如前期文章所料，今年下半年乃至明年1季度，货币政策肯定是以稳为主。至于明年1季度之后的情况，到时候我们再做判断，玩宏观的，向来是边走边看！ 我们从数据上来，无论是1年期还是5年期LPR，连续7个月原地踏步，我从中能悟出两点道理： 1、上半年资金流动性比较充足，不需要放水； 2、今年前三季度，市场利率明显低于政策利率，明年这种状况很有可能改变。 因为，明年市场利率一定会攀升，这也是我提前布局招商、平安的一个原因，毕竟市场利率上升，保险与银行能够吃的利差就大，对它俩构成实质利好。 事实上，市场利率上升已经等不到明年了。11月19日，中美利差扩大250个基点，创历史新高。 老规矩，先科普。 所谓利差，顾名思义，就是利息差，同样是100块钱，放在中国一年给你3.5块，放在美国给你1块，这中间的2.5元就是利差。 中国之间有2.5元的利差，只会出现什么情况呢？ 来自美国的资金换入人民币，涌入中国，人民币需求大增，自然加速升值，美元外流，自然贬值。 利率是影响债券价格的重要因素，当利率提高，债券的价格就会下降，当利率降低，债券价格就会上升。 这也很好理解。 当一国经济持续繁荣的时候，企业为了多赚钱，肯定要扩大产能，企业家为了买机器、设备、原材料等，就会向银行借钱，借钱的人多了，银行的钱就不怕借不出去，银行就会坐地起价，提高借款的价格。 相反，当经济不好的时候，就不会有那么多人向银行借钱了，银行为了促销，只能降低借款的利率。 当然，利率除了受一个经济状况好坏的影响，同样受到该国货币政策、汇率乃至国内通胀率的影响，我们今天只谈一国通胀率是如何影响利率的，因为它符合中国实际状况。 当某个国家出现通货膨胀的时候，其市场利率一定会上升。因为通胀就意味着钱不值钱了，钱的购买力缩水了，只有提高市场利率，来抵消通胀所造成的资金贬值，保证投资的真实收益率水平。 事实上，当前中美利差的不断扩大，有一部分原因是国内房价高。房地产代表经济增长的传统模式，只有彻底打破这一传统，中美市场利率缺口自然会缩小。