2024年10月30日工商银行发布了2024年三季度财报，下面将从经营收入利润、资产、不良、核充率以及客群等几个方面分析，重点关注净息差、规模增速、不良率，新增不良等指标。具体内容如下：
1、资产分析
1.1 总览分析
分析：如上图所示，资产总额同比增长8.71%，环比增长2.63%；负债总额同比增长8.89%，环比增长2.74%；存款总额同比增长了1.80%，环比增长了1.42%；贷款总额同比增长8.97%，环比增长0.93%。
由上可以看出，总负债同比增速高于总资产同比增速，这说明负债可以支持资产扩张；存款总额同比增速低于负债总额增速，加大了其他负债配置力度；存款总额同比增速低于贷款总额同比增速，说明存款增长不佳，揽储压力增大；贷款增速高于总资产增速，说明加大了信贷资产投放力度。关于资产负债结构具体变化情况，接下来做详细分析。
另外，相比中报来看，工商银行资产总额同比增速更高一些，说明加大了资产扩张力度。但贷款总额同比增速下降了，说明信贷需求有所减弱。
因财报没有披露生息资产和计息负债相关数据，故下面以贷款和存款为例，分析具体变化情况，接下来做详细分析。
1.2 贷款分析
分析：如上图所示，贷款总额同比增长8.97%，其中对公贷款同比增长9.51%，占比提升0.30%；零售贷款同比增长2.61%，占比下降1.95%；票据贴现同比增长48.46%，占比提升1.65%。
由上可以看出，贷款同比增长主要是由对公贷款和票据贴现等增长拉动的。其次，压降了零售贷款的规模和增速，这主要是零售业务市场需求低迷，为保持贷款扩张，不得不加大票据贴现配置力度。
1.3 存款分析
分析：如上图所示，存款总额同比增长1.80%，其中活期存款同比下降4.76%，占比下降2.62%；定期存款同比增长6.31%，同比提升2.54%。
由上可以看出，存款同比增长主要是由定期存款增长拉动，这说明存款定期化趋势仍在继续。
2、经营分析
分析：1-9月同比分析：营业收入6264.22亿元，同比下降3.82%，其中净利息收入4767.32亿元，同比下降4.94%，非净利息收入1496.90亿元，同比下降0.03%。业务及管理费同比增长0.31%；资产减值损失同比下降12.54%；税前利润3084.02亿元，同比下降1.86%；最终实现归母净利润2690.25亿元，同比增长了0.13%。
Q3分析：营业收入同比增长1.05%，环比增长了2.62%；净利息收入同比下降了1.07%，环比增长了6.71%；非息净收入同比增长了9.96%，环比下降了10.32%；业务及管理费同比增长了1.37%，环比增长了6.89%；资产减值损失同比增长了6.47%，环比下降了35.20%；税前利润同比增长了0.57%，环比增长了17.41%；归母净利润同比增长了3.82%,环比增长了19.01%。
由上可以看出，营业收入同比下降主要受净利息收入和非净利息收入同比下降共同影响导致。其次，归母净利润同比增长主要通过压降营运费用、大力减少信用减值损失计提力度以及所得税费用同比下降等共同影响。
1.1 净利息收入分析
分析：如上图所示，净息差同比下降24个基点，推算出资产收益率同比下降30个基点；结合前面的净利差以及利息支出，毛估推算出计息负债成本率同比下降2个基点左右。
由上可以看出，净息差同比下降主要受资产收益率同比下降影响，而计息负债成本率下降一定程度上抵消了资产收益率下降影响。其次，因净息差同比下降幅度过大，导致无法通过以量补价方式实现了净利息收入同比增长。最后，相比中报，净息差同比下降幅度有所收窄，则主要得益于负债成本同比下降幅度更大。
特别说明：因财报没有披露生息资产和计息负债等详细信息，只能根据净息差和利息收入和支出做毛估推算计息负债成本率等，特别注意一点就是净利差取值中报数据，非三季度财报披露的数据。故以上数据可能与实际由差异，故仅供参考分析，切莫作为投资依据。
接下来再看净息差变化，参考如下图：
分析：如上图所示，相比二季度净息差环比下降，而三季度净息差环比提升了，这说明净息差环比有改善。
由上可以看出，净息差环比走势由负转正，这说明净息差环比有所改善，未来是否持续向好改善，还需持续跟踪和观察。
1.2 非净利息收入
因财报披露信息较少，这里就不再分析了。
3、不良贷款分析
分析：如上图所示，不良率相比去年同期和今年年初都下降了，但与中报持平；其次，拨备覆盖率，相比去年同期、中报和年初都提升了；再有，贷款损失准备余额增量高于不良贷款余额增量，是可以覆盖风险的。
由上可以看出，因财报披露信息有限，无法估算出新生成不良率。通过上面的数据，初步推测资产质量无显著变化，风险抵补能力也有提升，且满足监管要求。因此，整体资产质量风险可控。
4、资本充足率分析
分析：如上图所示，相比去年同期，核心一级资本充足率同比提升了0.56个百分点，因资本新规口径不同，不适合直接比较，但可用于定性分析。其次，环比来看，提升了0.11个百分点。
由上可以看出，无论是同比还是环比都提升了，这说明工商银行实现了内生性增长。
综上所述，通过以上分析，工商银行2024年三季度财报整体业绩表现呈现向好迹象。这主要体现在：一是相比中报，资产总额同比增速更高，这说明加大了资产扩张力度。二是净息差同比下降幅度收窄，且环比也有改善，这主要得益于负债成本率下降幅度。结合中报来看，这可能是存款利率下降导致，初步推测主要原因可能是取消手工补息和停止智能通知存款产品以及7月降存款利率共同影响的。三是加大了资产扩张力度，但核充率同比和环比都提升了，实现了内生性增长。四是归母净利润同比实现了增长，扭转了同比下降走势。五是拨备覆盖率同比提升了，这说明风险抵补能力有所增强。
但我们也需要看到忧的地方，主要体现在：一是净息差同比下降幅度依然很大，尽管资产加大了扩张力度，但依然无法通过以量补价方式实现净利息收入同比增长。二是手续费及佣金收入同比下降明显，影响非净息收入同比下降，从而影响营收同比下降了。三是通过减少信用减值损失力度来调节利润，从而实现归母净利润同比增长。四是存款增长不佳，揽储压力增大，这可能制约资产扩张力度。
针对以上分析，接下来总结表现好的方面和不好的方面。我们先看表现好的方面，具体现在以下几个方面：一是净利润同比实现了增长，改变了之前下降走势；二是资产延续了扩张势头，且同比增速高于中报；三是核充率同比和环比都提升了，实现了内生性增长。
但与此同时，也要看到表现不好的方面：一是净息差同比下降明显；二是营业收入增长不佳，尤其是净利息收入和手续费及佣金收入同比都下降了；三是存款增长不佳，揽储压力增大。
以上只是个人见解和看法，切莫作为投资建议！特别提醒：任何投资活动都需要你独立思考和决策！
