作为一个宏观政策的研究者，重要的在于是否能进入领导的视野，因为领导的关注是非常关键的。8月份全国财政收入下跌了百分之十几，这让领导非常着急，因此需要反复研究和了解资产背后的逻辑，同时还要了解整个政策制定的过程。特别是国企，对地方政府的影响非常大。

接下来，我们来讨论黑色系商品的走势。从当前市场情况看，第四季度的波动会比较大，下跌空间可能会更大。目前价格已经较高，如果无法对明年工序平衡表有根本性变化，特别是在铁矿石供应增量的情况下，110美元的价格水平可能无法长期支撑。即便出台了重大财政政策，比如2万亿的财政刺激，对相关商品的上行空间也有限，反而下行压力比较大。

实战派希望嘉宾有明确的观点，这非常重要。业内的CTA策略在八九月份触发了买有色金属板块和空黑色板块的策略，但黑色系的反转让部分量化基金在面对市场变化时较为被动，录得一些损失。

对于中国的地产行业和宏观经济情况，短期内地产行业的上行空间不大。房子作为一种商品，也存在供需问题。目前核心问题在于房子的供应大于需求。国家已经明确提出要进行增量控制，通过保住现有需求和刺激部分投机及改善需求，同时缩小供应来逐步改善供需失衡状态。随着广义库存，即未来潜在供应的下降，中国的广义房屋供应已经下滑到2017年的水平。这是一种好的现象，但还不足以彻底改变供需失衡的状态。

房屋和其他商品的一个重大区别在于房子无法简单地被消耗掉，比如炸毁房子是不现实的。因此，要减少存量供应非常困难。房价与中国的人口周期有紧密关系，过去一轮房价上涨主要与人口周期有关。这使得房地产市场要实现所谓的牛市非常困难。"