昨晚，俄罗斯央行突然宣布加息100个基点，利率已升至19.00%。这是在今年7月加息200个基点后，俄罗斯央行选择年内第二次加息。

之所以说意外加息，这是因为全世界都认为俄罗斯央行今年不会继续加息，可惜，预测又错了！

本文将深入分析俄罗斯突然加息的具体原因，是不是外界猜测的经济过热？西方制裁对俄罗斯经济的影响如何，为何越打还越富有了？

俄罗斯此次加息的具体原因与必要性

俄罗斯央行此次加息的直接原因是国内通胀压力的持续加大。俄央行在最新声明中表示：当前（俄罗斯）的通胀压力依然较大，为了降低通胀预期，并确保通胀在2025年回到目标水平，持续收紧货币政策是必要的。

数据显示，俄罗斯8月份的物价同比上涨了7.6%，核心通胀同比上涨7.7%，远远高于央行设定的4%的通胀目标。尽管这些数字较二季度略有下降，但还是高于可以接受的正常范围，这表明俄罗斯国内的通胀压力依然严峻。

为什么俄罗斯国内通胀形势这么严重？这几年到底发生了什么？

早在2023年，欧洲各大金融研究机构便预测俄罗斯GDP在2023年将下降10%，2024年则会零增长，原因是俄罗斯对乌克兰实施攻击引发国际社会和西方连续制裁，这些都会拖累俄罗斯经济。

然而没想到，2023年俄罗斯宣布GDP增长3.6%，2024年上半年GDP增长4.7%，GDP排全球第11名。其中，信息与通信产业暴涨19.2%，金融和保险产业大涨16.4%，制造业则增长8.1%，这些数据似乎表明俄罗斯似乎并没有因西方支撑而衰退，反而越过越好了！

俄罗斯经济增长的原因其实源于其独特的经济结构和能源贸易体系。

第一、俄罗斯和其他国家不同，军工制造业在经济中占据着支柱地位。根据媒体报道，俄罗斯每天发射的炮弹数量已经是乌的五倍之多，而且俄罗斯的弹药产能更是抵得上整个欧洲。

炮弹源源不断增加的背后是军工厂加班加点的运作，再加上武器研发和产能不断扩张，在俄罗斯国内创造了大量就业岗位，失业率更降低至2.4%，这是一个非常夸张的数字！

第二、俄乌冲突后，俄罗斯被西方国家制裁，西方大量企业退出俄罗斯。这些企业退出后留出了大量空白，不仅让俄罗斯本土的投资热情高涨，各行各业也在寻找新的替代商品。

俄罗斯甚至还专门启动了一项邀请中国供应商大规模进驻的计划，以此来替代退出的西方供应商位置。

俄罗斯本来就是人口众多，需求旺盛，但轻工业和零售商品不发达，刚好我们制造业产能充足，能提供衣、食、住、行等方方面面商品供给，简直是理想的贸易伙伴。于是在2023年，双边货物贸易额达到2401亿美元，比上年增长26.3%。

第三、俄罗斯的能源出口并未受到影响。根据数据显示，2022年和2023年俄罗斯的石油和天然气收入大约9万亿卢布，基本和2021年相当，并未受到太大影响。

尽管欧美制裁俄罗斯的石油和天然气出口，但仍有大量的国家偷偷帮助俄罗斯躲避制裁——比如印度。印度这两年便是通过购买俄罗斯原油再转手卖给欧洲而赚的盆满钵满。反倒是欧洲在俄乌冲突爆发失去俄罗斯廉价能源后，整个工业界面临了巨大的成本压力。

于是，俄罗斯凭借军工+能源+贸易实现了经济的逆势增长，欧洲有学者表示俄罗斯经济长期被西方低估。这话说的也对，一个生在能源和矿产上的国家，怎么可能怕制裁呢？

不过俄罗斯经济增长虽然强劲，经济也确实过热了！

俄罗斯央行杭州纳比乌林娜将俄经济发展比作一场马拉松，需求增长过快会迫使经济“越跑越快”，在一段时间内可以达到其能力极限，但代价将是超速的通货膨胀。

当前，俄罗斯面临的最大问题便是国内需求的增长显著超过了商品和服务的供应能力，这一供需失衡正是推高通胀的根源。而且劳动力市场紧张导致工资上涨，也进一步提高生产成本和消费价格。

面对社会融资热度不减，消费需求旺盛，持续攀升的通胀率，俄罗斯央行不得不采取更为激进的货币政策，宣布加息100个基点！想通过提高借贷成本来抑制消费和投资，从而减缓物价上涨的速度。

综上所述，西方制裁对俄罗斯经济虽然造成了一定程度的冲击，但并未完全遏制其经济增长能力。俄罗斯通过一系列反制裁措施有效缓解了外部压力的影响，并实现了经济的逆势增长。

但此次制裁也暴露了俄罗斯经济的脆弱性，过热的经济催生了严重的通货膨胀，让俄罗斯央行不得不连续加息进行遏制！

没想到经过过热，也是一种烦恼。

注：本文部分资料引用研报及网络素材

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