四天中秋假期，眨眼就结束了。回来后的第一个交易日，大家的心情是这样的——
上午，沪指不负众望，失守2700，就连“美容版沪指”也跌破3000点：
休市结束第一天，距离周末还有两天半……煎熬
下午，某队突然一通狂拉，沪指率先翻红，站回2700点，随后三大指数全红，房地产、银行板块狂拉：
卧槽牛市来了？A股这周末，是不是高低得补个市？
可惜这波拉涨没有量能配合，很快，三大指数再次回落，深市翻绿，下跌个股增加：
大A在让人失望这方面，真是从不让人失望。
截至下午2:20，3800多只个股待涨，全A等权指数跌0.79%。
全市场成交量继续萎缩，可能又不到5000亿了。继续在地量里，看能不能熬出一个地价吧。
算了，不如我们先把目光转移一下，去别处看看。假期内全球市场的表现挺好的，今晚即将发生的历史性事件，也藏了一些新机会。
一、大A缺席的假期，海外继续涨，港股更火爆
先和大家简单复盘一下，中秋假期内，全球大类资产的表现情况。
美股，在降息即将到来前，整体上涨，但是，纳指明显相对偏弱，一个原因是，华尔街希望降息50基点，但美国一连串经济数据看起来，没必要降这么多，所以科技股有点涨不动，情绪变得谨慎了。
另一个原因是，科技巨头本身有利空，比如苹果股价连跌三天，这次因为AI功能并没有直接跟随iPhone16同步推出，导致新机销售爆冷了，而之前我就说过，发布会后，可能会有资金开始砸苹果。英伟达也因为纳入道指的预期被延后，股价同样跌了三天。
港股，A股不开市，港股就起飞了（不是）但过去三天，港股确实走得太好了，无论是恒生指数，还是恒生科技，都连涨3天，涨幅比美股还大。原因主要就是美联储要降息了。
顺便说一句，今天港股休市。我们大A、台股，乃至韩股，都是昨天中秋节当天放假休市，唯独港股是今天才放假。这是从1968年就开始的传统，因为大家都是晚上才过中秋节，如果第二天放假的话，那中秋当晚就可以嗨得晚一点。
日经，也是接连下跌，同样是因为美联储降息要来，美元降息导致日元相对升值，而且日本央行可能在年底前还准备继续加息，所以这几天日股中的出口相关板块普遍下跌。
美债，美债收益率的下跌，也是因为美联储降息，所以今天大家的美元债基金应该收益都会很好。但有人会疑惑，为啥昨天美债收益率又涨起来了？
很简单，因为之前市场有很大一部分预期是这次要降50个基点，但最新发布的美国零售数据意外地强，所以削弱了大幅降息的预期，美债收益率自然又往回拉了一点。
黄金，不用多说了，跟美债一样的逻辑，涨是因为降息预期，后面回调，是对降息幅度的向下修正。
总体来说，整个假期期间，全球大类资产，都在做美元降息交易，只是，对降息幅度的预期变化，导致了某些资产（如美股、美债、黄金）的先扬后抑。
二、关键问题来了，今晚即将见证历史，美联储正式开启降息周期！对全球资产有什么影响？我们如何应对？
美联储从2022年3月，到2023年7月，接连加息，将联邦利率从0.25%，一路加到5.50%，然后一直维持这个利率至今。
这一轮加息，堪称史无前例，整整加了525个基点，是美联储历史上7轮加息周期中，加息幅度最猛烈的一次。
而在北京时间9月19日凌晨2点，美联储预计会正式开启降息周期了。
我们拆解一下现在市场的关注焦点，从而衍生出，我们到底该如何应对。
1、这次降息到底要降多少？25基点，还是50基点？
华尔街是希望降息50基点，因为他们普遍认为，美国经济会有衰退风险，只是暂时的数据没有显现而已（会有滞后性），如果这次只降息25基点，可能会错过及时刺激经济的窗口期，那么华尔街可能会失望地卖出股票避险。
美联储陷入了两难的境地。美联储的KPI，通常认为主要是两个，一个降低通胀，另一个是稳住就业。但现在大家也心照不宣，美股市场的稳定，同样是美联储要兼顾的。
如果真的降息50个基点，那会给外界传递“经济真的不行了”的信号，不仅大概率会引发市场恐慌情绪，而且万一又把通胀给重新激起来了，那就前功尽弃，美联储不敢这么轻易冒进。
但如果只降25个基点，华尔街的担忧也不是没道理。美联储也会犯错，就像2022年初就误判了形势，以为当时的通胀只是“过渡性的”，结果白白错失了最佳的加息时点。
这次会不会同样犯错呢？有了前车之鉴，华尔街现在当然有理由质疑，而美联储自己也变得不自信了，所以才一直说，要看经济数据来做决策。
为了既不显得慌里慌张，同时又尽量稳住市场预期，我看美联储大概率会给出一个“折中”的方案：这次降息25基点，同时在点阵图中显示今年内会有一次50基点的降息，鲍威尔再说点鸽派言论，释放货币宽松的预期。
2、如果是这样，那对全球大类资产的影响会是什么？
美股，先跌后涨。短期压力，一个是降息幅度不及华尔街预期，另一个是科技巨头可能会因为前期“超买”而回调。但后续，只要经济并未出现衰退风险，美股会继续往上走。宽基指数的性价比，标普500＞纳指100＞道指。
美债，是美元降息利好最明确的方向，只不过在降息已经开启的阶段，美债的走势也会开始分化，短端利率债，会比长端债表现更好。因为，美联储的利率调整，主要针对的就是短端利率，所短端债的收益率下降是最明确的（收益率下降，则债券价格上涨）。而长端债，虽然也会收益率下行，但更多还要看经济情况。
港股，整体受益。假期我跟几位机构投研的朋友也交流了一下，他们普遍看好接下来的港股，特别是高股息板块，理由是在A股暂时还没有足够拉升动力的情况下，会有更多的南向资金去港股买高股息股票。
A股，是否利好，取决于我们这边是否跟随降息。目前央妈释放的信号是，暂时不会降。官媒现在也都在提降准，而不是降息。如果短期真的不降息，那A股整体还得继续熬一熬，市场还是会继续维持相对低风险偏好的配置方向，比如红利。
市场今天就是这么反馈的。房地产、银行、煤炭等红利板块拉涨，红利国企ETF（510720）逆势上涨，一个是因为分红机制很好，今天是它第五次分红的发放日，每个月都分红一次，另一个是股息率实在高，截至9月13日，它所挂钩的上证国企红利指数，股息率达到了5.85%，资金太想要这种确定性了。
有个消息估计你们也都看到了，昨晚国投电力发布公告，拟向社保基金会发行A股股票募资不超过70亿元，社保基金会以战略投资者身份参与上述发行。也就是说，GJD继续加码红利。这对市场其他资金的带动效应是必然存在的。
中债，同样得看我们是否跟随降息。中债之所以有底气成为债斯达克，其中就有一个来自于，美元降息后，我们这边也就打开了降息空间。如果不降息，中债依然还有上涨的动力，因为大量的资金，依然无处可去。
但是短期会偏震荡，两个原因：
一个是，国内的发债进度开始加快，债券供给增加，能在一定程度上缓解供不应求的紧张局面，债券价格继续猛涨的动力就被削弱了，
另一个，长端收益率已经突破前低了，做多资金多少会开始收敛着点，不然又要引出央妈大手笔干预。
黄金，美元降息，自然是利好国际黄金，高盛疯狂唱多，认为国际金价在2025年初要涨到2700美元/盎司，但高盛往往是反指，所以短期还是慎重些为好。而我们在沪深市场买的黄金ETF，挂钩的是上海金价，在美元降息的时候，人民币相对升值，所以利好会被削弱。如果你认为我们这边也会跟随降息，那么黄金ETF就可以逐步买起来了。
