本周伊始，央行再次放出大招，宣布中国LPR下调25个基点，此前，潘功胜在金融年会论坛表示，预计年底前仍有择机降准的动作，预示着央行的货币政策仍有发力空间。不过，股市与黑色系并未受过多影响，其中，黑色系开盘走高后又逐步回落，整体仍在震荡格局之中，现货端整体持稳，市场仅收到唐山部分品种调价10元的消息。当下，步入“银十”下旬，传统旺季即将结束，钢价也在逐步回归现实，在此情况之下，后期钢材走势如何？且听分析师详细解析……

影响钢价的因素

降息！1年期、5年期LPR下调25个基点

10月21日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2024年10月21日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.10%，5年期以上LPR为3.60%。以上LPR在下一次发布LPR之前有效。

本次央行宣布10月LPR下调25基点，成为历史上单次最大的降幅。市场认为，随着此前国家一揽子增量政策的推出，奠定了当下国家稳增长的基调，LPR的下调符合当下宏观的政策的基调，也是带动实体经济的关键一环，除此之外，本周五，央行还将进行一年期中期借贷便利（MLF）操作。从黑色产业角度来看，LPR的下调可以降低钢铁企业或者下游终端企业的融资成本，在产业“寒冬”的当下，给到一定的货币端支持，同时刺激一定的用钢需求。

45港铁矿到港下降超550万吨！澳洲发运略有发力

本期，铁矿石45港到港量为2383.7万吨，环比减少565.1万吨。发运方面，全球铁矿石发运总量2887.3万吨，环比减少133.5万吨，其中澳洲巴西铁矿发运总量2460.6万吨，环比减少30.9万吨。澳洲发运量1731.6万吨，环比增加90.2万吨，其中澳洲发往中国的量1394.6万吨，环比减少22.8万吨。巴西发运量729.1万吨，环比减少121.1万吨。

从市场调研数据来看，本期铁矿到港量明显下降，主要还是受发运端以及到港节奏的影响，使得短期铁矿石供给压力略有缓解。发运方面，本期全球发运数据也呈现出回落趋势，从往年同期来看，4季度海外发运整体呈现出先低后高的态势，因此短期海外矿山发运节奏可能会略有放缓。对当前矿价而言，港口超1.5亿吨的量一直为市场所诟病，也是今年以来持续压制矿价上行的主要原因，不过当下，铁矿供给压力或有缓解预期，叠加高炉的持续复产，对铁矿基本面形成一定利好。

钢材库存下降2.26%，品种间分化加大

据产业权威机构调研：本期样本钢材总库存为769.55万吨，环比下降2.26%。分品种来看，建材库存318.14万吨，环比增加0.38%；热卷库存270.58万吨，环比下降6.23%；中厚板库存68.19万吨，环比增加0.62%；冷轧涂镀112.64万吨，环比下降2.26%。

从数据来看，本期钢材数据继续维持去化状态，但从10月以来，随着钢厂的快速复产，在节后需求仍维持弱势的情况下，库存去化速度略有放慢，引发了市场对接下来库存的担忧。分开来看，本期建材略有累库，相反板材库存去化明显，主要原因还在建材需求的萎靡不振与板材的需求旺季形成了一定反差，同时建材还在持续增产之中，供需关系逐步从紧缺迈向相对充裕，而板材在国家“两新”政策持续带动之下，需求相对旺盛。整体来看，板材相对建材基本面的韧性相对偏强，对板材价格形成一定利好。

现货涨跌互现

据中钢网APP数据显示：

建材24个市场中，5个市场涨10-20元/吨，9个市场跌10-40元/吨，螺纹钢20mmHRB400E平均价格3675元/吨,较上个交易日下调6元/吨。

热卷24个市场中，14个市场涨10-50元/吨，4.75热轧板卷平均价格3533元/吨,较上个交易日上调10元/吨。

中厚板23个市场中，7个市场涨10-20元/吨，3个市场跌10-110元/吨，14—20mm普中板平均价格3667元/吨,较上个交易日价格相同。

期货小幅上涨

21日黑色系螺纹钢主力涨36，收报3358，涨幅1.08%；热卷主力涨33，收报3518，涨幅0.95%；焦煤主力涨17.5，收报1365，涨幅1.3%；焦炭主力涨12，收报1997.5，涨幅0.6%；铁矿石主力涨11，收报769.5，涨幅1.45%。

综合观点

综合来看，当前钢价重新回到震荡趋势之中，一方面说明市场对短期价格的认可，另一方面也反映出钢价在逐步回归现实。当下，宏观预期尚可，央行大幅降息，货币政策持续发力，同时在四季度的经济压力之下，后续政策仍有一定的释放预期。反观产业端却有转弱迹象，传统旺季即将结束，节后的需求恢复也相对不及预期，同时钢材库存消化速度也略有放慢。另外，从今日现货成交来看，各地区价格涨跌互现，成交活跃度一般，现货端表现力依旧不足。预计明日现货持稳小涨，幅度0-20元。