最近，国家金融与发展实验室研究员邵宇的一番言论引发了热议。他在“2025中国首席经济学家论坛年会”上发表演讲时提到，如果华为愿意上市，那么市值将达到特斯拉+苹果+英伟达，是会给投资人带来足够回报巨头。

我不否认华为是科技巨头，而且真上市的必然是一个庞然大物，市值可以排入中国上市公司的前几位，但吹嘘华为的市值是苹果、英伟达和特斯拉这三大美国科技巨头之和显然是胡扯得太过了。难怪有人戏称这位金融专家演讲前一定喝了不少茅台酒。

为什么这么说呢？我们先来看下苹果、英伟达和特斯拉的市值。

截至1月7日，苹果公司的市值为3.7万亿美元，是全球市值最大的公司；紧随其后的便是这两年靠着AI赛道迅猛崛起的英伟达，最新市值是3.4万亿美元；马斯克创办的特斯拉相比两大巨头虽有差距但市值也达到了1.3万亿美元，稳居全球前十。

华为要想超过这三家公司的市值总和必须达到8.4万亿美元，差不多是61万亿元人民币，这个数字接近中国GDP的一半。我相信但凡对经济和数字有点概念的人都会觉得华为市值顶半个中国的GDP是一件很扯的事情。

那么客观来说，假如华为真的上市了，以目前的情况来看这家中国科技巨头的市值能达到多少呢？我的答案可能会让大家失望，不仅达不到苹果、英伟达和特斯拉之和，而且连其中市值最低的特斯拉的一半都到不了。

我们来分析一下为什么。

中国上市公司里市值最高的是在港交所挂牌交易的腾讯控股，企鹅的最新市值为3.5万亿港元，折合成人民币是3.3万亿元，换算成美元是4500亿美元左右。

判断一家成熟公司的最重要指标的是净利润。腾讯2023年的归属于母公司净利润为1152亿元，2024年前三季度大幅增长，为1427亿元；华为同期的净利润分别是870亿元和629亿元。

无论是2023年全年还是2024年前三季度，华为的净利润与腾讯相比均存在一定的差距，尤其是2024年，差距相比上年不仅没缩小反而拉得更大了。

华为的利润高峰期出现在2021年，实现1137亿元，可那年腾讯赚得更多，归属于母公司净利润同样达到历史高点，大赚2248亿元，所以哪怕在没有受到制裁时华为的净利润依然比腾讯低不少。

从这个角度来说，华为的市值无法超过腾讯，大概是腾讯的50%至80%，也就是2300亿美元至3600亿美元之间，取中间数的话是3000亿美元。

我们再换个角度测算华为的市值。

思科是一家专注于通信设备的企业，其主营业务与华为的老本行相似，在最近一个会计年度思科录得了103.2亿美元的净利润，也就是753亿元人民币，略低于华为2023年的净利润，估计和华为2024年的净利润相差不大。

思科的最新市值是2347亿美元，华为肯定要比思科高一些但不可能高几倍，这么算来华为的市值同样落在上文得出的范围之内。

当然，对一家公司进行估值不能只看净利润，还要看资本市场会否为溢价买单。

考虑到华为在国人心中的地位，我相信若真上市了必然会遭到机构、游资和散户们的追捧，使市值拥有一定的溢价空间。因此，华为的市值有可能超过3000亿美元的中位数，达到估算的最高点，也就是3600亿美元，即便遇到极端情形也就是腾讯目前的市值水平，几乎不可能突破4500亿美元大关。

还记得苹果、英伟达、特斯拉的市值总和是多少吗？是8.4万亿美元，完全没有可比性。

很多人可能会觉得华为只有三、四千亿美元的市值，是被低估了，这显然是不清楚三、四千亿美元是有多牛。

最近，在香港上市的小米股价刚创下历史纪录，市值提高至9000亿港元，换算成美元才刚过1000亿而已。三千多亿美元可以买下三个小米，还是股价和市值创历史新高后的小米，还不够牛吗？

华为是一家伟大的公司，拥有极高的价值。然而，任何夸奖都不能脱离实际，更不能胡乱吹捧，毫无底线的吹捧不会给华为带来任何好处，相反，我们经常听到过一个词，叫“捧杀”。

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