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美联储又降息25个基点，这已经是今年9月份以来的第三次降息了，到现在一共降了100个基点，虽然美联储每次都是说不急于降息，甚至不想降息，但是到点该降多少降多少，那是一点没耽误。

说实话，每次看到美联储降息，这个心里总是有点不痛快，可能是我水平太低，看不懂对手盘的操作，每次看了，都忍不住想发几句牢骚。

这次美联储降息25基点，然后同时又说明年降息会更谨慎，所以总体上看，还是那个套路，美联储降息是既定策略，但是又不想市场预期过于统一，所以一边喊冲一边后撤，有人相信他的嘴，有人只看他的腿，并不是他高明，而实在是敌方阵营里太多的利益需要这种分歧，甚至比美国更需要。

美国降息原本是滚石下山，硬着陆风险比较大，现在看全世界都在配合美国软着陆，在美国前面降息，维持利差，甚至扩大利差，这就看到了一个奇景，虽然美国降息，利差却不降反升，资金不出反进，其他国家的货币依旧贬值。

美国加息，美元回流，别国货币贬值，美元降息，你跟着降息维持利差，资金仍然流向美国，别国货币还是贬值。

美国利率4.5%，降息合情合理，欧元利率已经降到了3%，我们现在的一年期基准利率，已经降到了1.1%，在美国9月降息的第一时间，就跟着降了50个基点，所以利差是一点也没缩小。

而且我们公开表态是明年还准备继续降息，说实话在这么低的水平上，我们还往下降，除了帮美国软着陆外，对内还能起到什么作用？1%附近的利率水平，再降的边际效应有啥？是不是进一步逼着大家换美元存款搬家，我确实是看不太明白。

如果说给地方债置换创造低利率条件，这个我之前也说过，没毛病，但是操作节奏上完全没有必要跟美联储跟的这么紧，美国降息之后，如果我们不动，这个利差水平是收窄的，有利于资金向我们流动。

但是我们节奏上跟的太紧，利差还没缩小，我们跟着降息50个基点，一把就把利差稳住了，资金心里也没底，咋敢回流？而地方债置换这个过程说的是三年，就算需要低利率环境配合，不差这一两个月，而金融上的对决，缩小利差，吸引资金流入，提振信心，很需要这几个月的时间窗口。

所以我说金融上的意义，比经济上的意义大，大就大在这个节奏上，不是专业的交易者可能不会在乎这个节奏，但是在交易端，这个节奏太重要了，不管是资金，人气，信心还是时机，这个节奏一错过，成本会成倍增加。

你看汇率和中美十年期国债收益率水平，在这个窗口期内的变化，就明白了。这就是交易端的玄机，如果宏观层面跟交易端脱节，就很可能被某些人以提振经济的名义牵着鼻子走。

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如果以稳经济的名义在如此低的利率水平上继续降息，颇有点明修栈道暗度陈仓的意思，这几年持续降息，我相信对缓解资金流出造成的流动性被动紧缩有很大作用，但是在美国进入降息周期之后，我们的利率水平本身已经极低的情况下，迫不及待跟着降息，是出于什么考量，我觉得有待商榷。

后面再降息，最大的作用就是帮美国软着陆，除此之外，在宏观上看不出什么必要性来。因为对内而言，利率如此之低，只会进一步打压市场和资金的信心，要么去美国吃高利息，要么进入国债苟风险，谁还去进行投资？更不用说投机活跃市场气氛了。

这么下去楼市信心也更难稳住，问题还是出在货币政策上面，货币去给美元做肉垫，谁有信心在对抗中死扛？所以要我说，后面不要再跟着美国降息了，应该尽可能缩小利差，吸引资金流入中国，美国每降一次息，我们就射一颗洲际弹道导弹，这比跟着降息对信心的支撑作用大多了。

除此之外，还有另一种观点更让人窝火，之前特朗普要加关税，然后最近老有人借外媒发消息试探口风，说是想让人民币贬值来对冲美国加关税，这样可以稳住外贸市场份额。说实话这个逻辑我也很费解，如果需要货币贬值来维持出口，我看这个口不出也罢。

货币是一国所有资产的计价标准，用货币贬值来换出口份额，这相当于是让全体中国人对外贸集团进行转移支付，都说经济不好，只有外贸赚钱，既然你能赚钱，为啥还需要全体国人对你进行补贴，那反过来不就是以稳外贸的名义，用货币贬值帮你换美元，然后集体压榨所有国人吗？

问题是我们已经是世界第一外贸大国，外贸的竞争力体现在哪里呢？美国要加关税，有些人第一时间的想法居然是货币贬值来帮着抹平价差，那这个世界第一的价值到底体现在哪里呢？