当住房逐渐淡去金融和投机属性的时候，房价究竟在什么水平才合适？当前房价的泡沫到底还有多少？

房地产市场回归平淡后，“租售比”是衡量房价水平的一个重要指标。也就是说一套住房假如出租的话，获得的年租金和房价的比值。这就是购置一套房子简单的现金回报率。

一般来说，投资不动产投资一年的现金回报率至少应当达到3%以上时，才会让投资人满意。不能再低了，因为再低到2%多就和无风险的国债回报率一样了。

用现金回报率3%这个期望值就很容易衡量房价的高低了。比如一套住房，年租金可以达到3万元，那么它合理的价格应该就是100万元。

这样算来，一线城市一套90平米的普通住房，在近郊区合理价位也就是200万元左右；在市中心合理价位也就三、四百万元左右。

房价还有多少泡沫大家心里估算吧。

不过还有重要的一点没法细说，纸币也是有泡沫的。纸币严格来说不是货币，只不过是央行的借条。

一般所谓的房价，指的不过是房屋价值与纸币价值的比值。影响这个比值高低变化的不只有房屋价值的变化，还有纸币价值的变化。