最近两年，美国股市在美联储的加息中逐渐创出新高。美国经济数据特别靓丽，失业率很低，经济保持了强劲增长。

一、经济学和美国股市只能存在一个

这简直颠覆了传统经济学理论，根据教科书的说法，加息会导致股市下跌失业率上升。因为加息本来就是在抑制投资需求和消费需求，需求降低了物价才能降下来。

现在美国竟然能同时实现经济增长，失业率下降，外加通货膨胀降低。要么经济学原理出了问题，要么美国统计数据造假。

最近一段时间，美国劳工部开始下修非农就业数据，修改幅度接近30%。如果有3到5个点的差距还可以用误差来解释。这么大的差距只能说数据造假捂不住了。

今年年初的时候，美国财政部长耶伦在接受CNN采访时说，美国经济已经实现了软着陆。耶伦当时声称美国的工资增长超过了物价上涨，美国人民爆发出了创业热情，创办新企业。

所谓软着陆是相对于硬着陆而言，指的是原本经济已经过热，经过一段时间的政策调整，物价得到控制，经济也没有萧条而是保持了适度增长。

有人说根本就没有软着陆只不过把危机推迟了，早晚还得硬着陆。我只能说人迟早都会死，哪怕现在把病治好了将来也会驾鹤西游。

经济周期根本避免不了，有繁荣自然就有低谷，不管采取什么样的措施迟早都会经历经济萧条。

在复苏周期中如果出现了暂时的经济过热，只要及时采取有效应对措施，仍然能保证经济继续上行。

二、落后国家无法避免经济大起大落

1.大规模投资自然会导致通货膨胀

一个国家经济基础比较差，基础设施薄弱的时候，只要上马几个大基建项目立马就能把物价拉上来。

落后国家几乎什么都生产不了，大量机器设备都得进口，项目多了外汇储备就不够用。国内生产能力跟不上，没有办法供应配套的原材料和零部件，自然就会导致经济过热。

这种情况在很多发展中国家非常普遍，他们统筹经济建设的能力比较弱，没有办法协调多个工程项目的开工进度。

很有可能几个工程的投资需求在同一时间内集中爆发或者在同一时间对外开展设备采购导致外汇储备不够用。

如果能够分批分期开工把建设高峰期错开就不至于出现严重的经济过热。

2.中国的经济发展也是在反复的挫折中前进

中国在建国初期也遇到过这种情况。第一个五年计划是苏联帮助中国编制的，计划编制很合理，大部分都能够超额完成。

跟苏联闹崩之后，中国自己编制了二五规划，计划安排的极不合理，指标设计的过高。实践证明二五计划十分失败，所有指标都没有完成，实际完成数平均值只有19%。

二五计划期间中国经济大起大落，过热和萧条同时存在。就算是计划经济时期经济规律仍然在起作用也会有繁荣和萧条周期。

90年代中国确立了社会主义市场经济体制改革方向。整个90年代，中国都在经历经济过热和经济紧缩的循环。只要大力发展经济通货膨胀就上来，只要抑制通胀经济增速立马就掉下去。

这和当时政府调控能力比较弱有一定关系，但最大的原因还是中国经济底子薄弱，就像个浅碟子一样，只要大型基础设施同时开工通胀立马就上来。

中国当时技术水平落后，只要想搞建设必须得从国外进口先进设备，好几个大项目同时开工的话外汇储备不一定够用。

项目开工过多把通胀拉起来之后，就会影响出口。没有办法出口换汇自然就不能进口机器设备，这就成了一个死循环。

3.吸引外商直接投资非常重要

为了解决经济大起大落的问题，中国下定决心吸引外商直接投资。如果中国政府从西方借入大量外债搞建设会有巨大的偿债压力。

吸引外商直接投资建成的企业归外商所有，不需要政府承担还款责任。生产出的产品也会出口回母国，顺便也解决了销路问题。

现在看来，吸引大量外商直接投资对中国产业结构调整，对人民币国际化都构成了重大不利影响。可以说现在转型的压力很大一部分都是外商和外贸企业给的。

只是不能以现在的眼光看待历史，如果当时没有把国民经济变成外向型经济，就不会有今天的经济规模，不能因为未来可能出问题就放弃眼前的机会。

现在中国的基础设施已经非常完善，工业化已经基本完成，国内已经度过了大规模建设的时期。现在只有国际大环境出现重大波动才会让中国经济大起大落。

三、美国急需再工业化

1.美国家底丰厚

美国现在的情况跟当年的中国有点类似，中国是在一张白纸上搞建设，美国是在废墟上搞重建。

基础设施越早建成就越早受益，一条高速公路建成了几乎可以一直使用下去，只要定期维护就可以。桥梁的使用寿命可能有几十甚至几百年，每年只要花费不大的维护成本就可以让它一直发挥作用。

虽然美国这几十年没有大规模搞建设，但人家国内的存量基础设施仍然很多。就像一个穷人虽然现在升职加薪每月工资比较多但家底特别薄，要过很长时间才能攒下钱。一个富二代就算自己收入比较低但由于家境殷实日子过的还会很滋润。

发达国家是developed，是经过现代化建设的国家，指的是一种建成的状态不是说一直能够保持富裕生活。

2.美国到了基础设施更新重置的时刻了

基础设施总有报废的那一天，到时必须花大力气才能重建。美国现代化的时间太早，大量基础设施在几十甚至上百年前就已经建完了。现在看来很多设施已经陈旧甚至老化。

美国的自来水管很多都是铅管。美国的线路也非常老化传输效率非常低，远远达不到中国智能电网的水平。至于桥梁更是摇摇欲坠，铁路歪七扭八时不时的出轨。

在这种情况下，美国急需更新改造基础设施，光是这一点就能为美国甚至全世界带来巨大需求。

如果特朗普连任成功，美国估计已经启动大规模国内建设了。只要想搞基础设施建设，必须降低人工成本，降低资金成本。特朗普肯定会摁着美联储主席的脑袋要求他降息放水，为美国基建提供廉价资金。

3.金融资本不愿意牺牲自己的利益

如果掌控美国金融的是昂萨白人，特朗普这么做还真有可能成功，毕竟正常人都愿意建设自己的祖国。只可惜掌握美国金融的是犹太人，他们根本就没有祖国的意识，不可能建设美国。

一旦大规模降息放水为基建提供廉价资金，美元汇率会一路下跌，汇率上涨下跌问题都不大，只要不是暴涨暴跌，不是单边上涨或单边下跌都可以。

只要美元步入单边下跌的行情，全世界都会成为美联储的交易对手盘。金融市场会有大量资金聚集起来做空美元，很可能让美元提前失去储备货币地位。

我们不能骂犹太人短视，因为他们更加了解美国的国情。以民主共和两党现在的执政水平和美国联邦和地方政府的治理能力，一旦启动大规模基础设施建设，绝对会成为腐败的温床。弄到最后，每年耗费几万亿美元，很可能一条路都没修成，一个港口都没建好。

四、疫情期间的大放水严重损害了美元声誉

1.美联储必须收回美元的控制权

如果美联储只会降息放水没有办法加息紧缩，它就会丧失美元一半的控制权。全世界的美元越积累越多，美国只能更加依靠中国的产能才能维持住美元的霸权地位。

就像小学班主任一样，光靠和颜悦色管不住学生，该严厉要严厉，该和蔼要和蔼。

为了保住美元地位，美联储选择了暴力加息，在两年内把基准利率拉到了5.5%。美元是储备货币加息导致全球资金回流美国吃高息。

大量资金聚集到美国，绝对不可能投资实体经济和基础设施建设。不可能有大型基础设施项目方愿意付出5.5%以上甚至更高的利息。

没有什么实体经济能够承受5.5%以上甚至更高的利率。不少实体经济的利润率都达不到5.5%，如果贷款投资到最后就是在给银行打工。

2.海外资金不是去建设美国的

这部分回流的资金没有办法流入实体经济，只能流入美股，推高了美股价格。如果美股价格上涨，高新技术企业拿到大量融资去搞建设也可以。

就算基础设施和实体经济得不到资金，高新技术企业拿到融资去大量投资也能拉动美国经济。

可硅谷这几年一直都在裁员，大型科技企业非但没有从市场融资扩大生产规模，反而借钱回购股票推高股价。

金融市场最重要的作用还是为企业融资，如果企业不搞建设只是通过回购推高股价，那不就是玩资金游戏吗？

美联储花费巨大代价搞紧缩甚至让美国国债每年都多付一万亿美元利息，难道就是为了让股价上涨吗？

美国高层除了稳定美元币值，肯定也想让回流的资金搞建设帮助美国实现产业升级。只可惜，回流的资金除了推高股价，推高美国的物价并没有建设美国。

一旦美联储降息，资金发现在美国没有更多的获利机会，就会蜂拥出逃给美国留下一地鸡毛。

五、同样是肚子大有的是希望有的是危险

现在争论美国到底是软着陆硬着陆还是不着陆，我觉得已经没有什么意义了。

我们前面谈到了中国经济的大起大落，是想告诉大家只要干事一定会犯错，只要搞建设经济就会有起伏。

现在美国经济80%都是服务业，制造业占比越来越低。前段时间，美国出现经济过热，只是货币放水导致成本上升而已不是因为在搞建设。这只会让美国各项成本全面上涨，并没有为美国留下基础设施和实物资产。

一个孕妇的肚子越来越大了，她吃不好睡不好一天到晚的难受，大家非常高兴因为这是在孕育生命。

一个中年男人肚子也大了，他天天能吃能睡，大家却担心他的血压，血糖，血脂，因为他在孕育危险。

六、美国经济到底处于什么样的状态？

美国经济是软着陆，硬着陆还是滞胀状态？经济学并没有给出明确的说法，历史上没有一个国家像美国一样拥有储备货币的地位，可以自己印钱刺激经济。

经济学框架仍然停留在金属货币时代，他们默认金银没有办法印刷出来。一国如果经济结构不合理导致通货膨胀只能采取严厉的紧缩政策才能让物价回落。要进行痛苦的改革才能重新获得出口优势换来黄金白银。

美国去工业化已久，基础设施摇摇欲坠，但因为有美元霸权仍然可以从全世界购买到商品。

至于美国为什么没有陷入到滞胀局面，当然是因为美国联邦政府在不断扩大开支。只要政府扩大支出就会形成强劲的需求，拉动经济增长。哪怕美国的工业没有办法产出足够的商品，美国的服务业也会继续扩张。

美国现在就是一个靠透支美元信用借钱拉动发展的经济体。只要大家还认可美元，美国政府就可以高息发债促进经济增长把服务业给拉起来。

这么搞在短时间内还能维持下去，长期来看会极大的损害美元信誉。到最后各国会发现自己辛辛苦苦赚来的美元在美国几乎什么都买不到。大量的美元储备一天天的贬值，到那个时候大家就会越来越倾向于去美元化。

美国人民现在的日子并不好过，他们面临高息环境，房贷压力逐渐变大，信用卡越来越还不上。更闹心的是通货膨胀还没降下去，物价仍在高水平运行。制造业持续萎缩丧失了自我造血的能力。

可就算这样的日子都无法维持多久了，毕竟美元霸权迟早有终结的那天。