昨天晚上码了3000字，谈了下我对后市看法，《聊下两大靴子落地后的市场看法》，不知是系统的问题还是其它原因，阅读量有点拉胯，有点可惜，不过看过的朋友还都挺认可的，今天早盘抄底的，也都有赚到，建议星标关注，每周我会写5~6篇文章，睡觉前可以看点进来看下。
从今天市场表现看，和我在文章中聊到的一样，周五的化债政策，高于抖音预期，符合我的预期积极看好后市，低于机构预期，以后，请机构老师正确管理好自己的预期，不然可能会面临业绩与规模的戴维斯双杀哦。
截止2024年三季度，被动权益（含ETF）基金规模，正式超过主动权益，这是中国公募行业的一个里程碑，也事实证明，在2021年，我将职业发展瞄准指数赛道，是无比正确的选择。
最近，全网在卖中证A500指数基金，也因为A500指数基金建仓，为A股带来了上千亿增量资金，昨天，刷到上证报的一篇报道，说是指数基金已成基金公司必争之地，基金公司从卷产品创设，卷到了“价格战”。
仅11月以来，就有几十只指数基金官宣降费，博时基金更是诚意拉满，13只宽基，全部“地板价”，综合费率只有降价前的1/3，如下图，那问题就来了，这么多宽基指数，到底有何区别？
比如中证A50和上证50、中证A500和中证500、中证2000和国证2000等。作为一个资深指数基金运营，今天来跟大家聊聊我对这些指数的认识，内容大概有四块。
1、中证传统宽基指数和国证宽基指数的区别？
2、中证A系列的定位，它与中证传统宽基指数的区别？
3、中证A500离成为“中国版标普500”还差哪些基因？
4、如何利用宽基指数，把握A股的波段行情？
指数是ETF的核心，规模是ETF的杀手锏，产品费率与管理能力是机构内卷的资本，剁手举双手赞成，就买最便宜的。
不内卷没指数，唯有卷起来，咱们才能享受到普惠金融的福利，才能有更多好用的“投资工具”，大家可以mark表格中的指数，费率最低，同时，收藏本篇内容。
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1、中证传统宽基指数和国证宽基指数的区别？
先看中证，下图（定义比较粗暴，为方便理解，不严谨）：也就是目前A股沪深北一共5000余只股票，中证传统的宽基指数，主要覆盖沪、深两市市值前3800的票，不覆盖后1200只。
再看国证，就比较简单，中证全指（沪、深、北）三市的股票，市值、成交排前1000的票就是国证1000，剔除国证1000，剩下的不大不小的2000只股票就是国证2000。
总结下来就是，代表性的宽基指数，国证1000比中证800覆盖更广、持仓平均市值更小；国证2000比中证2000的平均市值更大些，看好中小盘股的时候，国证2000指数（159505）亦或是不错的选择。
2、中证A系列的定位，它与中证传统宽基指数的区别？
我认为有三个关键词，全覆盖、更均衡、全周期。
在2023年11月17日，中证指数有限公司发布公告，决定将符合条件的北交所股票纳入中证全指指数样本空间。
现在流行的中证A系列宽基指数，它的成分股样本空间就是中证全指，这也就意味着，中证A系列指数，现在或未来，是有纳入北交所股票的可能性的。
这是第一点差异，A系列指数实现了沪、深、北三市全覆盖，尤其是中证A500指数，未来有望最先纳入北交所股票。
A系列指数，是中证指数公司新推出的指数品牌，在指数编制规则上，肯定是有过迭代升级，这是毋庸置疑的。
其中，第一点升级就是，首先按照行业选出“大高个”，再在样本股里面排序编制，这样的好处就是，行业分布相对更均衡。
而像传统的宽基系列，就是按照市值、成交额挑选成分股，像银行、能源等垄断经营的行业企业，占比就比较高，而像处在成长期的中小企业占比就比较低，导致指数相对缺少“活力”。
其二，从编制规则上看，A系列从50到500，是像“伞”一样的不断向外延展，始终聚焦行业头部企业，这样就可以陪着小体量的行业头部企业长大，享受到企业全（发展）周期的红利。
而传统的中证宽基指数，更像是“打怪升级”，企业从小长大，在指数间不断跃迁，所以，任意一只宽基指数，只能享受到企业的阶段成长红利。
因此，总的来讲，A系列指数的编制规则更科学、更合理，但它是不是“中国版标普500”指数呢，我们看下个问题。
3、中证A500离成为“中国版标普500”还差哪些基因？
中证A500，不能算是中国版标普500指数，但算是离标普500指数最接近的指数，它距离成为标普500指数，至少还差三点基因，所以，该配的标普ETF（513500）还是得配，具体差哪三点，我们一起来看下。
第一点，投资者回报。剁手此前在星球上聊过，美股标普500/纳指100，它们首先是一只红利指数，其次才有的成长性。
2008 年至今，标普 500 的年化平均税前股息率约为 2%；股份回购收益率平均年化为 3%左右。将股息与股份回购相加，标普 500 的现金回报率平均年化水平大约在 5%左右。
所以，我们可以看到，标普500的投资收益，红利再投资收益于指数本身的成长性，五五开。
中证A500，现阶段的股息率为2.64%，这已相比其他主流宽基指数具备一定的股息优势了，但与标普500指数还是有差距，尤其是股份回购这块，差距相较太大，当然，这也不能怪编制规则，这是一个市场生态问题，A股企业就是不太愿意回购注销股本，其原因此前聊过，不再赘述。
第二点，盈利质量考虑不够。标普500指数对其纳入的成分股盈利要求是，近四个季度GAAP利润之和为正，近一个季度GAAP利润为正。也就是说，要求公司年经营利润为正，经营亏损企业的企业，会把你剔除出指数。
但是中证A系列指数，包括传统宽基指数，对纳入指数的成分股，都没有做盈利方面的硬性要求，只要求中证 ESG 评价结果在B及以上，那似乎经营亏损也是可以被纳入指数的，只要行业地位、市值、成交额符合要求即可。
对于这一点，或可理解，A股生态，未必亏损的企业就不能涨，这算是指数编制的本土化迭代咯。
第三点，指数调仓不够灵活。美股指数能保持长牛，除过指数头部企业盈利能力强、美股重视股东回报，还有一个非常重要的原因就是，指数调仓非常灵活，且主观性非常强。
像标普500指数成分股调整，无固定时间，随时可以根据企业行为和市场发展而相应做出调整，可能昨天调整了一次，今天还会再调整，如下图，另外，美国标普指数委员会（指数公司）对调入、调出的公司，有自由裁量权，部分公司可能不满足被纳入指数的硬性条件，但经过委员会讨论投票后，依然是可被纳入指数的。
在这一块，中证A500就差点意思，调仓频次为半年调整一次，当然，这也比传统宽基指数调仓频次高。
所以，我们要看见中证A500指数好的一面，也要承认与先进指数的差距。
4、如何利用宽基指数，把握A股的波段行情？
这个问题，其实在之前就零零碎碎的写过，今天再汇总下。
在熊转牛初期，市场做多热情高昂，把握情绪驱动的牛市投资机会，也就是9·24至今，交易选科创100指数（588030），单日涨跌幅限制是20cm，成分股盘子小，换手率低，易于被炒起来。记住，是交易不是配置。
在牛市做配置，选中证A50指数+科创50指数，其配置逻辑，在上个月就写过了。A50是主动权益的重仓股，也是行业指数的第一大持仓，行情贯穿牛市；科创50，一把配齐芯片、新创、创新药，牛市容易被反复、轮动的炒。都适合在牛市长期配置。红利属于Smart Beta策略指数。
在熊市末期，如上证指数跌破3000点的时候，抄底适合用沪深300ETF（515130）做定投，或网格，等上证指数重回3000点的时候卖出，现在市场中枢上来了，应该是在上证指数跌破3150左右，就可以出手做波段了。
今天就说这么多吧，又是3000字，请大家多帮忙转发，感谢。求赞、在看。
