者，应积极鼓励商业银行、非银行金融机构及第三方支付平台等广泛参与mBridge的试点工作。特别是引入具有潜力的第三方支付服务商，能够丰富跨境支付应用场景，提升服务质量。同时，紧跟互联网应用趋势，前瞻规划线上线下融合的跨境支付解决方案，构建协同一致的支付生态，以增强mBridge的整体竞争力和市场渗透力。保持开放姿态，将助力mBridge在多样化的合作机遇与新应用场景中持续成长，实现稳健发展。
3、技术优化与安全性建设：为数据和隐私保护提供保障
mBridge作为CBDC跨境支付的先锋试验，正引领着现有跨境支付体系迈向新的里程碑。在试验过程中，系统安全性被确认为吸引各国央行参与并增强信任的关键因素。为此，mBridge需不断探索并整合先进技术解决方案，特别是在外汇交易效率、流动性管理以及反洗钱、反恐怖融资合规性方面，以拓宽平台功能边界，丰富应用场景。值得注意的是，当前mBridge的直接双边连接与外汇同步交收（PVP）功能尚未充分发挥其潜力，尽管与国内批发支付系统的无缝对接已展现出显著优势，但交易活动仍多局限于传统银行业务框架内。因此，强化全自动发行与赎回流程，促进更多交互与集成，成为优化流程、提升效率的关键路径。
同时，数据安全与灾备能力的强化亦不容忽视。mBridge需积极采用并升级加密技术，构建坚不可摧的数据防护网，有效抵御数据泄露与篡改风险。此外，为确保在极端环境下系统的持续稳定运行，需从业务运营、数据存储及网络架构三个维度构建全面的灾备体系，为mBridge网络的安全运行提供坚实保障。通过这些措施，mBridge将进一步巩固其在跨境支付领域的领先地位，推动全球金融体系的创新发展。
4、建立统一完善的顶层制度与政策框架：有效解决合规问题
为确保mBridge顺利达成既定目标，高效运作并有效防控风险，构建一套统一且完备的顶层制度与政策框架显得尤为关键。首要任务是深化中国央行与其他国家央行的合作，特别是在“走廊网络”建设上形成共识，深化数字货币管理与发行等领域的对话交流。在此基石之上，各国央行应携手制定统一标准，完善mBridge管理体系，强化合规性，为项目平稳运行奠定坚实基础。
同时，技术与数据标准的统一对于提升系统互操作性至关重要。各国央行应积极参与标准制定过程，推动底层技术及数据标准的统一，通过信息共享与联合研发，增强CBDC网络与mBridge网络间的信息流通与价值转移效率。此举旨在以安全稳定为核心，降低参与门槛，促进mBridge在安全性、业务规范、交易便捷性及制度完善等多维度上的全面发展。
在构建mBridge监管框架时，需审慎考虑以下几方面：一是监管部门应加大对CBDC的监管力度，实施更为严格的准入控制与风险防控措施，有效抵御系统安全威胁，如漏洞攻击、数据篡改及诈骗行为。二是建立多边监管合作机制，促进跨国界监管部门间的信息共享与协同行动，实时监控跨境资本流动，及时发现并打击偷税漏税、洗钱及非法融资等违法行为，同时构建联合调查与诉讼机制，强化跨境违法行为的追责力度。三是针对银行体系，需密切关注CBDC使用对银行流动性的潜在影响，采取必要措施防范因数字货币大规模兑换而引发的挤兑风险，确保银行体系的稳健运行。
五、案例指引：商业银行多边央行数字货币桥业务发展建议
（一）强化技术研发与协作
商业银行应致力于提升区块链、分布式账本等关键技术的研发深度，以保障其系统能够与多边央行数字货币桥实现无缝融合。在此过程中，深化与中国人民银行数字货币研究所及项目各参与方的协作至关重要，旨在共同推动技术标准的制定与实施，以及开展全面测试，确保所采用技术的领先性与高度的兼容性，从而为项目的顺利推进奠定坚实的技术基础。
（二）严守合规底线
在数字货币桥业务拓展进程中，商业银行需秉持高度的合规意识，严格遵守国内外金融法律法规，确保业务运营合法合规。为实现这一目标，商业银行可采用模块化设计策略，以灵活应对不同司法管辖区的特定监管要求，从而构建出一个全面覆盖、高效运行的风险防控体系。这一体系将有效保障数字货币桥业务的稳健发展，同时降低潜在的法律与合规风险。
（三）拓展多元化应用场景
商业银行在推进数字货币桥建设时，应超越跨境支付的范畴，深入探索其在贸易金融领域的多元化应用，如贸易融资、保理、信用证等，同时积极拓展零售支付等更广泛的使用场景。通过不断丰富数字货币桥的应用场景，不仅能够显著提升其实际应用价值，还能增强社会各界对数字货币桥的认可与接受度，为数字货币的普及与应用奠定坚实基础。
（四）深化市场合作与推广
商业银行应深化与国内外金融机构的合作伙伴关系，携手推广数字货币桥业务。通过实施联合营销策略、促进资源共享等举措，有效拓宽业务覆盖范围，提升市场渗透率。此外，还应加大市场宣传力度，采用多样化的宣传手段，提高公众对数字货币桥的认知水平与接受意愿，为业务的广泛普及奠定坚实的市场基础。
（五）强化风险管理能力
在数字货币桥业务的运营过程中，商业银行需构建一套完善的风险管理机制，对潜在风险实施全面细致的评估，并据此制定和实施有效的风险防控措施。同时，强化系统安全屏障，采用先进的安全技术确保交易数据的保密性、完整性和可用性。此外，还应设立应急响应预案，确保在遭遇突发风险事件时能够迅速、有序地应对，保障业务连续性与客户利益。
