最近，印度股市三天两头上财经热榜。

前一天刚创下盘中新高，结果隔天大幅度下挫，把人都看懵了。

股市异动，根源还是落在大选上。

印度人民院有543个席位，一个政党只要获得超过一半的席位，也就是272席就可以单独组阁执政。

这次选举，莫迪的口号是所在的印人党可以获得272个席位，单独执政，印人党所在的执政联盟全国民主联盟超过400席位，确保压倒性胜利。

莫迪是亲资本、亲市场的改革派，他上任之后，印度股市就开启了长牛模式，资本一听，大大的利好。

第一天，因为选举的乐观预期，印度股市创下76738.89的历史新高。

选举结果出来，莫迪领导的印人党只有240个席位，非但没有压倒性优势，甚至表现比上次大选还差，深耕细作5年，形势还比不上5年前。

乐观预期烟消云散，资本一看形势不妙，恐慌出逃，市场情绪急变，盘中一度暴跌8%，把一整年的涨幅都跌没了。虽然尾盘收回一点，但仍然有5.74%的跌幅。

第三天，虽然莫迪所在的印人党不能单独执政，但已经和关键盟友达成合作，市场又涨上去了。

大选结果影响股市，印度历史上曾经有过类似的事件。

2004年5月，执政的全国民主联盟输给了国大党，曾三度出任总理的印人党创始人瓦杰帕伊下台，印度股市两天内一度暴跌近20%。

这次莫迪的调子起的太高，结果打脸了，利好落空，市场跌下来，尘埃落定后，莫迪又行了，市场又慢慢回来。

不过，这是莫迪执政十年来，首次面临需要联合执政的局面，他后面推行的政策可能不像之前那样顺利了。

熟悉的读者都知道，小巴比较少说美国以外的其他海外市场，把印度拎出来讲，实在是因为涨得太好。

过去三年，能和美股一决高下的就只有印度股市了，是被全球投资者众星捧月的存在。

在全球主要股指涨幅排名中，孟买SENSEX30指数在2020年-2023年期间累计涨幅接近50%，仅次于纳斯达克100指数。

2022年，全球股债双杀，标普500指数下跌19.95%，而孟买Sensex30指数依然保持正向增长，实现全年涨幅2.80%。

甚至在过去20年，印度也是唯一一个可以和美国媲美的市场。

从2000年开始算，孟买Sensex30指数涨了近12.6倍，其涨幅远超标普500指数、日经225指数和沪深300指数，简直是牛上天。

这样的走势自然是引起了很多关注和讨论，印度是下一个增长引擎？投资印度正当时吗？

从基本面看，有挺多亮点。

自2014年莫迪上台以来，印度经济飞速发展，除19年20年外，实际GDP增速在6%-9%，并且在未来有望成为全球第三大经济体。

而且印度还有人口优势，人口规模大且相对年轻，拥有充足的劳动力资源和广阔的市场。

但从另外的角度看，狂飙的印度经济，还有印度股市，都有不少水分。

我们说2000年以来，孟买Sensex30指数累计涨了12.6倍。

但同一时间，印度货币供应量也飙升，M2从2000年1月的3363亿卢比增长至2023年12月的61289亿卢比，上涨约17.2倍。

与此同时，货币也在贬值，从2000年1月3日的1美元兑43.48卢比，到现在的1美元兑83.57卢比，卢比贬值幅度超过90%。

考虑到卢比贬值，印度孟买Sensex30指数换算成美元之后，2000年至今孟买Sensex30指数的实际涨幅应该只有6倍出头。

印度股指的疯涨，和通货膨胀、货币贬值密不可分。

印度想快速发展，基于国情存在的有些问题也逃不开。

首先是惊人的贫富差距，大部分关系国民生计的行业都被大型私营企业垄断，印度1%的人口掌握全国40%的财富，是世界上贫富差距最严重的国家。

富豪攫取利润的同时，大多数普通人的生活艰难维系。最近印度持续高温，上百人热死，富人却在家享受人造冰雪大世界。

还有难以根治的腐败问题和艰难的商业环境，印度至今仍然是全球商业环境最差的国家之一。

这两年大家开始关注海外投资，但在追涨海外股市的过程中也踩了不少坑。

比如讨论最多的，日本走出三十年阴霾，股市创历史新高，然后又风云突变，开始下跌，汇率还一路贬值，扛不住出货的话就是亏损加倍。

（日经225指数）

还有更早之前，一些人关注的越南股市，在美国加息之后股市就开启暴跌，大起大落，去年以来，他们的局势也很动荡，甚至已经影响到了政府的正常运作。

剩下印度现在炙手可热，但小巴不建议大家跟风入场。

新兴国家基本面问题没那么清晰，还有外汇贬值的风险。

自从4月份开始，美联储就持续放鹰，直接来个透心凉，亚洲货币集体贬值。

日元、韩元对美元汇率大幅下跌，因此市场走势也是急转下降。

汇率问题印度也不例外，大家现在看涨得好一下冲进去，很有可能是股债汇三杀。

而美股是成熟市场，汇率相对稳定，还汇集了全球最赚钱的公司。

像现在大热的英伟达，乘着人工智能的浪潮，股价像坐着火箭起飞。2023年，英伟达涨了2倍多，今年才过半就已经涨了一倍多。

从1万亿美元到2万亿美元市值，仅用了9个月时间，从2万亿美元到3万亿美元市值，英伟达只用了大概3个月的时间。

（英伟达走势）

而咱们这边，更多还只是AI概念股。

不是说新兴市场就没有机会，而是成熟市场的波动相对可控，美国虽然遭遇了次贷危机，但在那之后，其金融体系还是更成熟的。

当然还是要强调，个股再牛也有风险，英伟达也有一周跌掉3000亿美金市值的时候，那么更好的配置方式，就是通过指数，去分享人家的成长红利。