黑色系：

1、随着雨季的到来，部分区域需求将受到一定的影响。从近期气象预报来看，华南地区基本处于暴雨天气之中，目前已经有部分地区发生洪涝灾害，道路被毁，交通受阻，对户外施工项目造成明显影响，整体需求明显下降。 这是需求端的扰动因子，因为目前钢市逐渐进入了传统旺季的尾声，市场成交呈现冷暖不均的态势，终端需求释放力度也逐渐减弱，节前备货需求也表现不佳。基本面的因子，会整体破坏黑色系，尤其是成材端的上方空间节奏。

2、但是从宏观因子来看，尤其是资金方面，包括增发国债、特别国债、地方债等，以及工业领域设备更新、以旧换新，三大工程等政策都在加快落地，这为5月份需求奠定了一定的基础，整体需求有望继续向好。这个层面，是目前黑色系宏观层面的因子，这个因子在5月份的权重，要大于基本面需求扰动层面的因子。所以黑色系即使在5月份呈现N型结构，但是下行的空间或者说负反馈的威力，要比一季度小太多。

化工系&农产品

1、节前的行情主导逻辑，或者节奏的切换，都是由于情绪面主导。既然是情绪面主导的行情，那么我们就得通过情绪的温度，去制定接下来两个交易日的思路。

2、商品的情绪主要还是由于股指的带动，无论是黑色系、还是有色金属、贵金属的走强，都是由于股市的情绪传导过来。所以接下来的2个交易日，我们就时刻盯着商品的情绪去看，比如多头的信仰品种铁矿、纯碱、铜，或者大宗商品的板块共振还可以，我们就要果断做多强势品种，而且最好短多参与。但是如果板块出现了分歧或者一致性很差，那么尽量就观望，哪怕顺势做空一些弱势品种，好像安全边际不是很高。当然，如果求稳健，可以采用多强空弱的对冲方式，来平滑账户的回撤。

3、至于三油两粕，我们从具体的盘面结构来看，处于多头大周期的品种有：双粕09、菜油09，而棕榈油09虽然技术强企稳，但是大周期还是空头趋势，其走势需要定义为空头离场导致的反弹，至于持续性，需要继续观察，目前无法推演。