① 在山腰上入场
2015年1月13日
因为上证综指已经涨了一轮了，即使是向2015年的那一轮牛市看齐，那也是在山腰上，不算是在山脚下了。
数据来源：wind，日期范围为2014-01-01至2024-10-09。指数过往表现不代表未来表现，市场有风险，投资需谨慎
10月9日上证指数收盘3259点，我们对照着2015年的牛市行情，找到大致点位的时间2015年1月13日（上证指数收盘3235点），以此作为投资的第一天。结束时间我们选择2020年上证指数也是大致的点位——2020年7月6日，上证指数收盘3333点，这期间上证指数走完了一轮完整的牛熊，又回到了原来的位置。那么，在这个过程中分别选择一次性投资和定投的方式参与，结果如何呢？
在山腰上入场，一次性投资的体验的确要比定投好，能够赚到的收益更多
但是从年化收益上看，定投比一次性投资的年化收益率还要高
可能有小伙伴会提出疑问：不对啊，明明一次性投资的总收益率比定投的要高那么多，为什么年化收益率反而是定投的更高？
这就涉及到了时间成本上了。定投采用的是分批买入，所以每一笔钱真正参与到投资的时间是不一样的。所以即使一次性投资和定投真正投入的钱是一样的，但定投的钱参与投资的总时长更短，在总收益率有差距的情况下，年化收益率的差距会缩小甚至反超。（具体原理见旧文《定投的收益率比你“看到的”还要高？！》）
数据来源：wind，日期范围为2015/01/13至2020/07/06。定投采用的是月定投股票型基金总指数（代码：885012.WI）的方式，以每月13日作为扣款日，如遇到非交易日则顺延。累计收益率=（投资内收益/本金）×100%。一次性投资的年化收益率=年化收益率计算公式为Y=（1+K）^N-1，K为总收益率，N为年限的倒数，定投的年化收益率采用EXCEL的XIRR计算公式求得。上述数据仅为指数表现结果，最终的投资收益结果和所投资的基金有关，可能和指数表现结果存在较大的出入。指数过往表现不代表未来表现，市场有风险，投资须谨慎
② 在山顶上入场
2015年6月12日
如果非常不凑巧，一入手市场就开始调整，那一次性投资跟定投又有多大差别呢？在山顶上入场，这次定投全面胜出。从收益上看，哪怕是买在了山顶上，定投仍然取得了不错的收益率，达到37.34%，年化收益率为12.50%。而如果选择的是一次性投资的方式，得到的是亏损6.75%。
数据来源：wind，日期范围为2015/06/12至2020/07/06。定投采用的是月定投股票型基金总指数（代码：885012.WI）的方式，以每月12日作为扣款日，如遇到非交易日则顺延。累计收益率=（投资内收益/本金）×100%。一次性投资的年化收益率=年化收益率计算公式为Y=（1+K）^N-1，K为总收益率，N为年限的倒数，定投的年化收益率采用EXCEL的XIRR计算公式求得。上述数据仅为指数表现结果，最终的投资收益结果和所投资的基金有关，可能和指数表现结果存在较大的出入。指数过往表现不代表未来表现，市场有风险，投资须谨慎
站在现在这个时点，我们无法得知现在是市场是处于山腰上还是山顶上。
但是根据我们之前的历史测算，参考2015年的大牛市，如果选择的是定投的方式，无论现在买在山腰，还是买在山顶，历经一轮牛熊，上证指数回到原位时，我们仍然能获得不错的收益。看到这个结果，是不是觉得不用过于焦虑未来的行情走势了呢？而且细心的小伙伴可能会发现：好像在山腰入场跟在山顶选择定投买入，累计收益率基本没有差别？而且怎么年化收益率反而是买在山顶更高？是不是算错了？这是定投的钝化现象带来的：由于定投的期数太多，单笔投资对整个基金投资的影响很微小。（具体原理见旧文《基金定投多长时间效果最佳？》）
数据来源：wind，“买在山腰上”的日期范围为2015-01-13至2020-07-06；“买在山顶上”的日期范围为2015-06-12至2020-07-06。定投采用的是月定投股票型基金总指数（代码：885012.WI）的方式，“买在山腰上”和“买在山顶上”分别以每月13日和12日作为扣款日，如遇到非交易日则顺延。累计收益率=（投资内收益/本金）×100%。一次性投资的年化收益率=年化收益率计算公式为Y=（1+K）^N-1，K为总收益率，N为年限的倒数，定投的年化收益率采用EXCEL的XIRR计算公式求得。上述数据仅为指数表现结果，最终的投资收益结果和所投资的基金有关，可能和指数表现结果存在较大的出入。指数过往表现不代表未来表现，市场有风险，投资须谨慎
总的来说，现在市场涨完了一轮又回调，如果你也是这样的心理：“买入又怕跌、不买又怕踏空”，不妨考虑【基金定投】，既能够参与行情，又能够降低风险。最最重要的是，我们再也不用焦虑到睡不着觉了，也不用想着怎么去挑选最佳的买入时点，只需要选定一只好基，开始定期买入、注意止盈，那就完事了！当然，以上的结果只是用了一次牛市作为模拟，虽然有一定的参考价值，但不代表未来市场走势也是同样的演绎。风险提示：基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资人购买基金时应详细阅读基金的基金合同和招募说明书等法律文件，了解基金的具体情况。基金管理人管理的其他基金的业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现，也不构成本基金业绩表现的保证。基金投资需谨慎。
