近日，吉林省中研高分子材料股份有限公司（证券简称：中研股份；证券代码：688716.SH）披露了2024年中报。2024年上半年，中研股份实现营业收入13409.92万元，同比下滑4.24%；实现归母净利润1751.88万元，同比下滑25.82%。

除了业绩下滑外，我们研究发现，中研股份的年报与招股书“打架”，其年报还存在诸多自相矛盾之处，信息披露质量似乎有待提高。

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上半年业绩下滑超两成

近日，中研股份披露了其2024年中报。2024年上半年，中研股份实现营业收入13409.92万元，同比下滑4.24%；实现归母净利润1751.88万元，同比下滑25.82%。中研股份并未在中报“报告期内主要经营情况”处解释上半年业绩下滑的原因，仅表示上半年公司订单增长。

不过，一季报显示，中研股份当期实现营业收入3917.58万元，同比下滑32.12%；实现归母净利润8.67万元，同比下滑98.89%。中研股份表示，公司2024年第一季度营业收入及业绩同比下滑，主要由于公司产品销量及售价降低。

中研股份主要从事聚醚醚酮（PEEK）的研发、生产及销售，2023年9月于科创板上市。事实上，上市首年，中研股份的业绩就有所下滑。2023年，中研股份实现营业收入29183.71万元，同比增长17.62%；但仅实现归母净利润5455.38万元、扣非后的归母净利润4096.54万元，同比分别下滑2.43%、23.53%，出现增收不增利的情形。

而据招股书，2020年至2022年，中研股份的营业收入分别为15818.21万元、20300.63万元、24812.18万元，年均复合增长率为25.24%，其净利润的复合增长率更是达到50.56%。

中研股份表示，2023年，公司归母净利润、扣非后的归母净利润同比下滑，主要由于公司产品的主要原材料如氟酮等，在报告期期初的价格居高，公司营业成本上升。同时，公司加大研发投入，研发费用同比增长，以及随着公司规模的不断扩大，人员增加，管理费同比增长，均对公司2023年业绩有负面影响。

现金流方面，2023年，中研股份的经营活动产生的现金流量净额为-6168.17万元，较2022年的1248.46万元下滑594.06%。中研股份表示，主要由于报告期内对原材料进行备货，支付的现金增加，以及对优质客户销售业务开放账期。

中研股份的发行价为29.66元/股，最低触及15.81元/股。9月5日收盘价为17.18元/股。海通证券股份有限公司（证券简称：海通证券；证券代码：600837.SH）为中研股份的保荐人及主承销商，中研股份向其支付保荐费用188.68万元、承销费用6792.32万元。

2019年至2022年，中研股份分别实施现金分红979.32万元、1003.86万元、1003.86万元、2007.72万元，合计分配现金股利4994.76万元。中研股份IPO募资总额90225.72万元，超募34384.33万元，并拟使用募集资金10000万元补充流动资金。

此外，2023年10月，中研股份发布公告表示，拟使用超募资金7870万元归还银行贷款和永久补充流动资金；2024年7月，中研股份发布公告表示，拟使用部分超募资金共计2460万元永久补充流动资金。

年报与招股书“打架”，信息披露质量似乎有待提高

复合增强类树脂为中研股份的主要产品之一。中研股份的招股书称，2022年，中研股份生产复合增强类树脂187.73吨；其2023年年报称，2023年，中研股份生产复合增强类树脂267.63吨。按此计算，2023年，中研股份的复合增强类树脂产量同比增长42.56%，但年报称，2023年该产品产量同比增长41.22%。

年报“研发人员情况”处称，2022年末，中研股份的研发人员占公司员工总人数的比例为16%。但据招股书，2022年末，中研股份的研发人员占公司员工总人数的比例为15.26%。

此外，中研股份在2023年年报中表示，报告期内，公司研发人员增加19人，较上年增长50%，其中硕士及以上学历人员增加6人，本科学历人员增加5人。研发人员数量及学历结构的不断优化，将有利于提升公司的持续创新能力，提高公司研发效率，进一步夯实公司核心竞争力。

据年报，2023年末，中研股份的研发人员合计57人，其中，硕士及以上学历人数为11人，本科学历人数为31人，专科及以下学历人数为15人。按此计算，2023年末，其研发人员中，硕士及以上学历、本科学历、专科及以下学历占比分别为19.3%、54.4%、26.3%。

同时，根据年报披露的数据计算，2022年末，中研股份的研发人员中，硕士及以上学历人数为5人，本科学历人数为26人，专科及以下学历为7人。按此计算，2022年末，中研股份的研发人员中，硕士及以上学历、本科学历、专科及以下学历占比分别为13.2%、68.4%、18.4%。

通过比较可以发现，2023年末，中研股份的研发人员中，虽然硕士及以上学历人员占比较2022年末有所增加，但本科学历占比大幅下滑，最终导致其研发人员中本科及以上学历人员占比有所下滑，专科及以下学历占比则有所增长。

此外，中研股份年报披露的信息似乎还存在诸多自相矛盾之处。例如，年报“2023年分季度主要财务数据”处称，2023年第一至第四季度，中研股份的单季度扣非后的归母净利润分别为665.33万元、1381.13万元、253.25万元、1733.10万元。按此计算，2023年，中研股份的扣非后的归母净利润为4032.81万元。但“主要会计数据”处称，2023年，中研股份的扣非后的归母净利润为4096.54万元。

纯树脂细粉、纯树脂粗粉为中研股份的主要产品。年报“主营业务分行业、分产品、分地区、分销售模式情况”处称，2023年，中研股份的纯树脂细粉的营业收入、营业成本分别为2005.31万元、1105.37万元，纯树脂粗粉的营业收入、营业成本分别为2135.64万元、1423.21万元。按此计算，其纯树脂细粉、纯树脂粗粉的毛利率分别为44.88%、33.36%。但该处称，其纯树脂细粉、纯树脂粗粉的毛利率分别为29.03%、48.24%。

“合并现金流量表”处显示，2023年，中研股份投资活动现金流出小计为2.72亿元，其中包括“购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金”0.64亿元、“支付其他与投资活动有关的现金”2.08亿元。同时，“支付的其他与投资活动有关的现金”处显示，2023年，中研股份购买理财产品支付现金2.08亿元。

但“委托理财情况”处显示，2023年，中研股份以超募资金购买银行理财产品3.27亿元，以募集资金购买银行理财产品4.03亿元，以自有资金购买银行理财产品0.55亿元。2023年，中研股份购买银行理财产品发生额合计7.85亿元。其中，仅2023年10月，中研股份以募集资金购买的兴业银行的银行理财产品金额就达到2.49亿元。