有的亏损，显而易见，比如普通股民的追涨杀跌，而有的亏损，则充满玄机，比如一个资本老猎手认亏十几亿把股权卖了。
近日，上市公司*ST中润发布公告，原实控人郭昌玮与山东招远国资协议转让的股权已经完成过户，招远市人民政府成为*ST中润新的实控人。
仅从账面来看，郭昌玮确实做了一笔亏损的买卖。
当初的入场成本是9.69元/股，而现在卖给招远国资的价钱只有1.38元/股，以1.4亿股的交易量计算，巨亏了11.6亿。
不过，如果把镜头拉远一点，可能又是另一种结论了。
郭昌玮并没有把所有股权卖完，还留了10.08%，郭昌玮现在的亏，或许是为了将来更疯狂地赚。
值得一提的是，自郭昌玮宣布把实控人位置卖给国资以来，*ST中润的股价已经从1块多涨到了如今的4块多，已经初见成效了。
实际上，在郭昌玮之前的几个老板已经在*ST中润上轮番收割了40亿，如今郭昌玮把国资拉入场，正是借国资之力为新一轮收割蓄势。
其实，*ST中润原本就是国资带入A股的，上市于1993年，它最初的名字叫“川盐化A”，没有30年股龄的股民恐怕都没听过。
四川自古以来就是井盐的盛产之地，除了我们熟知的“盐都”自贡，离自贡不远的乐山五通桥也是一个“千古盐城”，川盐化A就诞生在这里。
上个世纪解放初期，乐山五通桥一带有100多家私营盐灶，1955年，在私营改国营的潮水下，153家私营盐灶合并成立了公私合营的“五通桥制盐厂”。
到了1988年，股份制改造的浪潮又把五通桥盐厂变成了四川峨眉山盐化工业(集团)股份有限公司，然后1993年上市后就简称“川盐化A”。
然而，上市没几年就亏得一塌糊涂，1999年，国资把股权转让给了造纸的无锡东泰，川盐化更名为“东泰控股”，然后就进入了频繁的“易主”时代。
不过，A股股权分置改革之前的资本运作大多不为人知，直到2006年山东老板郑峰文家族通过司法竞拍以9000万拿到东泰控股控制权后，一幅完整的资本画卷才开始展现。
入主之后的郑峰文家族一边组织股权分置改革，一边推动资产重组，把名下中润集团的矿业、房地产两大业务资产都注入了上市公司，公司更名中润资源
当时的东泰控股当然没有钱购买资产，只能发行新的股份作为对价，以至于2008年完成重组后，郑峰文家族持股比例高达67.11%。
某种程度上来说，郑峰文家族的入主其实就是中润集团的一次IPO，新的业务，新的股权，当然就意味着新的收割机会。
2008年-2013年，得益于房地产的蓬勃发展，郑老板交出了几年漂亮的答卷，但从2014年开始，眼看房地产业务不行了，郑文峰家族就开始撤了。
2014年，郑文峰先拔头筹，卖了9800多万股套现4.3亿，然后2015年3月，就把公司控制权卖给了湖北女老板卢粉，一次性又套现了16.07亿。
但这还不是全部，2017年，郑文峰侄子郑强又抓住了股价的阶段性高点机会，三个月内减持了1.4亿股，套现了约14.07亿。
也就是说，仅从公开的统计数据来看，郑峰文家族就斩获了34.44亿。
而接盘的卢粉也不是省油的灯，大家都认为她6.9元的接盘成本有点高，但人家是带着秘密武器来的。
2015年9月，接盘还不到半年，中润资源就发布了一个惊天大消息，拟定向发行48亿股、募资283亿参与收购三家铁矿企业股权。
283亿，先不说买的是啥，光看这个融资额就足以让股民疯狂，于是，中润资源一连走出9个涨停板，股价轻轻松松就翻倍了。
然而，让人兴奋的重组消息之后却一直都没有下文，直到2016年12月，大家才顿悟，只是卢老板的虚晃一枪而已。
2016年12月，中润资源发布公告，又换老板了，原实控人卢粉把25.08%的股权一次性全部卖给了郭昌玮，也就是开头提到的做了亏本买卖的老猎手。
交易价让双方都很满意，对于卢粉来说，原来6.9元买的，也就一年多的时间，9.69元卖出，真正是一倒手就赚了6.1亿。
而对于郭昌玮来说，9.69元的成本也不算高，自己作为资深老猎手，有的是办法让价格飞得更高。
二级市场也挺给郭老板面子，刚传出他要接手的消息，中润资源就连涨了近40%，不过，接下来的发展却出乎郭老板的意料。
2017年，郭老板接盘后的第一个会计年度，中润资源就摔了个大跟头巨亏4个多亿，2018年2月发出业绩预告后，中润资源股价就开始大跌，一路从7块多跌到了2块多。
而这一跌之后，中润资源的股价就再也没有回到这个高度了。
郭昌玮的运作能力如何不得而知，但自从郭老板接盘以来，*ST中润的经营数据确实很不尽人意。
这是*ST中润2017年以来的历年扣非利润，主业上一年都没盈利过，之所以被*ST 就是因为审计机构对公司的持续经营能力提出了重大质疑，并对财报出具了无法表示意见的审计报告。
2024年前三季度，*ST中润的营收1.55亿，净利润-9008万，这意味着，如果按照退市新规的3亿营收且利润为负，*ST中润几乎是铁定要退市。
而就在这关键之时，郭老板找来了国资救场，*ST中润的退市危机就迎刃而解了。
怎么解？中润资源被*ST的原因是审计认为经营的持续性不确定，但招远国资带着旗下的招金矿业入主后，这个不确定性就没有了。
也就是说，*ST中润在出具2024年的年报之前，会先申请把“*”摘掉，*ST中润变成ST中润之后再出年报，就完美避开了3亿营收且利润为负的退市判定。
而招金矿业自身本来就很想上市，2017年就曾提报了上市辅导申请，2021年由于IPO政策的变化才撤回了申请。
如今以此种方式迂回上市，也算是与郭昌玮各取所需，招金矿业需要一个“壳”，而郭昌玮需要一个制造新一轮机会的起动机。
