息差17年以来低位，存款利率再下调
继9月全国性商业银行下调存款挂牌利率以来，时隔3个多月存款利率再度下调，也是2022年9月以来商业银行第四次主动下调存款挂牌利率。从存款利率调降的必要性来看，自2019年LPR改革以来，1年期LPR累计下行80bp，带动贷款利率走低，而同期存款利率调整频率和幅度更小，商业银行净息差收窄至2017年以来低位1.73%；此外，存款定期化趋势加剧，进一步抬升银行付息成本。截至11月末全行业住户存款、企业存款定期率分别较 22 年末上行 4pct、3pct 至 72%、68%。继8月 LPR下调后连续四月按兵不动，存款利率调降有助于呵护银行盈利水平。
负债成本优化，提振银行息差
本次存款利率的调整幅度较9月基本相同，大额存单调整幅度大于同期限定期存款。假设一年期及以内定期存款利率下调10bp，二年期下调20bp，三年、五年期下调25bp，则对上市银行2024年息差、营收yoy、利润yoy影响分别为+3.87bp、+1.68pct、+4.19pct。今年银行3次主动下调挂牌利率，期限越长下调幅度越大，3年及5年期定期存款利率累计下调65bp。综合21年以来存款定价机制改革、4轮存款挂牌利率调降及23年5月协定/通知存款利率下调看，测算对上市银行24年息差累计预计有11.32bp的提振，可缓释LPR下行及存量按揭调价的负面影响，但存款重定价有一定的时滞。
