有粉丝朋友咨询：“于公，想听一下您对最近10万亿化债的解读”，在此分享与大家分享： 刺激经济的方式广泛多样，归根到底是“钱”。各种的政策中，“债”的方式就是其中很重要的一项，所以大家会看到近几年一直在不断发债“放水”。 最近的10万亿化债计划，当然也属债的范畴，但这10万亿不是国债，不是直接发债，而叫“化债”（化解债务），更准确地讲是“政府化债”（不是个人化债，不是给你个人化债哟）。 明白了这点，就能看懂10万亿落地，对谁利好，对谁利空。任何一项政策，利好还是利空，都是相对的，相对于谁，相对于哪些利益群体，相对于什么市场。抛开利于谁谈利空还是利好，那是瞎谈。 “政府化债”这个钱的用途已经明明白白写清楚了，是拿来化债的，解决地方政府的债务问题，很显然这对地方政府而言是利好，是好事。 为什么对地方政府而言是利好呢？大家都知道，现在地方政府的债务问题那是相当严重。依赖“土地财政”的地方政府，在房地产市场低迷期，地不好卖啊，收入锐减，日子都过得捉襟见肘，别说还债了（政府债）。要还债？只有两个字：没钱。 地方政府急得如热锅上的蚂蚁，如果不还债（利息），政府信用没有了，那可是个大问题，中央当然也看到了。怎么办呢？不能不管啊，先帮你化解债务，10万亿的“化债资源”给地方政府，解燃眉之急。这对地方政府当然是直接利好啊。 那这波化债，对其它方面，比如经济及股市楼市等直接利好吗？这波化债只是新债换旧债，并不是直接刺激经济，对各类市场其实构不成直接利好。 （当然，如果化债之后，继续举债的空间出来了，后续的一系列动作或政策出来，那是加一回事，那是后续的事）。 目前看并不是直接对于其它市场构成利好，比如对股市楼市等这些并不构成直接利好。如果没有相应其它政策配套，甚至是一种利空。为什么呢？比如楼市，依赖“土地财政”的地方政府暂时缓了口气（（地方政府涨地价的需求和心情非常急迫，现在暂时缓了口气），那么就可以撑一撑，撑到“地”能卖个好价格的时候。 在撑的这段时间内，“面粉”的价格不会出现急涨，“面包”的价格也就不太会出现急涨。当然，“面粉”价格只是其中最重要的一项因素，“面包”价格还受其他因素影响。即使政府债问题缓解，也不排除想面粉涨价（时机条件具备时，一定会涨），但在近期内不会大涨，整个楼市还是处于一个横盘期，所以对于楼市而言，并未直接构成上涨的利好。 （要注意：此次化债方案虽然不是直接对楼市利好，但后续有闪赚腾挪“出招”空间。楼市的态势，要具体看后面出的“招势”。比如：10万亿化债刚出台没多久，城建部和财政部就联合印发通知，城中村改造政策支持范围从最初的35个超大特大城市，进一步扩大到了近300个地级及以上城市。这打的就是“组合拳”。当然能否再一次拉开“大棚改”房价暴涨，还需配套动作，也需时间，这是后话）。 接着讲对于股市而言，这波化债并不是直接“放水”刺激经济，又哪来的乐观和预期很高？瞎乐观，自以为是利好，看不懂这些，投资赔钱那就会成为一种正常现象。 对于政策的研读（是利好还是利空），都要从对谁的角度去分析判断，从长期和短期去看，这是做投资所必须要做到的。分享这些思路和方式方法，也希望对大家能有所启迪。 接着讲，“政府化债”的利好，一是解了“燃眉之急”；二是从长远看，十年后、二十年后归还（或更长时间），到那时10万亿的购买力就远小于今天了{这个大家都懂，通货膨胀会让这10万亿，在将来变成5万亿甚至2万亿的货币购买力，也即：将来即使归还10万亿，那时这10万亿实质上只有5万亿甚至2万亿的货币购买力（相当于用2万亿就把这10万亿的债务还掉了}。一个“化”字，是不是有点“大事化小，小事化了”的感觉呢。 关于化债对经济的刺激，是在10万亿化债方案出台后，举债空间被打开了，其它政策也有空间了，以后就更有能力（和空间）“闪赚腾挪”出台各种政策了。本次的化债就是为地方经济问题提供缓冲。 凡事都是有利有弊，无论是化债还是发债，与之配合的货币政策需保持宽松。宽松是啥意思？“放水”啊。也即今后的“放水”会持续。货币大放水显然对百姓是有弊的，由此看出，10万亿化债对于百姓而言是一种利空。这方面比较敏感，不能公开详细讲。只总结一句话：10万亿的化债在缓解地方政府债危机的同时，其代价最终一定是由全体纳税人、民营企业等群体承担。 万事万物都是相对的。利好与利空也是相对的，相对于某一方是利好，相对于另一方则很有可能就是利空​。理解和判断某个事物时，从不同的角度相对去看，才能看的真真切切，明明白白​。更多内容关注山海于公微信公众号