最近，多只在2021年A股市场最热时期成立的3年期主动权益基金（以投资股票为主）公告解除了锁定期，平均下跌超过30%，广发某基金跌幅近60%。

这些3年期的基金，为投资者带来了什么？是时间的朋友还是时间的敌人？禅兄今天为投资者解密。

回顾历史——2021年

依稀记得3年前——2021年，公募基金销售火爆，很多明星基金经理自带光环效应，吸金能力远超奥运冠军。火热的销售场面，导致多只基金启动了“比例配售”（比如想买100万，最终按10%比例配售，只能买10万），从三年后的2024年来看，绝对业界良心，保护了投资者财富，正应了老子讲的“祸兮福所倚”。

在冲高回落的2021年，有700多亿份3年期基金成立。如广发基金刘格菘、嘉实基金姚志鹏以及泓德基金王克玉等。

为什么要锁定3年？

三年持有期产品主要特征在于投资者可以在任意时点申购基金，但申购后须持有三年才能赎回。

1、通常公募基金封闭期不超过3个月，私募基金的封闭期在6个月到1年，部分管理人延长产品封闭期到3年左右，用意很明显，希望做长期投资、价值投资，避免资金短期进出带来的冲击，也增加投资者追涨杀跌的难度。

2、巴菲特：在衡量公司业绩时，巴菲特并不太在意短期业绩。他认为三年是衡量一家公司业绩的最短时期，并建议投资者至少应该关注一家公司过去5年的表现。很多基金经理以此为理念投资，结果却是一场灾难，掏空了基民的钱包，摧毁了基民的信心。

在股神讲衡量业绩为3年或5年的话背后还隐藏了一层含义就是：时间是优秀公司的朋友，是垃圾公司的敌人。

何谓优秀公司：好生意、好管理层、好价格。在投资股票时，扪心自问一下，是否符合这三个标准，如果不是，再自问。不问不理，想把股市当ATM机，是不可能的，对于一些人来说可能是绞肉机！

3年期权益基金的业绩——2024年

从业绩来看，三年持有期权益基金“全军覆没”，目前无一取得正收益，平均下挫幅度超过30%，部分产品三年后的回报率竟然接近腰斩。数据统计，2021年成立的43只三年期基金中，仅有汇安盛鑫三年定开一只产品业绩收正，而该基金为一只纯债产品，这意味着权益类产品业绩尽墨，且平均下挫幅度超过了31%。

自2024年8月26日起，下半年共有17只基金将开放赎回。其中，8月共有3只基金开放赎回，9月、10月、11月均有3只基金开放赎回，12月将有5只基金开放赎回。

盲选3年期的两只基金——重点分析

1、易方达高质量严选三年

自2020年11月12日成立开始，净值就随着行情迅速飙升，9个交易日内涨幅接近18%。但A股“核心资产”的行情在2021年2月份就戛然而止，该基金也遭遇“开局即巅峰”，净值曲线随即调头并长期处于1元以下，截至2024年8月27日，单位净值是0.7061，基金总回报率29.39%。

与沪深300指数32.61%的跌幅相比，跑赢了2%多一点点。

第一，建仓期买了什么？

根据2021年一季报，该基金重仓股为腾讯、五粮液、美团等。

2021年一季度持有的腾讯控股，从最近4年走势看，有可能买在了公司股票的相对高点位置，是不是“打过香江去，夺取定价权”啊？

第二，2024年中报持有什么？

该基金最新中报信息披露，腾讯控股依然是第一大重仓股，持股数197万股，相比2021年一季度，减少了41万股。

第二大、第三大重仓股都发生了变化，神火股份、潍柴动力取而代之。

第三，客户赎回了多少？

自从基金3年封闭期结束，净申购份额一直为负。

2、广发行业严选三年

该基金成立于2021年8月26日（解禁期2023年8月26日），截至2024年8月27日，最新单位净值0.4168，近3年总回报率58.32%，大幅跑输沪深300指数的32.52%，正应了“眼看起高楼，宴宾客，最后楼塌了”，不过这楼是基民“一砖一瓦”盖起来的。

第一，建仓期买了什么？

从2021年年报分析，广发严选三年成立初期重仓了隆基绿能、正泰电器、晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能等。这是严选还是新能源行业基金啊！前12大重仓股有10只都是新能源产业链的公司。抓住了历史的机遇，买在了行业的制高点，牢牢掌握了“定价权”。

以隆基为例：该公司股价2021年创下了历史高点73.03元，当前最新股价为13.09元，股价跌幅超过80%。

第二，2024年中报持有什么？

最新中报持股前三大重仓股是赛力斯、圣邦股份、亿纬锂能。

第三，客户赎回了多少？

该基金成立初期是142多亿份，按照最新中报披露是151亿多份，份额增加了，不排除有基民补仓、基金公司自购等。（中报业绩披露尚未到解禁期）

从基金发行规模看，初期是137亿元，2024年中报是68.1亿。血亏！

展望未来，投资者怎么办？

禅兄认为不论是选股还是选基，必须牢记“三好”原则：好生意（赚自由现金流）、好人（管理层靠谱诚信）、好价（好公司很多，但好价格未必年年有，要等待很久）。

在2024年下半年，3年期基金陆续到期的同时，投资者要保持清醒与冷静，具体基金具体分析，看十大重仓股是否有变动，如果符合“三好”原则，依然可以收获信心与希望。