本周若未触及3600点，是否意味着股市的“情理不容”？近期的媒体报道中，有一篇名为《非理性繁荣》的文章，犀利的揭示了本轮上涨中股市风险中的非理性成分。

一，A股有天理吗？

首先，关于股市的价值和存在的理由，在投资者中，至少70%的人认为股市并非基于基本面，而是由非理性因素推动的繁荣。从微观层面来看，如特斯拉、宁德时代等部分公司，其真正盈利期股价反不如亏损或盈利较少时。再如宏观层面，中国经济持续多年高速发展，股市仍守住了3000点大关；而印度经济相较之下似乎不值一提，然而其股市近20年来上涨超过10倍。

可见，所谓的“基本面”和“理性繁荣”并无明确定义和依据。既然如此，那么我国股市已上涨至3260点，是否意味着已经超越了印度股市？如果答案是否定的，那么理性又体现在何处呢？

以上这些，不是我说过，是我跟很多专业机构里的职业经理人，交流后他们的总结，你再怎么说机构做盘很坏很鬼，但大家都是中国人。

二，机构看到的是什么？

其次，对于专业机构来说，面对这样一个看似“不合常理”的股市，他们又看到了什么？首先，央行近日释放信号，表示将降低存款准备金率并加大贷款力度。其次，“人生只有几回搏”的口号在耳边回荡。试想，如果你是一家机构，经历了前几年的亏损，今年迫切希望扭转局面，听到这样的鼓舞，你会作何反应？

机构现在不积极参与，对不起自己。但真正的问题是，前几天看4000多只股票下跌，今天4000多只股票上涨，那么涨涨跌跌背后，到底机构是不是在积极参与？普通人还真不好判断，毕竟机构动作和散户、游资是混在一起的，很难分辨出来。而一旦是游资、短线客拉起来的上涨，短期一张，立马歇菜不说，跌回去还特别快。

虽然大家都知道，机构投资者的「交易行为」与散户是完全不同的。

但问题是，多数人根本看不出这种不同，那怎么办？

其实，早就有这样的大数据统计工具了。

简单说就是：先把所有的「交易行为」数据先保存下来，经过长期的积累后，再通过大数据模型计算，我们就可以看到不同的「交易行为」特征了，这太重要了，大家看下面的数据：

三，两种积极状态

在调整过程中，机构积极参与的股票通常表现为两种状态。一种是股价滞涨震荡，例如安克创新，通过观察“机构交易特征”可以发现，自8月12日起，该股的“机构库存”数据持续上升，表明机构在此后一直保持积极参与。尽管股价起伏不定，但最终均能逆市上涨。

另一种则是快速上涨后迅速下跌，如国中水务，曾连续六个交易日涨停，与此同时，机构交易特征显示，橙色的“机构库存”数据始终存在，表明机构资金始终在活动。虽然暴跌幅度较大，但未必意味着机构抛售离场。事实上，许多暴跌后，机构反倒更为活跃。正是由于“机构库存”数据的持续存在，使得这类股票具备了再次创下新高的潜力。

因此，此次空方在前几天成功把市场砸了下去，但多方并未丧失信心。目前市场呈现平衡态势，接下来的走向取决于机构在哪些板块和股票中积极参与。对于投资者而言，看清形势至关重要。让我们共同期待市场的未来走向。