权激励模式，也称为期权激励，是企业为了激励和留住核心人才而推行的一种长期激励机制，是最常用的激励员工的方法之一。股权激励通过附条件给予员工部分股东权益，使其具有主人翁意识，从而与企业形成利益共同体，促进企业与员工共同成长，帮助企业实现稳定发展的长期目标。

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股权激励模式的类型

（一） 股票期权

公司授予员工在未来某个时间以特定价格购买公司股票的权利。这种模式适用于初始资本投入较少、资本增值快的公司，特别是初创型、高新型公司

（二） 限制性股票

公司按照预先确定的条件授予员工一定数量的本公司股票，但员工需要在满足特定条件后才能出售股票并获益。这种模式适用于成长性好、业绩稳定的公司 。

（三） 虚拟股票

公司授予员工虚拟股票，员工可以据此享受分红权和股价升值收益，但没有所有权，不能转让和出售 。

（四） 股票增值权

员工可以获得公司股票在某段时间内的增值价值，行权后获得现金或等值的股票，但并不获得真正的股票 。

（五） 业绩股票激励

公司根据员工完成业绩目标的情况，以普通股形式支付给员工的长期激励机制 。

（六） 延迟支付和绩效单位

公司延期支付管理人员奖金的一种方式，奖金通常根据一段指定的时期内预先设定的绩效目标的完成情况来发放 。

（七） 管理层收购

公司的高层管理人员通过融资购买本公司的股份，成为公司股东，达到经营权和控制权的高度统一 。

（八） 员工持股计划

让员工持有一定数量的本公司的股票，分享收益权的一种制度安排 。

（九） 账面价值增值权

与证券市场无关的股权激励模式，激励对象所获收益仅与公司的每股净资产值有关，而与股价无关 。

02怎样选择股权激励模式？

选择适合的股权激励模式需要考虑多个因素，包括公司的类型、发展阶段、资本结构、业绩稳定性以及管理层的特定需求。以下是一些关键点，帮助企业选择合适的股权激励模式：

（一） 公司类型和发展阶段

对于现金流充足且具有分红偏好的稳定成长性公司，限制性股票模式可能更为适宜，因为它见效快且风险小，能激励员工为解锁条件而努力。

（二） 资本结构和业绩稳定性

对于现金流充足且具有分红偏好的稳定成长性公司，限制性股票模式可能更为适宜，因为它见效快且风险小，能激励员工为解锁条件而努力。

（三） 现金流量情况

如果公司现金流量充裕，可以考虑虚拟股票模式或股票增值权模式，这两种模式都不需要解决股票来源问题，并且可以避免因市场波动带来的风险。

（四） 业绩目标

对于业绩较稳定且绩效管理体系成熟的公司，业绩股票激励模式可能更加适合，因为它可以根据完成业绩目标的情况，以普通股形式支付给经营者。

（五） 管理层的激励和约束

对于需要强化管理层激励和约束的公司，可以考虑管理层收购或延期支付激励模式，这些模式有助于实现管理层与公司利益的一致性。

（六） 员工的广泛参与

对于希望让更多员工分享公司成长的企业，可以考虑储蓄-股票参与计划激励模式，这种模式具有福利特征，可以吸引和留住不同层次的人才。

（七） 公司未来规划

如果公司未来计划上市，期权可能是更好的选择，因为员工可以在上市后以较低的价格购买股票并从中获益。如果公司不打算上市，可能需要考虑其他类型的激励，如直接持股或限制性股权。

（八） 分层式动态合伙股权激励机制

这种机制建议根据员工的层级和公司的发展阶段动态调整股权激励，例如中层以上员工使用股权激励，基层员工使用福利薪酬激励。

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选择不当的股权激励模式有什么后果？

（一） 业绩未达标

股权激励计划可能因为公司业绩未达到预定目标而终止。

（二） 股价倒挂

即行权价格高于市场价格，导致激励对象无法从行权中获得预期收益。

（三） 内部管理问题

如果股权激励计划设计不合理，可能无法有效激励员工，甚至可能造成内部人控制问题，使股权激励成为谋取福利的手段 。

（四） 市场环境变化

外部环境的快速变化可能使原有激励计划失去合理性，导致公司需要撤回并重新拟定新计划。

（五） 法律和监管风险

如果股权激励计划不符合相关法律法规要求，可能面临被迫终止的风险。

（六） 公司治理问题

错误的股权激励模式可能导致管理层与股东利益不一致，增加代理成本，甚至可能成为控股股东掏空公司价值的工具 。

（七） 财务效应不明确

股权激励的财务效应研究结果并不统一，有的可能产生正面财务效应，降低代理成本 ，而有的则可能产生负面或无财务效应，甚至诱发盈余管理行为 。

（八） 市场反应负面

如果市场认为股权激励计划不合理或公司未来发展前景不明朗，可能会对公司股价产生负面影响 。

（九） 激励失效

如果股权激励计划未能覆盖新进人才或现有员工，可能导致激励失效，无法达到预期的激励目的和效果。

（十） 影响公司声誉和员工士气

频繁更改或终止股权激励计划可能影响公司的声誉，降低员工对公司的信任和士气。

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萍论

1、 股权激励模式是一种长期激励机制，旨在通过赋予员工股东权益，增强其主人翁意识，与企业形成利益共同体，促进双方共同成长，实现企业的长期稳定发展。

2、 股权激励模式的类型包括股票期权模式、限制性股票模式、虚拟股票模式等。股权激励的实施需要考虑激励对象的确定、购股资金的来源、考核指标设计等关键点。同时，股权激励的有效性依赖于经理人市场的建立健全和各种外在机制的支持，如市场选择机制、市场评价机制、控制约束机制、综合激励机制和政府提供的政策法律环境 。

3、 选择股权激励模式时，企业应综合考虑自身的具体情况和长远目标，选择最适合的激励方式，以实现公司与员工利益的一致性，促进企业的长期稳定发展。

4、 股权激励计划是一个宏观层面的战略安排，涵盖了公司实施股权激励的整体框架和细节。而股权激励模式则是这个计划中所采用的具体激励工具或方法。一个股权激励计划可能包含多种激励模式，以适应不同员工的需求和公司的激励目标。

今天的分享就到这里了，更多股权、并购法律问题，欢迎关注和资询中银广州律师事务所联合创始人、实战派股权与并购律师——王萍博士。