【策划制作| 黑鹰光伏 王亮 刘洋】

光伏融资有多凶猛？

据黑鹰光伏统计，2023年-2024年一季度，仅A股119家光伏上市公司合计融资7787.54亿元，若考虑港股及未上市公司数据，近一年多时间光伏产业整体融资规模突破10000亿元是大概率事件。（注：由于协鑫科技等港股上市公司未披露2024年一季报，且会计披露准则不同，为保证信息客观公正，所以未予统计）

过去一年多时间，至少81家光伏上市公司融资规模在10亿元以上，其中37家企业融资规模在50亿元以上，19家企业融资规模突破100亿元，吸金最多的三家企业依次为三峡能源（融资927.42亿元）、天合光能（融资450.50亿元）、晶科能源（融资432.99亿元）。

当然，这些资本大多都有资金成本。据黑鹰光伏统计，2023年及2024年一季度，这119家光伏上市企业合计支付利息350.04亿元，前9家企业支付利息规模在10亿元以上，前三名分别为三峡能源（利息支出50.97亿元）、通威股份（利息支出19.02亿元）、特变电工（利息支出18.71亿元）。

另据统计，在疯狂举债扩张的势头下，截止2024年3月末，119家光伏上市公司短期有息负债规模飙升至2270.88亿元，同比增长了14.09%。其中51家企业短期有息负债规模在10亿元以上，4家企业超100亿元，依次为正泰电器（短期有息负债172.19亿元）、天合光能（137.70亿元）、三峡能源（126.91亿元）、吉电股份（118.71亿元）。

整体来看，截止3月末，119家光伏上市公司资金净值（资金储备-短期有息负债）为2474.58亿元，同比下降了6.80%，整体资本实力随有所下降，但结构仍较为健康。

但事实上，资本都掌握在少数巨头手中，中小企业资金压力之大甚至超乎想象。比如Top 20 光伏企业资金净值合计为2460.92亿元，占整体比例达99.45%，前8家企业资金净值均在100亿元以上，前三名依次为隆基绿能（资金净值556.99亿元）、通威股份(资金净值310.07亿元)、晶科能源（资金净值183.79亿元）。

而多达37家企业资金净值为负数，即资金储备不足以覆盖短期有息债务，相对而言，存在较大的资金压力和风险。其中16家企业短期资金缺口在10亿元以上。

总之，光伏企业经营分化明显，我们不再过多赘述，直接数据说话，企业具体情况详见下表，包括筹资规模、支付利息规模、负债率、短期有息负债和资金净值规模等五个数据排行榜：