《新国九条》颁布后，管理部门出台了一系列退市新规。且舆论一直宣传，今后退市规则将越来越严、对垃圾股与问题股的出清速度将越来越快，会做到应退尽退。
后面，号称“史上最严”的退市新规出台了。退市新规加大了对于财务造假等问题股的退市力度，但投资者们看到的最大变化却是以往最有效的“出清手段”——“连续三年亏损退市”的规则——在一夜之间被取消了。如此，有人解读为:今后垃圾股哪怕亏损年头再多，也不一定必须退市了。对此，喜欢炒作亏损股、ST股的，当然欢迎。但一些眼睛里夹不得沙的投资者，却认为这是退市制度的退步。
其实，有些事情，是不能匆忙下结论的。从2024年的退市情况看，全年退市数量基本与2023年持平。但是，最严的退市规则，要今年才全部落地。可以预见，2025年因为新规中的财务造假、大股东侵占、第三方机构不能明确出示审计意见等原因而退市的上市公司数量，就将明显增多。相应的，最终退市的上市公司数量，也将比2024年进一步增加。
但是，在文人眼里，2025年还依然不是最终评估“史上最严退市新规”效力的时候。因为退市新规，是一套组合拳。真正发威，需要时间。但文人个人是赞成这套退市新规确实是史上最严的，而且坚信:随着时间的发酵，待新规全面落地三五年后，你才会真正见识到这套“史上最严退市新规”在出清问题股、垃圾股方面的威力。
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取消原来“三年亏损退市”的规则，是有原因的。这表面上看起来是增加了对上市公司连续亏损的容忍度，其实是给了更多还处于成长期的企业尤其是高科技型企业以更长的缓冲期。而且，这确实是非常必要的。如此，短期看对于垃圾股出清的速度可能会降低，但假以时日，出清的力度，最终却会增加 ，关键是会更加精准、更有针对性。
不信你看看今年的业绩预告:在“长牙带刺”的监管之下，今年亏损公司的数量，是不是在进一步增加？这不仅是因为当下的业绩反映了目前国民经济总体还在筑底的现实，关键是因为强监管之下，上市公司的业绩，正在变得更为真实！
与此相联系的，整个2023年年报，亏损超过10亿的上市公司总共是86家，而2024年年报报的业绩预告窗口期不过刚刚进入下半场，预计亏损超10亿的上市公司，就已经达到48家了。2024年年报净利润亏损超10亿的公司数量，大概率过百家！
写到这里，可能有兄弟姐妹会说，文人你跑题了。今天文章的主题是说出清垃圾股、问题股，你扯这个！——取消了“连续三年亏损退市”的老规矩，现在哪怕如寒武纪一样连续亏损10年，也不一定就会退市。这样的退市新规，何谈“史上最严”哦？
那是你只知其一，不知其二！撇开退市新规对于造假、大股东侵占、审计机构不能出示明确意见以及营收、市值、股价低于相应标准的上市公司严格退市不谈，单说业绩退市——只要假以时日，你最后一定会看到新的退市规则最后一样有强大的威力！而且事实上，这种威力，目前就已经开始初露锋芒了:
譬如，亚太实业在发布2024年续亏公告的同时，就已经同时发布了公司存在被实施退市风险警告的可能。原因是公司的净资产已经为负！
再比如，由于连年巨亏，克劳斯去年的每股精准产就已经为负，今年再续亏20—30亿，每股净资产已经到负的5-6元。今年再不能扭正，就会笃定退市！
再比如，赫赫有名的华夏幸福在房地产界曾经如日中天，其每股净资产最高时候曾经到达过15块多。可是由于近几年连年巨亏，去年每股净资产居然已经跌到只有1.60元了。而2024年已经预告会再亏4/60亿后，年报后的每股净资产就将只有几毛了。后面年度再亏，被实施退市风险警告甚至退市，都将可能成为现实！
目前，如此因为连续亏损而出现净资产大幅下降、最后因“净资产为其负”而面临退市风险的上市公司，已经越来越多。文人所列举的，只是其中的少数几个。喜欢是，你可以结合上面巨亏的公司名单，自己按图索骥，再去好好分析，看看目前究竟还有多少上市公司最后会面临因“净资产为负”而退市的风险！
组合拳的力量，是无穷的。有些规则的变动，并不是像你看到的那样只是宽大为怀、变得人蓄无害。杀机都躲藏在背后，而且，最终的出击，会更加精准。精准到你退了市，还无话可说！
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文人个人预计，“净资产为负”退市，未来的威力将越来越大，将会成为A股市场出清垃圾股的主渠道。对此 ，兄弟姐妹们不可不察！
“净资产为负”的退市规则，针对的就是连年亏损、扭亏无望的垃圾股。在严格的监管之下，目前大量垃圾股连年亏损，实际已经就是正在沿着这样一条指定的退市之路在末路狂奔。对此，兄弟姐妹们一定要有清醒认识！
在文人看来，未来可能因“净资产为负”而面临退市的高危风险区，主要就集中在那些已经丧失了市场竞争力的传统企业之中。所以，大家投资，一定要注意回避那些“夕阳产业”。虽说事在人为，但没有办法，多数时间，形势确实比人强哦。身处“夕阳产业”赛道的企业，如果不能及时转型，其成功的概率显然要小得多。这个，也就是文人以前在进行“中国股市各赛道的分析中”多次强调过的: 在赛道上，选择大于努力！
在此，文人特别提示三个赛道的风险:房地产业、钢铁行业、传统基建行业。对于这个提示，大部分投资者估计对于房地产业、钢铁行业存在赛道风险的意见不大。但对于传统基建行业的风险，估计有些投资者就会认知不足了。很多人会反驳文人:看看那些中字头的建筑企业，目前每年依然还赚那么多钱，市盈率那么低、净资产那么高，后面怎么可能因为“净资产为负”而退市呢？——呵呵，那你想想房地产业，从前红火的时候，哪家盈利不高、增长不快、净资产不高？可现在？恒大已经那样了，甚至连万科、碧桂园，也都生存艰难！——前事不远，后事之师。——病来如山倒，忽喇喇如大厦倾。只要赛道出了问题，再大的企业，亏到“资不抵债”，也要不了几年的。
更广泛地看，文人建议:君子不立危墙之下。对于与房地产、传统基建沾亲带故的其他行业，以及目前赛道景气度差、亏损严重的其他行业，兄弟姐妹们也都要保持几分清醒，尽量敬而远之！
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