LPR降息又落空了！

1月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布新版LPR报价：1年期品种报3.10%，5年期以上品种报3.60%。

这已是LPR连续三个月“按兵不动”。

上一次降息还要追溯到2024年10月份。

这意味着，我们的房贷利率暂时不会有进一步调整。

对于这次LPR的操作，很多人有些出乎意料。毕竟12月份的高层会议上，对货币政策定调非常积极，甚至使用了2009年应对全球金融危机的用词：

「适度宽松」。

再加上1月14日，央行在发布2024年金融统计数据时，明确表示接下来的2025年里，将会落实好适度宽松的货币政策。

前后两次公开表态，都加剧了市场对于LPR的下调预期——但为什么，最后又没有降了呢？据专家分析，可能有以下几点原因：

其一，当前银行息差压力较大。

最新数据显示，截止2024Q3商业银行净息差为1.53%，已经低于处于历史较低水平，并已经低于《合格审慎评估实施办法》中规定的净息差警戒线水平（1.8%）。

叠加2024年10月5年期LPR大幅下调25BP后，银行净息差压力可能进一步加大。在此背景下，进一步降息可能加大银行经营压力。

其二，美联储突然改变降息预期。

近日，美联储对外继续释放降低2025年的降息频率和幅度。市场预计美联储1月不会降息，并且全年降息次数可能只有1次，甚至是加息。

为了防止人民币贬值，汇率受到大幅波动，国内于是选择了暂停降息。

其三，节前降息正面影响并不大。

这是因为，随着春节日益临近，中国两大资金池——股市和楼市都会阶段性遇冷。在缺少两大主力消费场景的背景下，降息并不能有效的提振国内经济。

但是，现在不降不代表以后不降。

据央行披露数据显示，2024年，我国住户贷款增加2.72万亿元，其中短期贷款增加4732亿元，中长期贷款增加2.25万亿元。

图/城市财经

住户部门中长期贷款（房贷），增加了2.25万亿，这一增量规模较去年减少了3000亿元，继续创下新低。而且房贷在2021年见顶之后，2022年就出现了大跳水。

过去三年则在稳步下降。

图/城市财经

这一趋势，刚好与国内商品房销量走势相吻合。

国家统计局最新数据显示，2024年，新建商品房销售面积97385万方，比上年下降12.9%。新建商品房销售额96750亿，下降17.1%，其中住宅销售额更是下降17.6%。

不难看到，作为国内经济的支柱产业之一，房地产市场依然没有从泥沼中走出。因此，据业内专家预测，为了刺激“楼市小阳春”，春节后的2月份或3月份，我们就会迎来一次降息。

主流观点认为，2025年累计要降息40个bp左右，如果成真的话，存量房贷利率大概率进入2字头，从3.3%降至2.9%左右。

当然，因为经济形势和政策存在不确定性，LPR是否真能如愿降息，还要看未来的经济走势。如果年后经济增长超出预期，货币政策也不排除会持续观望。

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