国内钢市整体以偏弱行情为主,截止目前仍无明显止跌迹象,钢价从年初的4000元/吨附近跌至目前3300元/吨左右。短期来看总需求依然有限,基建确定性高但地产风险不减,内需有待提升;海外方面,交易衰退预期,主要国家股市大幅调整,是拖累市场的最主要因素。
基本面修复依然偏慢,预期未明显好转,不利于市场表现,有待政策端落地和增强;货币政策已被市场消化;财政扩张影响有待体现;地产偏弱仍是基本面核心。中长期来看,企业盈利预期、政策宽松节奏和债务化解情况仍是关注核心因素。
宏观面,7月份全球制造业采购经理指数为48.9%,较上月下降0.6个百分点。PMI是一个衡量制造业景气程度的先行指标,每一点的波动都预示着未来订单量、产出和就业的微妙变化,全球经济潜在风险正在引发深度关注,从49.5%滑落至48.9%,引发经济学家和政策制定者的警惕,预示着全球贸易形势的复杂性以及企业面临的挑战,对钢市而言偏空。也需注意到,在短线情绪快速释放后,悲观情绪可能有所缓和,但这并不排除这种情况可能在三季度甚至四季度再度重复出现。但在可持续性方面,不认为自此就开始持续的交易海外衰退,或将呈现重复出现的特点。
产业端,近期钢厂盈利率快速回落,已经下探到6.49%历史极低值,减产检修也在快速增多。据调研显示,近期钢企集中现检修潮,供给端或进一步收缩,大大缓解产出压力,本周铁水数据依然有可能继续大幅下降,这也预示着行情到了关键转折点附近,继续下跌反而可能是机会,钢厂也不会傻到大亏的情况下继续大幅增产,成本利润支撑也会限制下方的空间,特别是现货价格。但是原材料价格继续承压运行,高温天气对需求释放仍有所抑制,近日钢市成交量表现不佳,但随着大跌过后,市场悲观情绪有所缓解。另关于新旧国标螺纹钢转换的问题影响也在有所减弱,短期来看,钢市供需双弱持续,信心尚待恢复。
原料看,钢厂厂内铁矿库存进一步下降,钢厂主动做库存意愿不强。港口铁矿石库存上周阶段性下降,但总量处于近年历史同期高位,外矿到港压力不减,铁矿石基本面短期难以走强。钢厂利润降至年内低位,需求端对铁矿价格可能产生新一轮负反馈,对铁矿价格偏弱看待。焦煤,随着焦炭新一轮提降落地,焦企开工再度下降,厂内焦煤库存下降,需求端对焦煤价格的支撑力度减弱,短期来看在终端需求未出现明显回升的情况下,煤焦价格的反转较难出现。焦炭当前自身供需基本面仍较好,全产业链库存水平偏低,焦企挺价意愿较强,但不排除仍有新一轮提降。钢厂当前利润降至年内低位,对炉料端的负反馈预计进一步增强。
综合而言,海外宏观衰退预期及金融市场流动性风险扰动仍存;产业面,随着近期钢价明显下跌,加之钢厂减产力度较大,螺纹旧国标抛压及热卷高供给压力的利空情绪得到一定幅度释放,继续深跌的阻力加大,但现阶段也缺乏新的向上驱动,预计短期钢材现货价格继续低位震荡磨底运行为主,抄底谨慎。