比亚迪国庆假期后，股价持续下跌，三季报发了，10月份产销快报也发了，有什么问题吗？
对于比亚迪的未来，意见多不一致。一派认为，比亚迪已是强弩之末，成长空间有限。国内竞争激烈，且很快饱和；国外备受西方打压，被征收高额税收，难以拓展发展空间。另一派认为，比亚迪技术为王的优势愈加巩固，国内外攻城略地，成为世界新能源乃至成为汽车全行业世界霸主的可能性在不断加大，未来前景不可限量。
你怎么看？
我大致认可后一种观点，比亚迪的未来是星辰大海，必将登上世界之巅。
从最近发生的一些事说起：
首先，比亚迪自己是怎么看自己的？比亚迪的一些高管在9月份一周时间内增持了3500万元的股票。而最近又在研究内部高管和核心技术人员增持股票的办法。这些内部增持，公司不出一分钱，全部用自有资金，数额为2亿元。减持的时间拉长到72个月。根据这一做法，你觉得他们对自己的未来是怎么看的？如果没有信心，他们会这么做吗？据说，半年时，比亚迪在国内经济大气候不景气的情况下，发了为数不少的奖金。这些资金肯定不会影响比亚迪的正常发展，只能说明比亚迪的业绩非常好。
其次，比亚迪最近的公告，又计提了信用及资产减值损失37.5亿元。再看看，比亚迪的三项费用，销售费用、研发费用分别增长38.85%、33.61%，研发单季度就支出了133亿，且全部费用化，没有放到资产里面去。财务费用由去年的盈利13亿，成为亏损10亿，一增一减，差了23亿。你说，比亚迪的利润有多真实？人家才报了116亿而已。要是想把财报做的更好看些，是不是轻而易举？
三是，昨日比亚迪发了10月份产销快报。10月份生产53.6万辆，销售50.3万辆。10月份全球汽车榜没有出炉，估计比亚迪前三名无疑了。从去年全球排行榜的第十，到今年连续进入月度排行榜的前三，比亚迪正以排山倒海的气势，进入世界汽车强企的阵营。最为关键的是，比亚迪是前十名中唯一的新能源汽车生产商，其未来的发展优势谁又能阻挡呢？如果你还不知道比亚迪的发展有多强劲，那我告诉你：2020年，比亚迪的汽车销量为42.7万辆！不及现在的一个月！从另一个角度讲，国内汽车厂商，年销售量能达到比亚迪10月销量，也就是50万辆的公司，到现在为止，还没有产生！
四是，新能源汽车的贸易壁垒问题。“当地时间10月29日，欧盟委员会不顾中方反对，宣布结束“反补贴调查”，执意对中国电动汽车征收为期五年的所谓“最终反补贴税”。比亚迪：17.0%；吉利：18.8%；上汽：35.3%； 其他合作公司将被征收20.7%的关税；在提出单独审查请求后，美国车企特斯拉将被征收7.8%的最低税率；其他所有不合作的公司将承担35.3%的关税。此次额外关税是在已实施的10%关税基础上加征的，这也就意味着，包括上汽在内的其它不合作公司，向欧洲出口电动车时，将被加征45.3%的最高关税。”目前中欧还在继续协商，但谈判的空间已经不大了。从这一最新公布的税率来看，比亚迪是国内被征收最低的汽车厂商。看来他们也觉得比亚迪是受补贴影响最小的公司。前期，美联社报道，美国专家拆解比亚迪海鸥汽车后发现，售价1.2万美元的海鸥汽车，同美国售价3万美元的新能源汽车相媲美。连特斯拉首席执行官埃隆·马斯克（Elon Musk）也表示，中国的电动汽车非常好，如果没有贸易壁垒，“它们几乎会摧毁世界上大多数其他汽车公司”。那么你觉得，就凭欧盟征收27%的高额税收就可以抵挡比亚迪前进的步伐吗？
既然比亚迪前景这么诱人，股价为什么没有体现呢？
首先有大环境的原因。低估的不只有比亚迪。很多优质资产估值都不高。本周沪深300滚动市盈率不过才11.72%，远低于正常值。
其次是，巴菲特的减持造成的影响不可低估。巴菲特对国内的投资只有中石油和比亚迪。中石油短暂持有，比亚迪在持有十几年之后，逐步减持。巴菲特的减持，虽然不知道原因，但可以理解。我认为，巴菲特的减持是全方位的。股神一定是嗅到了美帝股市崩盘的味道。三季度末持有3250亿美元天量的现金，应该是为了应对股市崩盘后更大的机遇。作为国内投资者，我们没有之后更大的机遇，为什么要去减持呢？
第三，比亚迪的全部竞争优势并没有全部展现出来。现在的新能源汽车，仍处于春秋战国时代。强烈度的竞争，仍没有实现彻底的并购整合。到实现竞争胜出，几大巨头割据世界的局面仍还有很长的路要走。现在还不是利润优先的时候，市占率和品牌认知更有意义。依赖于先发优势和强大的技术研发，比亚迪会一路领先是毫无疑问的。尤其是，全球化和高端化的迈进，将会是比亚迪称王称霸的利器。
第四，受大环境的影响，比亚迪的快速发展也受到了一定的制约。三季度现金流562.73亿，比上年度同比减少42.5%。预付款34亿，增加了54.97%。存货1244亿元，增加41.44%，可能也存在订单增加的因素。但10月份销售50万台，比产能少了3万多台，是不是略有积压的意思？好在合同负债575亿元，增长65.64%，说明打款积极，销售趋势还是向好的。毛利率和纯利率一直在上涨，但现金流有点紧张。
总之，未来的比亚迪，我还是一如既往的看好。
