银行股投资：稳健中的机遇与挑战 回望过去，我与银行股的缘分始于跟随东财老股民的脚步。多年来，银行股一直是我投资组合中的重头戏，尤其是当我在2017年至2021年间将第一仓位短暂转给地产股新城控股后，银行股的地位更是愈发凸显。我选择银行股，看重的是其相对稳定的业绩 和可观的分红，这是我在股市中寻求稳健回报的重要策略。 然而，近几年银行经营层面的挑战日益严峻。经济增速的下滑、企业经营状况的恶化，尤其是房地产市场的急转直下，给银行带来了大量坏账。同时，为了支持实体经济，银行不得不持续降低贷款利率，导致净息差不断收窄。二季度，净息差已经降至了1.54%的低位，而存量房贷的下调更是让银行的盈利空间进一步受到压缩。 尽管面临诸多挑战，但银行股的股价表现却超出了我的预期。尤其是四大行，在弱市中不断创新高，展现出了强大的抗跌能力。更令人惊喜的是，在所有上市银行股普涨的情况下，它们的估值仍然处于破净状态，且大多还有5-6个点的股息。这只能说明，之前银行股的估值被打压得太厉害了。 站在时代转折的这个时点，我们更需要思考未来。我认为，银行的息差应该已经见底。过去几年，虽然规模在增长，但息差持续收窄使得净利息收入停滞不前。对于坏账控制不力、棉袄不够厚的银行来说，业绩已经难以掩盖。而金融安全在任何国家都是第一位的，尤其是我国银行的体量如此之大，因此我相信政府会采取措施来稳定银行的息差。 然而，银行的经营层面并不会快速恢复。经济下行压力大，银行还要承担起责任，这是国情事实。我们至少需要熬到经济探底企稳、通胀回升，才能看到银行经营层面的明显改善。 那么，在银行股的选择上，我现在更追求模糊的正确。股份制银行中，我认为招商银行是长期来看最好的和最值得信任的。招行不仅业绩稳健，而且肩负着为银行股打开空间的重任。招行的估值水平对其他银行具有重要的参考价值。 在城商行中，如果抛开股息率，我觉得杭州银行是最好的选择；而如果考虑股息率，江苏银行则更胜一筹。当然，这些选择都是基于 我个人的投资理念和风险偏好。 最后，我想说，虽然大家都期待大牛市的到来，但我认为更重要的是保持冷静和理性。牛市来了固然好，但我们也不能盲目乐观。在投资银行股的过程中，我们需要密切关注经济形势的变化、银行经营状况的改善以及估值水平的提升。只有这样，我们才能在稳健中捕捉到机遇，实现长期的投资回报。