汇川技术

重点机构：富国基金、交银施罗德基金、睿远基金、华夏基金、泓德基金、易方达基金、泉果基金、汇添富基金

调研摘要：

1、通用自动化业务中传统行业的拓展情况如何？是否具备持续性？

回复：2024年上半年，公司通用自动化业务在纺织、机床、注塑机、空压机、印刷包装、风电、金属制品、工程机械(电动化)、3C、造纸、电力等传统行业表现较好，带动了通用自动化业务的增长。近期，公司在传统行业的整体订单仍保持稳健增长，公司会继续在这些行业紧抓结构性市场机会，持续提升行业份额。

2、通用自动化产品竞争较为激烈，公司的成本优势主要体现在什么方面，公司会采取哪些降本方式来持续维持较好的毛利率水平？

回复：与外资品牌相比，公司的成本优势主要体现在：研发、营销和管理方面的低成本。与内资品牌相比，公司的成本优势主要体现在：领先的产品设计带来的低成本、规模效应带来的采购/制造低成本、良好的质量控制带来的产品维护低成本。公司通过快速的产品迭代和优化，对产品设计、器件迭代、规模化采购/制造等方面持续做好落地，在提升产品性能的同时也做到了成本下降，以抵消竞争加剧带来的压力，使得公司产品毛利率相对稳定。

3、公司过去在不断地拓宽产品线和进入新的领域，公司基于什么考量因素，来确定延展哪些产品和业务？

回复：公司在产品或者业务的延伸上，会从两个维度去考虑：①基于核心技术延伸：公司自成立以来，从单一的变频器产品，延伸到伺服，再到新能源汽车电控和电驱系统等产品，本质上是基于电力电子技术、电机驱动与控制技术去延展，形成不同的产品形态来满足不同行业的需求。②基于客户需求延伸：从客户实际需求出发，在电的产品上继续叠加精密机械和气动的产品，从原先的变频器+伺服+PLC，到叠加机器人、视觉产品、传感器、精密机械和气动产品，通过与公司现有优势产品和技术结合，加快产品拓展与应用，为客户提供多产品综合解决方案。

4、公司在流程行业的业务拓展进展如何，流程工业相关的业务在通用自动化占比多少以及未来如何预期？

回复：公司在流程行业拓展的细分领域主要为冶金、石油、有色、化工等细分领域。今年以来，公司在电力、化工、冶金、造纸等行业表现较好。

公司流程行业相关的订单在公司通用自动化中占比约10%，公司目前在流程行业提供的产品以驱动为主。在产品的覆盖上，一方面不断提升驱动产品的覆盖度，一方面补充控制类产品。目前在流程行业不同细分领域的客户对于国产化替代和数字化升级的需求在不断增强。公司认为，通过产品和解决方案的不断扩充，未来在流程工业领域的增长潜力较好。

5、今年上半年工业机器人增长很快，增长的驱动因素是什么？未来会在哪些新的行业重点拓展？

回复：公司工业机器人业务近几年成长比较好，在销售收入和盈利方面均有比较好的落地。今年上半年，工业机器人产品竞争较为激烈，公司工业机器人业务仍实现较好增长，主要得益于：①公司在通用自动化领域积累了较强的销售平台和多行业客户基础，基于原有产品的积累，工业机器人产品得以快速切入；②区域线销售网络的持续布局；③产品系列的不断完善和应用，从SCARA机器人向六关节机器人拓展。

目前，公司的工业机器人广泛应用于泛3C、光伏和锂电等领域，随着公司逐渐补充六关节机器人产品线，以及对焊接、打磨等工艺的逐渐积累和应用，公司的机器人产品也会逐渐向机床、塑机、压铸、汽车等领域拓展。

券商研报：

隆平高科

重点机构：

调研摘要：

1.公司水稻业务的研发优势？

公司全面熟化运用水稻商业化育种信息化系统，进一步提升分子育种信息化，升级规范化、标准化的基因型鉴定流程和实验室信息管理系统，研发的全基因组选择模型已在长江流域杂交中籼水稻育种中取得显著成效，在淘汰一半预测产量较低的品种后，高产品种选育效率提升了52.58%。同时，公司结合市场与产业需求加大了绿色安全、优质高效、广适高产水稻新品种培育，尤其在特早熟早晚稻品种、抗病虫品种、超级稻品种、镉低积累和高档优质稻等品种培育方面取得了新的突破性进展，其中水稻品种晶两优华占、玮两优8612、臻两优8612、泰优390被农业农村部确认为2024年度农业主导品种；国内首个镉低积累水稻品种臻两优8612，在2023年首年推广便取得了显著成效，圆满完成了湖南省政府相关部门下达的推广任务。今年在此基础上，更是超额实现了年度推广计划，有望成为新时代水稻种业超级大单品。

2.请问能否分享联创的成功经验？包括如何做好人才梯队的管理？

联创种业2013年即设立了成为行业领导者的目标，具有体系化的发展战略。主要通过以下方面优化经营：(1)品种研发：通过“常规育种+生物育种”双轮驱动、科企合作、内育外引、品类互补、精准定位的模式，发挥优势培育出适合市场需求、深受市场欢迎的优良品种，保持产品线的一致性和连贯性。(2)人才管理：目前联创种业的市场营销人员已从早期的30多名增至现在的200余名，联创种业建立了明确的晋升路径和薪酬体系，确保每位员工在2-3年实现职业成长，从而保持团队的活力和动力。(3)市场策略：采取积极主动的市场策略，快速推广新品种，根据市场反馈灵活调整市场策略。采取的SAVE营销模式，从卖产品转向卖服务，为顾客提供解决方案，释放产品能量，实现产品增值。(4)经销商管理：在经销商管理上，积极主动解决经销商痛点，实施分级管理，确保优质服务，同时协助经销商销售、提供指导支持，并通过会议营销提升销售效果。这些策略共同推动了联创公司的持续发展和市场竞争力。

3.公司玉米储备产品的情况？是否能确保产品更新迭代？

面对玉米产业当前激烈的市场竞争和低迷的粮价，公司深知强渠道、强品种，两者缺一不可。目前，公司实施的五大品牌、五大渠道独立运作模式成效显著，同时确立了明确的品种策略：一个主导品种、一个辅助品种和一个后备品种。目前筛选和培育出的主导品种已占有市场引领地位，裕丰303、中科玉505全国推广面积分列第一和第三，下一步的龙头替代品种也已选定。同时，公司与多位育种家建立紧密的合作关系，这些育种家具备连续产出新品种的能力，为未来新品种的稳定供应提供了保障。公司按照新品种“可以迟到，绝不缺席”的原则，确保主流渠道的稳定。

券商研报：

光启技术

重点机构：博时基金

调研摘要：

1.问：公司未来收入及订单指引？

答：公司产品模式并不是订单合同招标的模式，而是定点模式。定点模式指的是相关产品任务，从研制到生产到维护阶段，端到端持续负责，公司拿到定点就相当于拿到了相关产品，未来会有持续的订单。从去年至今，在各类定点任务的招标或竞争性谈判过程中，公司表现优异。公司后续会根据各个不同的客户，在不同阶段签订相应合同。此外，公司此前公告了两个订单，合计金额近15亿元。

2.问：709基地的简要介绍，二期进度？

答：709基地是新一代超材料的大规模制造基地，集研发、制造、检测为一体，建成后公司将拥有超材料尖端装备产品科研及产业化全链条的能力。目前公司709基地二期建筑工程已经完成，部分区域正在进行局部的试生产。还有很多设备正在陆续进场，设备调试工作已于9月份开始，709基地二期产能正在逐步释放。目前公司正在加快709基地二期投产进度及新基地筹建速度，以满足未来更大规模的研制和生产任务。

3.问：公司产品的应用市场集中在哪些行业？

答：公司产品主要聚焦尖端装备领域，这是公司超材料技术的重要市场，产品具有电磁调制、射频传感、功能结构一体化等特性。此外，汽车检测和通信等领域也逐渐成为公司未来业绩的增长极。

4.问：研发投入能否跟上下游市场需求？

答：公司在研发方面具备较强的竞争力。2023年公司研发支出达1.92亿元，占营业收入比重达到12.86%；研发人员数量达到352人，研发人员数量占比从2022年的17.66%提升至2023年的27.31%。公司通过持续的技术创新和研发投入，不断推出低成本、高性能的超材料产品，并根据市场需求扩大产能，以确保产品能够按时交付。公司在多个领域，如尖端装备、通信、汽车等方面的产品应用，获得了客户的高度认可。尤其在第四代超材料技术的研发上，公司的技术水平不断提升，能够满足市场的多样化需求。

5.问：公司的超算中心是怎样赋能产品的更新迭代的？

答：超材料的设计和研发过程类似生命科学界的基因工程，需要对材料进行逆向的分子层面的设计与创新，因此需要大量的算力支持。公司目前已累计建立了三期计算资源投入，峰值计算能力达到4200万亿次/秒。超算中心对超材料设计加速起到了很大的助力作用，是公司的核心技术。

券商研报：