沙弥新股申购解析：佳力奇（2024-037）

今日创业板一支标的申购，精析如下：

佳力奇（保荐人：中信建投证券）301586

公司专注于航空复材零部件的研发、生产、销售及相关服务，长期深耕于军用航空领域。自成立以来，公司已承担众多型号航空复材零部件的研发、设计和制造，产品广泛应用于歼击机、运输机、无人机、教练机、靶机、导弹等重点型号装备。公司主营业务位于复合材料产业链的下游，通过热压罐成型工艺或热压机模压成型工艺将预浸料生产加工为航空复材零部件。

逻辑解析：

①看估值：

本次公开发行股票数量为20,743,876股，发行后总股本82,975,503股，本次发行价格18.09元/股，对应标的公司上市总市值15.01亿，对应的发行人2023年扣非前后孰低归属于母公司股东的净利润摊薄后市盈率为19.15倍，主营业务与发行人相近的可比上市公司市盈率水平情况如下：

低于同行业可比上市公司2023年扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润的平均静态市盈率34.42倍，低于中证指数有限公司发布的同行业最近一个月静态平均市盈率33.30倍。

发行人报告期的主要财务数据和财务指标：

公司预计2024年1-9月营业收入为40,000.00万元至45,000.00万元，较上年同期变动比例为13.92%至28.17%；预计2024年1-9月归属于母公司所有者的净利润为8,612.87万元至9,662.87万元，较上年同期变动比例为-4.53%至7.11%；预计2024年1-9月扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润为6,000.00万元至6,800.00万元，较上年同期变动比例为-10.06%至1.93%。

②基本面：

公司专注于航空复材零部件的研发、生产、销售及相关服务，长期深耕于军用航空领域。自成立以来，公司已承担众多型号航空复材零部件的研发、设计和制造，产品广泛应用于歼击机、运输机、无人机、教练机、靶机、导弹等重点型号装备。公司主营业务位于复合材料产业链的下游，通过热压罐成型工艺或热压机模压成型工艺将预浸料生产加工为航空复材零部件。

公司系高新技术企业、国家级专精特新“小巨人”企业、安徽省“专精特新”企业50强、安徽省优秀民营企业、安徽省技术创新示范企业、安徽省工业和信息化领域标准化示范企业、安徽省企业技术中心及安徽省工程研究中心。公司始终坚持自主创新和高端制造的发展战略，积累了快速响应客户需求的柔性工艺设计技术、外形精准控制技术、非金属工装成型技术、缺陷控制技术、复杂结构整体构件胶接成型技术、高精密专用数控切割技术以及覆盖生产全流程的质量检测技术等多项核心技术，形成了覆盖材料设计、工艺设计、结构设计、工装设计、仿真优化、制造控制、无损检测、理化性能检测的全业务链完整技术体系。截至本招股意向书签署日，公司已经取得85项专利，其中发明专利22项，实用新型专利63项，先后参与了11项国家标准的起草制订并已发布实施。

凭借材料设计、工艺优化、质量控制、敏捷交付以及技术服务等方面的综合优势，通过建立全面客户关系管理体系和多层次的客户沟通机制，公司与业内主要客户建立了深入、稳定的合作关系。公司客户覆盖航空工业下属多家飞机主机厂和科研院所、军方科研生产单位以及国内其他知名航空复材零部件制造商。公司是连续五年被航空工业下属核心飞机主机厂客户评为“优秀供应商”“金牌供应商”的唯一复材零部件领域企业。

③看募投：

按本次发行价格18.09元/股、发行新股20,743,876股计算，预计发行人募集资金总额为37,525.67万元，扣除发行费用约4,358.77万元后，预计募集资金净额为33,166.90万元。募集资金投资项目如下：

先进复合材料数智化生产基地建设项目将通过新建厂房、配套先进生产及检测设备等方式实施，帮助公司突破产能瓶颈，迅速响应客户需求，提升公司整体盈利水平与市场份额，实现未来可持续发展。

研发技术中心建设项目将通过购置研发设备、引进研发人才、增加研发项目等方式提高公司自主创新能力，进一步增强公司整体研发水平与技术实力，巩固公司核心竞争力。

先进复合材料数智化制造系统建设项目有助于为公司战略管理提供有效的决策支持信息，提高公司主营业务的信息化管理能力和整体运营效率，降低综合运营成本。

综上，公司所处行业景气度较高（航空复材零部件），募投成长空间尚可（增产项目有利于提升市占率），估值在上年业绩大幅下滑的影响下仍较为合理，破发概率相对较低。

结论：小沙弥今日参与申购。投资路上一路相伴，欢迎持续关注。

（上述内容仅供参考，代表个人观点，不构成具体投资建议。）