今天双创板块继续带头下跌，成交量缩至1.38万亿。

地缘上出现了一些不稳定的因素，美国近期经济数据不错，降低了市场对后面降息的预期，美元升值了一波，人民币对应也突然跌了一波到7.13。

主要还是之前涨得太猛，在修复之前过于亢奋的市场情绪。

随着市场持续下跌，已经快要脱离我们之前说的筹码密集区域了，上方的抛压逐渐减弱，下方补仓的力量越来越强，指数还会回到这个区间震荡。

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正帆科技发布3季度业绩预告。单Q3来看，公司实现营收15.28-17.58亿元，同比增长43%~65%；归母净利润2.20-2.34亿元，同比增长82.21%~93.80%。

业绩超预期，不过市场的预期也不低，之前预计今年能完成5.5亿利润，这样来看似乎能完成6亿左右。

所以实际上也没有超太多，跟之前天德钰和锐明技术的业绩超预期程度比起来还是差很多的，所以我们平时说超预期还要看超预期的程度有多大。

正帆科技目前切25年只有12倍估值，非常低估，不过估值给不高也确实是有一些自己的问题：

首先是自身商业模式是一直的硬伤，项目制的商业模式决定了回款慢、现金流差，更容易出现赚得到利润见不到现金的情况；

然后是有一半的收入在光伏行业，由于光伏行业不明朗的前景，整个板块包括光伏设备板块都给不上估值，而正帆科技有一半的业务来自光伏行业；

最后是对未来业绩的担忧，上半年正帆科技开始出现手头新订单增速放缓的迹象，这意味着明后年业绩增速也大概率会放缓，压制了其估值空间。

当然，其实这些因素也都已经反映在股价当中，随着市场情绪回暖，我认为正帆科技估值中枢应该在20~25倍附近是更合理的存在。

其他消息：

1、中国人保、中国太保3季度业绩预告。人保前3季度净利润预计同比+65%~85%，太保前3季度净利润预计同比+60%~70%，大超市场预期。

主要原因都是投资收益的大幅增长，因此近期保险板块也是投资端权益仓位更高的新华保险表现更好一些。

整个行业保单保费数据都有复苏迹象，而且被市场遗弃了近5年的板块，筹码结构极好，估值极低，大概率会在后面的行情中有所发挥。

2、中国中免3季度业绩预告。3Q24营收117.56亿，同比-21.5%，归母净利润6.38亿，同比-52.4%。

估值看上去今年20倍出头，但业绩继续向下的话，估值可能就逐渐来到30倍了，业绩不止跌，股价也很难好转。

实盘（仅供参考，不构成投资建议）

今日-17w，24年-95w。

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